上期有色金屬指數(shù)專欄

　　上周，美元指數(shù)自低位反彈對(duì)金屬價(jià)格形成壓制，上期有色金屬指數(shù)報(bào)收于2195.67點(diǎn)，周跌幅為1.12%。成分商品除鋁上漲2.14%外，銅、鋅、鉛、鎳均下跌，跌幅分別為1.64%、1.08%、0.66%和1.99%。

　　國(guó)際方面，上周美國(guó)公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期，顯示出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健復(fù)蘇，同時(shí)多位聯(lián)儲(chǔ)官員言論轉(zhuǎn)向鷹派，推升美聯(lián)儲(chǔ)今后加快加息步伐的預(yù)期，使得美元指數(shù)實(shí)現(xiàn)六連漲，令有色金屬價(jià)格承壓。3月歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值雖略有好轉(zhuǎn)，但德法兩國(guó)PMI均出現(xiàn)下滑，同時(shí)新訂單量持續(xù)低迷，新增就業(yè)進(jìn)一步放緩，顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不容樂觀。此外，伊朗和利比亞對(duì)原油凍產(chǎn)協(xié)議的抵制或使油價(jià)漲勢(shì)難以持續(xù)。

　　國(guó)內(nèi)方面，工業(yè)企業(yè)開工率回升，預(yù)計(jì)制造業(yè)PMI略有改善，給予市場(chǎng)以信心。

　　銅：上周銅價(jià)自高位回落，大多數(shù)多頭平倉離場(chǎng)，主力換月使得滬銅遠(yuǎn)月合約增倉明顯，輕倉之下多空博弈加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)將在目前區(qū)間內(nèi)持續(xù)振蕩?，F(xiàn)貨方面，下游消費(fèi)有望自4月開始逐步回暖，加之市場(chǎng)資金面寬裕，持貨商無資金壓力，挺價(jià)惜售心態(tài)堅(jiān)決，現(xiàn)貨貼水仍將持續(xù)收窄。

　　鋁：上周鋁錠到貨量持續(xù)走低，而出貨量略有增加，使得鋁錠庫存大幅減少，供給端持續(xù)收縮帶動(dòng)鋁價(jià)創(chuàng)10個(gè)月以來的新高?？紤]到鋁錠庫存難以迅速回補(bǔ)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)仍具備一定的上行動(dòng)能。現(xiàn)貨方面，與期鋁走勢(shì)相比，現(xiàn)貨跟漲略顯乏力，在庫存走低和消費(fèi)穩(wěn)定的情況下，現(xiàn)貨貼水仍將維持在30—60元/噸。

　　鋅：庫存已連續(xù)三周下降，給予鋅價(jià)一定的支撐。同時(shí)，繼上周連續(xù)5日下跌后，本周鋅價(jià)有望得到短暫性修復(fù)?，F(xiàn)貨方面，臨近月底，下游采購意愿較上周或有所回落，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨貼水難有明顯收窄。

　　鉛：滬鉛受均線壓制，上行動(dòng)能不足?，F(xiàn)貨方面，電解鉛供應(yīng)充足，下游采購意愿降低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛價(jià)將弱勢(shì)振蕩。