期現(xiàn)套利的前提是期貨價(jià)必須高于或低于現(xiàn)貨價(jià)一大截。在高出一個(gè)幅度的情況下，可以進(jìn)行正向套利，將現(xiàn)貨價(jià)加上這個(gè)幅度之后的價(jià)格稱為上邊界，則只有當(dāng)期貨價(jià)格高于上邊界的情況下才能進(jìn)行正向套利；同樣，在反向套利時(shí)，期貨價(jià)必須低出現(xiàn)貨價(jià)一個(gè)幅度，將現(xiàn)貨價(jià)減去這個(gè)幅度之后的價(jià)格稱為下邊界，則只有當(dāng)期貨價(jià)格低于下邊界的情況下才能進(jìn)行反向套利。當(dāng)期貨價(jià)落在上下邊界之間時(shí)，顯然就無(wú)法進(jìn)行期現(xiàn)套利了。因而將這個(gè)上下邊界之間便稱為無(wú)套利區(qū)間。

例如，假定滬深300指數(shù)為2200點(diǎn)，股指期貨合約還有一個(gè)月到期，如果從事正向期現(xiàn)套利，計(jì)算得到成本為10個(gè)點(diǎn)，從事反向期現(xiàn)套利成本為20個(gè)點(diǎn)，則該期貨合約的正向套利上邊界就是2210點(diǎn)，反向套利的下邊界就是2180點(diǎn)。于是，無(wú)套利區(qū)間就是（2180， 2210）。這意味著，若期貨指數(shù)在該區(qū)間時(shí)是無(wú)法進(jìn)行期貨套利的。