一、周觀點：反彈，不是反轉(zhuǎn)

上周的反彈核心邏輯是 MSCI 大概率將 A 股納入指數(shù)，觸發(fā)因素是滬股通出現(xiàn)了大量買盤，時點略早于我們的預(yù)期，反彈還能持續(xù)一周左右。中期來看，我們不認為這是大趨勢的扭轉(zhuǎn)，仍然認為只是一次反彈，主要是因為這一次反彈缺乏強有力的中期邏輯。關(guān)注 MSCI和美國非農(nóng)：（1） MSCI利好正式公布時間在6 月15 日，由2014年4月初滬港通開通的經(jīng)驗來看，由此帶來行情大概持續(xù)一周多。除非 MSCI在額度和時間上出現(xiàn)超預(yù)期，否則，正式發(fā)布前后會有資金離場。（2）3.8萬的非農(nóng)大幅低于預(yù)期的 16萬，雖然有罷工的影響，加上去之后也只有7萬左右。鑒于非農(nóng)數(shù)據(jù)本身重要性較高，預(yù)計美聯(lián)儲不可能無視這一數(shù)據(jù)，6 月加息幾無可能，人民幣匯率貶值壓力暫時緩解。

二、主題推薦：關(guān)注超跌成長

市場風險偏好將繼續(xù)有所回升。我們認為未來短期超跌成長板塊將繼續(xù)迎來估值修復(fù)的行情，因此建議重點關(guān)注。