【浙商宏觀 孫付】美國非農(nóng)數(shù)據(jù)點評

1,5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，為多重因素影響所致。從可得的5月其他宏觀經(jīng)濟指標(biāo)看，數(shù)據(jù)好壞不一，ISM的非制造業(yè)PMI偏弱，但Markit綜合PMI較為穩(wěn)定。美國勞工部指出罷工（Version公司）對就業(yè)影響明顯。鑒于美國勞動力市場漸趨飽和，失業(yè)率持續(xù)下降，月均非農(nóng)就業(yè)擴張力度較過去兩年將會下一個臺階。但5月明顯偏低，需要繼續(xù)觀察未來數(shù)據(jù)，以確定是否因經(jīng)濟動能衰減所致。

2，就業(yè)的其他數(shù)據(jù)中，薪資漲幅和平均工時相對平穩(wěn)；勞動參與率略有下降，部分失業(yè)者退出勞動力市場相應(yīng)拉低了失業(yè)率。

3，經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊和非農(nóng)擴張不足狀態(tài)將會使得6月聯(lián)儲“加息”非常謹慎，市場普遍預(yù)期會向后推遲，具體時點需看后續(xù)數(shù)據(jù)情況。另外，盡管我們的專題研究指出，6月23日英國公投選擇“脫歐”的概率較小，但從美聯(lián)儲官員的公開講話中可看出他們?nèi)员容^關(guān)注該事件，這也會影響其決策。

4，受非農(nóng)低于預(yù)期，加息可能延遲影響，周五美元指數(shù)較大幅度下挫，黃金價格明顯上漲，歐美股市普遍下跌。未來一段時間，在等待后續(xù)數(shù)據(jù)的驗證期，聯(lián)儲加息預(yù)期的重新調(diào)整，以及英國公投事件影響，預(yù)計美元指數(shù)在95附近窄幅波動。