股指期貨限倉(cāng)已近一年時(shí)間，其間，受影響較大的量化對(duì)沖私募如何應(yīng)對(duì)艱難的市場(chǎng)環(huán)境頗受關(guān)注。記者近日了解到，除了通過豐富已有策略、擴(kuò)大投資標(biāo)的和將眼光投向境外市場(chǎng)外，不少量化對(duì)沖私募基金管理人也在反思與投資人之間的關(guān)系。而對(duì)于行業(yè)前景，他們表示，只要能堅(jiān)持活下去，量化對(duì)沖未來幾年一定會(huì)有很多機(jī)會(huì)。

去年8月“公奔私”的一位私募基金經(jīng)理就對(duì)記者表示，期指受限對(duì)其各個(gè)策略產(chǎn)生了不利影響，“當(dāng)時(shí)我就想要不要重回公募，不過我們幾個(gè)合伙人商量后覺得機(jī)會(huì)還是有的，需要慢慢開發(fā)策略”。

據(jù)記者了解，在期指對(duì)沖功能喪失后，不少私募都將投資標(biāo)的轉(zhuǎn)向了商品、國(guó)債期貨、期權(quán)甚至是境外一些對(duì)沖品種?！皟?nèi)地現(xiàn)在發(fā)展比較快的是宏觀對(duì)沖，很多量化產(chǎn)品都修改了投資限制，加了商品、國(guó)債期貨以及企業(yè)債、信用債、地方債等，成為一個(gè)比較宏觀的系統(tǒng)?！鄙虾Ｉ暌阃顿Y董事長(zhǎng)申毅上周六在“2016中國(guó)量化對(duì)沖基金華量獎(jiǎng)年度盛典暨量化投資高峰論壇”上說。

喜世潤(rùn)投資總經(jīng)理關(guān)歆也表示，全市場(chǎng)仍有很多對(duì)沖工具可以補(bǔ)充策略?！皩ふ姨娲鷮?duì)沖工具的同時(shí)，我們也通過市場(chǎng)上可以提供絕對(duì)收益的品種和策略適當(dāng)擴(kuò)大凈值。”關(guān)歆說。

不過，匯鴻匯升投資總經(jīng)理王勝華提醒道，私募在變化策略的同時(shí)，也要重視團(tuán)隊(duì)對(duì)策略的駕馭能力，核心問題是要控制規(guī)模。

實(shí)際上，期指受限后，多策略成為量化對(duì)沖私募轉(zhuǎn)型的一個(gè)方向。

在2012年就有多策略產(chǎn)品的上海淘利資產(chǎn)董事長(zhǎng)肖輝告訴記者，多策略產(chǎn)品比單策略產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)小，資金使用效率也更高?！案匾氖?，從收益風(fēng)險(xiǎn)比例看，多策略產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)比例非常適合現(xiàn)在的市場(chǎng)，目前單品種階段性波動(dòng)劇烈，多策略能夠熨平風(fēng)險(xiǎn)。”肖輝說。

另?yè)?jù)了解，部分私募也選擇“出?！?。“境外監(jiān)管和溝通稍微簡(jiǎn)單一些，活下去的方式也比較簡(jiǎn)單?！鄙暌阏f。

除了期指受限這一不利因素外，今年以來監(jiān)管層對(duì)私募行業(yè)的監(jiān)管也在升級(jí)。這讓不少私募管理人重新思考和投資人之間的關(guān)系。

“投資人要對(duì)私募管理人進(jìn)行嚴(yán)格的盡職調(diào)查?！鄙暌惚硎荆{(diào)查之后，投資人就要信任管理人，了解現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境是否適合做交易。“一個(gè)是監(jiān)管環(huán)境，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中收益率下降是必然的。又要馬兒好，又要馬兒不吃草，這是不可能長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)的事，投資人要理解市場(chǎng)環(huán)境。”

此外，滬上一家私募市場(chǎng)總監(jiān)還對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，投資人和管理人之間要做好溝通工作?！氨热缭谫N水較深的不利環(huán)境下，純市場(chǎng)中性策略難以施展，我們會(huì)告訴客戶我們的發(fā)力點(diǎn)不是在純市場(chǎng)中性產(chǎn)品上，而是一些多空類型的產(chǎn)品。如果要實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，就必須承受一定市場(chǎng)波動(dòng)，而多空策略是最為現(xiàn)實(shí)的選擇。我們目前就是在原有市場(chǎng)中性策略上重點(diǎn)開辟多空策略產(chǎn)品服務(wù)客戶?！?/p>

雖然目前市場(chǎng)比較清淡，對(duì)沖手段比較少，但不少人士依然看好量化對(duì)沖前景?！袄粘霰M，后面都是好日子，關(guān)鍵是要活下去。”申毅說。

肖輝也非?？春昧炕瘜?duì)沖交易方式在內(nèi)地的發(fā)展?！爸袊?guó)要成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，金融也一定要很強(qiáng)大，因此非常有必要大力發(fā)展衍生品，為量化對(duì)沖交易提供更多交易工具，與此同時(shí)，信息技術(shù)的快速發(fā)展也為復(fù)雜的量化對(duì)沖交易提供了更多的支持。”肖輝如是說。