自2015年11月24日以來(lái)，動(dòng)力煤從最低點(diǎn)278.4點(diǎn)開始上漲，今日（6月21日)創(chuàng)一年多來(lái)新高點(diǎn)425.6點(diǎn)，漲幅約為52.9%。今日商品期貨漲跌互現(xiàn)，分化較明顯，動(dòng)力煤高開高走，大漲3.05%。截至收盤，動(dòng)力煤主力合約報(bào)425.4點(diǎn)，開盤價(jià)412.8，盤中最高價(jià)位425.6，成交約40萬(wàn)手，持倉(cāng)約25萬(wàn)手。為此七禾網(wǎng)連線了信達(dá)期貨分析師陳毅為投資者分析對(duì)動(dòng)力煤的看法以及接下來(lái)的走勢(shì)。

七禾網(wǎng)1、您認(rèn)為動(dòng)力煤今日創(chuàng)一年來(lái)新高的原因是什么？它是否能保持漲勢(shì)？可能會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？

陳毅：今年以來(lái)漲幅很大，主要可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：

1、去年動(dòng)力煤期貨價(jià)格大幅下跌，而現(xiàn)貨價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)同等幅度的下跌，期現(xiàn)價(jià)差不斷拉大， 市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格存在過(guò)度悲觀的嫌疑，因此今年以來(lái)的上漲一部分是由于修復(fù)不合理的預(yù)期；

2、我國(guó)煤炭去產(chǎn)能正在緊鑼密鼓的進(jìn)行中，各種去產(chǎn)能的政策相繼出臺(tái)，對(duì)價(jià)格也有一定的提振作用。

從長(zhǎng)期看，在相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，資本應(yīng)該獲取合理的收益率，如果以2015年末的期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)，動(dòng)力煤行業(yè)將處于深度虧損狀態(tài)，因此該價(jià)格水平難以長(zhǎng)期保持；目前動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)和秦皇島現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)較為接近，并沒(méi)有出現(xiàn)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格的情況，因此不能認(rèn)為動(dòng)力煤的這波上漲是脫離基本面的。

七禾網(wǎng)2、動(dòng)力煤近半年一直保持漲勢(shì)，請(qǐng)問(wèn)您怎么看待動(dòng)力煤的后期走勢(shì)？給予投資者什么建議？

陳毅：從長(zhǎng)期看，作為競(jìng)爭(zhēng)較激烈的行業(yè)，資本在長(zhǎng)期應(yīng)該獲得一個(gè)較合理的利潤(rùn)率，而不太可能出現(xiàn)較高的超額利潤(rùn)。

我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的情況，所以投資者切勿盲目追高，而應(yīng)該更加關(guān)注和思考當(dāng)動(dòng)力煤保持在什么價(jià)格區(qū)間內(nèi)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)率是相對(duì)合理的，當(dāng)然合理的利潤(rùn)率水平也會(huì)根據(jù)整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況而出現(xiàn)調(diào)整。由于經(jīng)濟(jì)的變化是動(dòng)態(tài)的，因此動(dòng)力煤的價(jià)格也應(yīng)該隨著經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整。望投資者理性對(duì)待市場(chǎng)短期的劇烈波動(dòng)。