周三(3月9日)，受到原油價格和股市回升的影響，COMEX金價連續(xù)第二個交易日走低。投資者選擇逢高獲利了結，使得金價快速跌破1250美元/盎司關口，短時目標或看向20日均線水平。

　　自2016年以來，全球經濟被拖入危機氛圍。從全球央行的政策預期來看，未來全球寬松大潮愈演愈烈的概率較大。在寬松的宏觀經濟背景下，后市黃金價格“小牛”行情經過修整，延續(xù)上行的概率較大。因此，當前回調行情或為逢低買盤增籌提供機會。

　　目前，部分發(fā)達國家的經濟復蘇態(tài)勢并不明朗，而一些新興市場國家經濟正陷入困難。2月26—27日的G20會議在上海召開，該會議并未推出對各國央行有實際限制的公告，由此增加了未來各國對外匯干預的可能。

　　在全球經濟疲軟之際，為提振通脹和壓低匯率，日本央行在1月底開啟負利率模式，市場由此預期未來全球央行貨幣政策將更加寬松。雖然負利率能否真正提振經濟還值得商榷，但負利率的背后可能引發(fā)全球貨幣政策競相寬松。

　　本周新西蘭聯儲意外降息25個基點至2.25%，其稱因一系列通脹預期指標出現大幅下滑。該央行還暗示至少還會再降息一次。從最近歐美央行官員講話來看，本周四歐洲央行將繼續(xù)加大寬松力度，美聯儲3月中旬加息概率很低。

　　2015年，美元上漲一直被認為是美國低通脹、油價下跌、出口增長疲弱、海外銷售放緩和業(yè)績乏善可陳的關鍵因素。在全球經濟面臨轉型之際，當前美元穩(wěn)定運行對美國自身經濟更有利。市場弱化美聯儲3月和4月加息的預期，更增加了金市多頭的“底氣”。由宏觀環(huán)境決定的市場多頭氛圍短時不會迅速改變，因此黃金作為避險資金“寵兒”的地位預計暫不會動搖。

　　隨著當前市場對風險的擔憂情緒降溫，黃金需求增速放緩。本周包括歐美股市以及以油價為代表的大宗商品普遍上漲，反映出市場風險情緒出現緩解。黃金市場需求也跟隨市場環(huán)境變化出現了增速放緩跡象，促使金價沖高回落。

　　世界最大的黃金ETF—SPDR在周二的持倉減少了2.4噸，這是近4周來最大的減持。美國商品交易管理委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，上周機構也減持了COMEX黃金非商業(yè)凈多頭頭寸。這是他們自1月中旬轉為凈多倉后首次出現減持情況。反映市場大戶持倉結構的非商業(yè)凈多頭寸出現調整，反映出黃金價格進入超買調整期。

　　技術面上看，隔夜金價日線級別失守1250美元/盎司的前期支撐。MACD指標綠色動能柱擴張，雙線再度死叉，小時指標亦顯示下行趨向，預計短時金價可能繼續(xù)向1230美元/盎司的趨勢線支撐回撤。然而周線和月線指標仍顯示多頭趨向，只要金價能夠守穩(wěn)1230美元/盎司附近區(qū)域，預計后市依然能夠持續(xù)上行。