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先河環(huán)保中報(bào)業(yè)績(jī)高增:興業(yè)證券7月15日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-07-15 17:10:05 來(lái)源:興業(yè)證券

投資要點(diǎn)


事件:公司 公告2016 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)4127——5024 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)15%——40%。


對(duì)此我們點(diǎn)評(píng)如下:


網(wǎng)格化精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)訂單充足,中報(bào)扣非業(yè)績(jī)高增40%——72%。1)中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告:


2016 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)4127——5024 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)15%——40%;半年度扣非凈利潤(rùn)3882——4779 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)40%——72%。2)布點(diǎn)運(yùn)維,網(wǎng)格化精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)成新趨勢(shì):布點(diǎn)運(yùn)營(yíng)的價(jià)值不僅僅在于提供運(yùn)營(yíng)收入,也為后續(xù)運(yùn)營(yíng)點(diǎn)設(shè)備、耗材銷售打好了良好的基礎(chǔ)。環(huán)保考核趨嚴(yán)大背景下,利用監(jiān)測(cè)體系定位并針對(duì)性治理污染源成為地方政府的當(dāng)務(wù)之急。公司運(yùn)用小型傳感器進(jìn)行網(wǎng)格化布點(diǎn),從單點(diǎn)設(shè)備銷售向網(wǎng)格化精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)升級(jí),結(jié)合運(yùn)維,提供監(jiān)測(cè)、運(yùn)維、溯源、治理整體解決方案。2015 年年末,公司中標(biāo)監(jiān)測(cè)事權(quán)上收后首個(gè)國(guó)家總站運(yùn)維大單,三年合計(jì)1.1 億元。2016 年6 月,預(yù)中標(biāo)保定市大氣污染防治網(wǎng)格化精準(zhǔn)監(jiān)控預(yù)警及決策支持系統(tǒng)項(xiàng)目,項(xiàng)目金額8777 萬(wàn)元;訂單快速釋放。


千億VOCs 治理市場(chǎng)首推標(biāo)的。1)18 億大單揭開行業(yè)序幕:先河環(huán)保與雄縣簽訂的18 億VOCs 治理投資框架性協(xié)議,意義重大,是VOCs 治理第一個(gè)上億級(jí)大合同,也是是迄今為止大氣治理領(lǐng)域第一個(gè)PPP 模式案例。2)VOCs項(xiàng)目積極推進(jìn):2015 年作為經(jīng)營(yíng)運(yùn)作第一年,公司VOCs 治理業(yè)務(wù)的承接平臺(tái)先河正源在整車涂裝、PVC 手套油氣回收、乳膠生產(chǎn)廢氣治理等領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展。單單河北就有17 個(gè)行業(yè)上百個(gè)子行業(yè)共計(jì)上萬(wàn)家企業(yè)需要治理,除了雄縣包裝印刷產(chǎn)業(yè),還有白溝箱包、安新制鞋、石家莊制藥、辛集皮革、廊坊家具制造等特色產(chǎn)業(yè)集群,市場(chǎng)預(yù)計(jì)至少百億。對(duì)于VOCS 治理,隨著國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái),未來(lái)市場(chǎng)前景十分廣闊。


投資建議:維持增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)16/17 年公司凈利潤(rùn)為1.4/2.5 億元,目前總市值51 億元。物聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化加速,環(huán)境監(jiān)測(cè)天羅地網(wǎng)體系建設(shè),網(wǎng)格化精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)成為業(yè)務(wù)拓展新趨勢(shì);公司地處京津冀,訂單加速釋放。我們看好千億VOCs 治理市場(chǎng)開啟,強(qiáng)調(diào)公司在VOCs 治理行業(yè)的技術(shù)積累和先發(fā)優(yōu)勢(shì),這將成為公司訂單集中釋放的重要保證。維持增持評(píng)級(jí)!


風(fēng)險(xiǎn)提示:VOCs 支持政策力度低于預(yù)期

責(zé)任編輯:陳智超

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