作為一家剛組建不到兩年的新公司，東證期貨立足期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的功能，基于股東和自身發(fā)展定位，在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，并探索出了一套獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)服務(wù)和公司發(fā)展之路。

在公司成立之初，東證期貨管理層就預(yù)料到未來(lái)期貨市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將是創(chuàng)新產(chǎn)品的天下，因此，在客戶資源還十分匱乏的情況下，盡管公司盈利能力尚不足，東證期貨即投入大量人力物力在產(chǎn)品創(chuàng)新方面：

2007年5月，東證期貨外高橋機(jī)房正式啟用；

2008年初，面對(duì)大客戶的個(gè)性化操作應(yīng)用界面正式推出，該產(chǎn)品由東證期貨完全自主獨(dú)立開發(fā)；

2008年10月，東證期貨研究所正式成立，成員15人，至今已推出包括宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型、市場(chǎng)流動(dòng)性跟蹤模型、最優(yōu)套保比模型、股票與期貨對(duì)沖跟蹤模型等多個(gè)產(chǎn)品系列；

2009年10月，投入近千萬(wàn)元的張江機(jī)房正式啟用，該機(jī)房根據(jù)《期貨公司信息技術(shù)管理指引》第三類要求建設(shè)，目前正在等待證監(jiān)會(huì)檢查。
　　
　　以投帶研 以研促投
　　
　　時(shí)勢(shì)造英雄！一場(chǎng)百年一遇的金融危機(jī)帶來(lái)前所未有的沖擊，很多歷史經(jīng)驗(yàn)被顛覆，同時(shí)又創(chuàng)造了莫大的機(jī)遇。東證期貨的發(fā)展壯大正是借助了這一“危中帶機(jī)”的重大事件。金融危機(jī)發(fā)生初期，在和客戶不斷接觸中，東證期貨很快發(fā)現(xiàn)幾乎所有的產(chǎn)業(yè)鏈客戶均對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出前所未有的關(guān)注，于是，“盡快了解第一手宏觀信息數(shù)據(jù)，給出2009年宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向的預(yù)測(cè)報(bào)告”成為了一道“死命令”。

在危機(jī)發(fā)生最嚴(yán)重的三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，以東證期貨研究人員、業(yè)務(wù)人員為主的團(tuán)隊(duì)幾乎每天早、晚兩個(gè)會(huì)，及時(shí)溝通最新的宏觀信息，同時(shí)充分發(fā)揮每位員工的學(xué)習(xí)背景和想象力，把所有可能對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響的方面一一羅列，甚至發(fā)動(dòng)在公司實(shí)習(xí)的在校人員到學(xué)校、餐館收集關(guān)于就業(yè)、消費(fèi)等方面的第一手信息數(shù)據(jù)，并積極組織第一時(shí)間去銀行調(diào)研，最終找到股市、銀行、企業(yè)、汽車、房地產(chǎn)、就業(yè)、政策等七個(gè)方面作為研究重點(diǎn)，同時(shí)將對(duì)全球影響最大的兩個(gè)國(guó)家——中國(guó)和美國(guó)，作為比較的重點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析、對(duì)比，最終得出“危”中也有“機(jī)”，2009年宏觀經(jīng)濟(jì)將逐漸擺脫金融危機(jī)的影響，走上復(fù)蘇之路的結(jié)論。

“正是在對(duì)一系列宏觀經(jīng)濟(jì)正確判斷的基礎(chǔ)上，我們明確提出2009年商品期貨價(jià)格也將走上復(fù)蘇的觀點(diǎn)，并使得我們的年報(bào)在業(yè)內(nèi)及投資者中引起廣泛關(guān)注。”東證期貨總經(jīng)理黨劍表示，今年一季度，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，公司再次承接年報(bào)營(yíng)造的聲勢(shì)，在多數(shù)機(jī)構(gòu)仍普遍較為悲觀的情況下，大膽推出各類商品期貨的投資機(jī)會(huì)，并明確指出2009年國(guó)際原油有望上漲至80美元，銅價(jià)有望上漲至40000元/噸的觀點(diǎn)。

這份宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告的推出，不僅使得東證期貨在業(yè)內(nèi)一炮打響，而且也使得公司客戶獲得了3億元的利潤(rùn)。隨后，東證期貨研究所通過大量數(shù)理分析及實(shí)踐運(yùn)用，成功開發(fā)出宏觀經(jīng)濟(jì)模型、市場(chǎng)流動(dòng)性追蹤模型等多個(gè)實(shí)用性非常強(qiáng)的產(chǎn)品系列，改變傳統(tǒng)期貨研發(fā)中宏觀數(shù)字、基本面、技術(shù)面的簡(jiǎn)單羅列思路，采用更動(dòng)態(tài)的手法跟蹤市場(chǎng)、運(yùn)用更多的數(shù)字對(duì)比解釋市場(chǎng)、發(fā)動(dòng)更多的創(chuàng)新思維判斷市場(chǎng)，在客戶中引起極大反響。最重要的是，采用了全員參與的方式共同研究市場(chǎng)，及時(shí)將現(xiàn)貨市場(chǎng)信息和宏觀經(jīng)濟(jì)信息相結(jié)合，此舉為東證期貨利用研發(fā)成果促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，同時(shí)用產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)效果反過來(lái)推動(dòng)研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化發(fā)揮了巨大作用。

據(jù)介紹，目前東證期貨已經(jīng)形成了近30份不同類型的標(biāo)準(zhǔn)化研發(fā)產(chǎn)品。與此同時(shí)，為了能讓報(bào)告更快、更及時(shí)地傳遞到需要的客戶手中，東證期貨又聯(lián)合各營(yíng)銷部門、期貨研究所、客戶服務(wù)中心、網(wǎng)絡(luò)事業(yè)部以及東方證券研究所、東方證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部等，充分利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，形成了一條研發(fā)產(chǎn)品速遞專線，很快獲得了東證期貨客戶的認(rèn)同，而且也被東方證券的客戶所接受。
　　
　　鋼材期貨產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)“五重奏”
　　
　　作為一家新公司，東證期貨抓住今年鋼材期貨上市的契機(jī)，深入鋼材期貨產(chǎn)業(yè)鏈，從多方面著手做精做深。據(jù)介紹，為深入了解鋼材產(chǎn)業(yè)鏈，東證期貨特地邀請(qǐng)斯迪爾鋼材市場(chǎng)的資深專家、上鋼三廠的高層領(lǐng)導(dǎo)等來(lái)公司“傳經(jīng)送道”，讓員工第一時(shí)間了解到鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)狀，并在深入接觸行業(yè)各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)后，“演繹”出東證期貨獨(dú)有的鋼材期貨產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)模式，目前東證期貨的客戶在鋼材期貨（螺紋鋼）上的成交量始終排在行業(yè)的前列，客戶持倉(cāng)也是與日俱增，體現(xiàn)出該模式的有效性以及客戶的認(rèn)可程度。

第一重：編書普及，服務(wù)大眾

“東證期貨目前的主要側(cè)重點(diǎn)是以商品期貨為主攻方向，以產(chǎn)業(yè)投資者為服務(wù)目標(biāo)，在信息產(chǎn)品的全面、交易技術(shù)的提升、交割服務(wù)的完善、研發(fā)服務(wù)的創(chuàng)新等方面作出積極努力?！秉h劍表示。基于這條主線，在鋼材期貨還未上市之前，面對(duì)市場(chǎng)關(guān)于鋼鐵行業(yè)內(nèi)期貨兩大功能介紹的空白，在黨劍的號(hào)召和主筆下，研究所部分高級(jí)研究員放棄了春節(jié)的休假時(shí)間，整理基礎(chǔ)知識(shí)、經(jīng)典案例、國(guó)內(nèi)外期貨狀況等，在較短時(shí)間內(nèi)即編寫出《鋼材期貨交易與鋼鐵企業(yè)套保實(shí)務(wù)》一書，第一時(shí)間向鋼材市場(chǎng)傳遞出東征期貨在套期保值領(lǐng)域的專業(yè)能力、素養(yǎng)，也讓市場(chǎng)預(yù)參與各方提前獲得了相關(guān)的知識(shí)和信息，為投資者教育尤其是鋼鐵企業(yè)參與套期保值業(yè)務(wù)提供了強(qiáng)大的知識(shí)儲(chǔ)備，也為公司業(yè)務(wù)拓展提供了有利基礎(chǔ)。

“通過向鋼廠、鋼貿(mào)企業(yè)、終端用戶郵寄《鋼材期貨交易與鋼鐵企業(yè)套保實(shí)務(wù)》，使得企業(yè)第一時(shí)間認(rèn)識(shí)了我們的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，認(rèn)可了我們?cè)谙嚓P(guān)領(lǐng)域的前瞻性、專業(yè)性和務(wù)實(shí)性，為后期進(jìn)一步拓展鋼材市場(chǎng)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。”黨劍表示。

第二重：業(yè)務(wù)創(chuàng)新，聯(lián)合共贏

開展業(yè)務(wù)前期，在深入了解現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的困惑和顧慮的基礎(chǔ)上，通過與相關(guān)遠(yuǎn)期市場(chǎng)展開戰(zhàn)略合作，同時(shí)借鑒LME倉(cāng)單市場(chǎng)，東證期貨對(duì)現(xiàn)有的交割制度進(jìn)行了“倉(cāng)單串換”方面的創(chuàng)新性探討?！皩?duì)于買方而言，由于目前上市合約交割標(biāo)的物規(guī)格的單一性，使得買方參與積極性大大降低。通過期貨和遠(yuǎn)期市場(chǎng)的倉(cāng)單串換業(yè)務(wù)，使得買方少去了后顧之憂，從而為后期地產(chǎn)企業(yè)的介入提供了強(qiáng)有力的整合平臺(tái)?！秉h劍介紹說(shuō)。

第三重：交割品牌，服務(wù)產(chǎn)業(yè)

在鋼材期貨上市前期，東證期貨成立了鋼材期貨交割品牌的注冊(cè)小組，使得部分鋼廠在期貨上市初期，充分認(rèn)識(shí)到交割品牌對(duì)于企業(yè)品牌的重要性、對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略的重要性。在這個(gè)過程中，東證期貨研究所承擔(dān)了上游鋼廠的培訓(xùn)工作，通過對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游客戶基礎(chǔ)知識(shí)的培訓(xùn)，使其認(rèn)識(shí)到了定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)回歸市場(chǎng)化的操作模式，充分認(rèn)清鋼廠未來(lái)的市場(chǎng)定位以及期現(xiàn)結(jié)合如何服務(wù)生產(chǎn)的重要性。

第四重：深入研究，期現(xiàn)結(jié)合

為更好服務(wù)鋼材產(chǎn)業(yè)客戶公司，東證期貨研究所成立了專門的鋼材研究小組，增加了該品種的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，建立了與鋼廠、貿(mào)易商、終端用戶等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的信息平臺(tái)，通過研究所日常的信息服務(wù)、趨勢(shì)性建議、熱點(diǎn)分析等報(bào)告，充分揭示了期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性以及期鋼上市后的投資良機(jī)。目前，鋼材研究小組的早盤短信、午間快評(píng)、每周風(fēng)云等成為了鋼材客戶必看的參考材料，使得東證期貨研究所在產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)中實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有價(jià)值。

對(duì)于參與套期保值的企業(yè)，東證期貨成立了期貨知識(shí)講師團(tuán)隊(duì)，幫助涉鋼企業(yè)更好地實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)結(jié)合，穩(wěn)定收益，做大做強(qiáng)。鋼材研究小組先后在山東、天津、北京、山西、江蘇、上海等地開展投資者教育活動(dòng)以及鋼材期貨知識(shí)進(jìn)企業(yè)活動(dòng)，參與人員逾1300人。

第五重：產(chǎn)品創(chuàng)新，價(jià)值提升

為解決企業(yè)套期保值進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)、進(jìn)場(chǎng)數(shù)額問題，東證期貨整個(gè)團(tuán)隊(duì)群策群力，先后為鋼廠、貿(mào)易商等提供了套期保值循環(huán)周期模型、最優(yōu)化套期保值比例模型、跨期套利交易模型等，使得產(chǎn)業(yè)鏈客戶更好地捕捉套保時(shí)機(jī)，把控操作倉(cāng)位。

“通過這種創(chuàng)新進(jìn)取的方式，不斷推出有價(jià)值的產(chǎn)品來(lái)進(jìn)一步提升公司服務(wù)的廣度和深度，為進(jìn)一步開發(fā)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)和進(jìn)一步落實(shí)期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”黨劍表示。
　　
　　深入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 提供專業(yè)的套期保值服務(wù)
　　
　　“由于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，從種植、生產(chǎn)、加工到貿(mào)易整個(gè)過程中，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)面臨著較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。通過運(yùn)用期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，充分發(fā)揮期貨套利保值功能，能有效幫助企業(yè)降低原材料成本，降低庫(kù)存以及周期風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定加工和產(chǎn)品利潤(rùn)，規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！秉h劍說(shuō)，為發(fā)揮期貨市場(chǎng)的套期保值服務(wù)功能，東證期貨在每次面對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈客戶時(shí)，都首先會(huì)分析該企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈條上的地位，從產(chǎn)業(yè)上中下游來(lái)分析企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，考慮的范圍包括原料供應(yīng)、生產(chǎn)、加工、庫(kù)存、運(yùn)輸和銷售，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上為企業(yè)量身定做套期保值方案。

在套期保值方案具體制定上，東證期貨都會(huì)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)面、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，把握價(jià)格趨勢(shì)，建立基差數(shù)據(jù)庫(kù)，找準(zhǔn)套期保值時(shí)機(jī)和保值數(shù)量，針對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)模式量身定制套期保值方案，利用期貨品種為產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行成本鎖定和利潤(rùn)鎖定。指導(dǎo)客戶進(jìn)行套保操作，幫助客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，及時(shí)提示行情波動(dòng)或者出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，幫助客戶完成套保操作以及交割等后續(xù)服務(wù)。

“我國(guó)大豆加工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上不同層次的產(chǎn)品，東證期貨會(huì)采取不同的套期保值策略?！秉h劍介紹說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)飼料行業(yè)集中化不高，市場(chǎng)處于整合階段，整個(gè)行業(yè)受上游原材料豆粕、玉米價(jià)格影響較大，競(jìng)爭(zhēng)過剩導(dǎo)致毛利率不高，因此飼料行業(yè)套保意愿較強(qiáng)，但是由于豆粕價(jià)格波動(dòng)頻繁，基差變動(dòng)怪異，飼料企業(yè)保值難度較大。針對(duì)這一特征，東證期貨一般都會(huì)建議在趨勢(shì)明朗、基差變動(dòng)方向利于買入套期保值時(shí)，再做套期保值。

例如：有一家大型飼料生產(chǎn)企業(yè)，月采購(gòu)豆粕1000噸，而豆粕價(jià)格的不穩(wěn)定性使得企業(yè)面臨較大的成本風(fēng)險(xiǎn)，但由于該企業(yè)具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，當(dāng)豆粕價(jià)格上漲時(shí)能及時(shí)對(duì)飼料進(jìn)行調(diào)價(jià)，因此參與短期套期保值的要求并不強(qiáng)烈。東證期貨針對(duì)該企業(yè)的情況，提出不同行情下的套期保值的思路，在牛市、盤整市、熊市分別采取不同的套保策略，當(dāng)有風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)，利用期貨市場(chǎng)來(lái)套期保值，并以投資的眼光來(lái)看待套期保值；當(dāng)期貨市場(chǎng)趨勢(shì)明朗、提供機(jī)會(huì)時(shí)，抓住套期保值的機(jī)會(huì)，在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)上建立虛擬庫(kù)存。2009年二季度初，在下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)好轉(zhuǎn)預(yù)期的背景下，豆粕期貨價(jià)格處于2500元以下，該企業(yè)在這一價(jià)格水平上購(gòu)買豆粕非常實(shí)惠，能鎖定豐厚利潤(rùn)。在預(yù)期豆粕價(jià)格長(zhǎng)期看漲的趨勢(shì)下，該企業(yè)在東證期貨建議下買入豆粕期貨，提前備貨以防范豆粕價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，從而節(jié)省了成本。

油脂行業(yè)由于企業(yè)庫(kù)存一般較大，面臨較大的庫(kù)存價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司在服務(wù)油脂企業(yè)時(shí)，只有針對(duì)這類企業(yè)的庫(kù)存和銷售情況，找到風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，才能制定科學(xué)合理的套期保值策略。大豆壓榨廠對(duì)于豆粕一般采取隨行就市的方式銷售，豆油銷售則要復(fù)雜得多，東證期貨一般根據(jù)企業(yè)豆油生產(chǎn)、庫(kù)存、銷售情況具體進(jìn)行分析，設(shè)計(jì)不同的套期保值方案。對(duì)于棕櫚油整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)主要在貿(mào)易商這邊，貿(mào)易商從馬來(lái)西亞點(diǎn)價(jià)時(shí)，主要是看到馬盤棕櫚油合適的價(jià)位，但是當(dāng)預(yù)定貨的時(shí)候，可能會(huì)面臨著無(wú)船位和船期，這樣最起碼要耽擱至少一個(gè)月的時(shí)間，到那時(shí)棕櫚油的價(jià)格已經(jīng)發(fā)生變化，利潤(rùn)也改變了，并且到港后還要通過海關(guān)報(bào)關(guān)，時(shí)間又要耗上至少一周，因此等到貿(mào)易商手里時(shí)，價(jià)格可能已經(jīng)差別較大。在詳細(xì)了解這些情況的基礎(chǔ)上，東證期貨根據(jù)貿(mào)易流程和時(shí)間點(diǎn)設(shè)計(jì)賣出套期保值方案，來(lái)規(guī)避企業(yè)在貿(mào)易過程中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

“總之，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，東證期貨都會(huì)深入產(chǎn)業(yè)鏈，根據(jù)上下游關(guān)系，研究企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源和保值需求，運(yùn)用公司自主研發(fā)的套期保值模型，提供專業(yè)化的套期保值服務(wù)，發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨的套期保值功能，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航?！秉h劍表示。