7月18-22日當(dāng)周，歐洲央行決議宣布維持貨幣政策不變，英國央行報告稱脫歐尚未損害經(jīng)濟(jì)；然而周五公布的英國PMI創(chuàng)多年新低，脫歐破壞力初露鋒芒；英國央行寬松概率大增，歐洲央行下次或仍維穩(wěn)；因美國鉆井續(xù)增且伊拉克“搗亂”，本周油價大跌，熊途漫漫或下測40美元/桶；市場重新押注FED年內(nèi)加息，美元指數(shù)創(chuàng)四個月新高，金價兩周連跌；下周美聯(lián)儲料維穩(wěn)，但日本央行或開閘放水！

任他脫歐海嘯洶涌，歐銀談笑維穩(wěn)巋然不動

本周四(7月21日)歐洲央行決議維持歐洲央行基準(zhǔn)利率、存款利率、邊際借貸機(jī)制利率三大利率不變，同時維持QE規(guī)模及期限不變；隨后，德拉基召開新聞發(fā)布會，稱歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但面臨下行壓力；未來數(shù)月通脹前景悲觀，但年底將會開始改善；英國脫歐并未造成重大影響，等待更多數(shù)據(jù)評估經(jīng)濟(jì)形勢；其總體措辭不及預(yù)期鴿派，未明確表示將擴(kuò)大寬松。

在德拉吉看來，英國“脫歐”令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇逆風(fēng)，但不至于使歐元區(qū)偏離復(fù)蘇軌道，評估英國“脫歐”的具體影響為時尚早。

美國環(huán)球通視公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍華德·阿徹認(rèn)為，針對英國“脫歐”事件的初步影響，歐洲央行看似相對輕松；不過，該事件顯然增加了歐洲央行推出進(jìn)一步刺激政策的可能性。

英銀發(fā)布調(diào)查報告，稱脫歐尚未損害經(jīng)濟(jì)

英國央行周三(7月20日)發(fā)布7月區(qū)域代表調(diào)查報告稱，沒有明顯證據(jù)顯示公投脫歐后英國經(jīng)濟(jì)急劇放緩；這表明英國央行目前認(rèn)為英國脫歐尚未明顯沖擊英國經(jīng)濟(jì)，若英國經(jīng)濟(jì)并未明顯惡化，可能繼續(xù)持觀望立場。

英國央行調(diào)查報告顯示，截至目前，沒有明確證據(jù)顯示商業(yè)活動普遍大幅放緩，同時也鮮有跡象顯示消費(fèi)者縮減支出，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為英國退歐近期不會給資本支出造成影響，并且許多企業(yè)還像以往一樣尋求經(jīng)營業(yè)務(wù)之法。

不過，這份報告強(qiáng)調(diào)，目前英國“脫歐”的全部影響還沒有完全顯現(xiàn)，未來仍有很大不確定性。

英國7月PMI一落千丈，脫歐破壞力初露鋒芒

然而，周五(7月22日)公布的英國7月服務(wù)業(yè)PMI及制造業(yè)PMI均大幅下滑，雙雙創(chuàng)多年新低；慘淡的PMI數(shù)據(jù)可能表明，英國脫歐的破壞力或已開始展現(xiàn)鋒芒，可能加大英國央行寬松幾率；英鎊自此大跌近200點(diǎn)，最低觸及1.3078。

具體數(shù)據(jù)顯示，英國7月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得47.4，不及預(yù)期且較前值大幅下降，創(chuàng)2009年3月以來最低且創(chuàng)最大下降紀(jì)錄；7月制造業(yè)PMI初值錄得49.1，好于預(yù)期但遠(yuǎn)不及前值，創(chuàng)2013年2月來最低水平；7月綜合PMI初值錄得47.7，大幅不及預(yù)期和前值，創(chuàng)7年最低水平。

Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆斯稱，不論經(jīng)濟(jì)下滑是以訂單的取消還是缺乏新訂單的形式表現(xiàn)出來，都是由于英國脫歐造成的；自英國新任首相上臺后，PMI數(shù)據(jù)有所改善，但下月數(shù)據(jù)是否會繼續(xù)改善仍未知；決策者希望在推出刺激政策前看到重要數(shù)據(jù)如何反映經(jīng)濟(jì)狀況，PMI數(shù)據(jù)將是有力的證明。

利率掉期市場數(shù)據(jù)顯示，英銀8月寬松概率大增歐銀9月或仍按兵不動

最新利率掉期市場數(shù)據(jù)顯示，英國央行8月降息概率上升為86.8%，9月降息幾率為88.6%；而歐洲央行降息可能性仍較低，9月降息概率僅為35.7%，12月降息概率為50.1%。

市場重新押注FED年內(nèi)加息，美元指數(shù)創(chuàng)四個月新高

美國本周公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，兼之近期美聯(lián)儲官員們的講話顯示，他們對美國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期仍較樂觀；市場開始重新押注美聯(lián)儲年內(nèi)加息，本周美元指數(shù)穩(wěn)步走強(qiáng)，創(chuàng)逾四個月新高97.54。

強(qiáng)勁的美國數(shù)據(jù)令市場對美聯(lián)儲將在年底前升息的預(yù)期升溫；周五公布的美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)反應(yīng)了上述趨勢，就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)觸及去年7月來最高。

此外，“美聯(lián)儲通訊社”希爾森拉特的一篇文章，也被部分投資者當(dāng)做看多美元的理由，他此前在華爾街日報發(fā)表了一篇名為《美聯(lián)儲官員對年內(nèi)加息重拾信心》的文章，稱美聯(lián)儲現(xiàn)在最早可能會在9月加息。

最新調(diào)查顯示，在100位經(jīng)濟(jì)分析師中，略超過一半預(yù)計美聯(lián)儲將在第四季把聯(lián)邦基金利率目標(biāo)從目前的0.25-0.50%提高至0.50-0.75%；他們認(rèn)為升息最有可能在12月進(jìn)行，因11月政策會議距離11月8日美國總統(tǒng)大選只有數(shù)日。

德國商業(yè)銀行的外匯策略師Thu Lan Nguyen說道，“美元現(xiàn)在受到美國升息預(yù)期的支撐。市場行情所反映的年底前美聯(lián)儲升息的可能性幾乎已回到英國公投之前的水平?！?/p>

聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期的美聯(lián)儲7月加息幾率為10%，9月加息概率為24.4%，11月加息概率為26.0%，12月加息概率為45.1%。

美聯(lián)儲加息預(yù)期飆升，金價兩周連跌

本周美元走強(qiáng)和美股的持續(xù)上漲導(dǎo)致黃金的避險吸引力下降，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期飆升至45.1%相比之下，上周為20%，本月初為9%；金價本周接連跌破1330美元，1320美元最低下探1310.64美元/盎司，最終報收1321.91美元/盎司，微跌0.3%，黃金上周終結(jié)六周連漲，本周延續(xù)下跌走勢，兩周連跌。

麥格理的分析師Matthew Turner表示，“目前市場上有些緊張情緒；由于6月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，此前關(guān)于美聯(lián)儲將對加息持更為謹(jǐn)慎態(tài)度的預(yù)期現(xiàn)已得到修正，并且美聯(lián)儲持謹(jǐn)慎態(tài)度并不意外著不行動；另外近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體較好，提振美元走高，金價將會承壓?！?/p>

法國巴黎銀行上調(diào)了今明兩年金價預(yù)估，但表示維持對黃金長期趨勢的負(fù)面偏向，因預(yù)期美聯(lián)儲將會推進(jìn)利率正?；?，且美元將會保持強(qiáng)勢。

實(shí)物黃金買盤有望提振金價

據(jù)瑞士聯(lián)邦聯(lián)邦海關(guān)總局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份瑞士面向亞洲地區(qū)的黃金出口再度上升，其中尤其是面向中國香港的出口環(huán)比大幅增長近50%，至35.8噸。

與此同時，面向中國內(nèi)地的出口量則基本上仍舊保持在上個月的水平，面向印度的出口在一定程度上有所上升。在上個月，瑞士面向中國香港、中國內(nèi)地和印度的黃金總出口量為75噸，創(chuàng)下自1月份以來的最高水平，表明亞洲地區(qū)的黃金需求正在回升。

德國商業(yè)銀行的分析師在一份研究報告中寫道，“當(dāng)有關(guān)中國香港與中國內(nèi)地之間黃金交易的數(shù)據(jù)在下周公布時，這項(xiàng)數(shù)據(jù)可能會出人意料地表現(xiàn)良好?！?/p>

鉆井續(xù)增伊拉克“搗亂”，油價熊途漫漫或下測40美元/桶

周五(7月22日)公布的美國油服貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日當(dāng)周，美國原油鉆井平臺數(shù)量大增14口，增至371口；美國鉆井總數(shù)增加15口，增至462口。此前3周美國原油鉆井?dāng)?shù)量已大增27口，現(xiàn)已經(jīng)連增4周，且在過去8周內(nèi)有7周錄得上漲，在當(dāng)前油價水平下美國頁巖油生產(chǎn)商正逐漸恢復(fù)產(chǎn)出活動，國際原油價格短期內(nèi)利空頻現(xiàn)，美國原油期貨主力合約本周震蕩下挫，一度創(chuàng)逾兩個月新低43.74美元/桶，40美元/桶油價或近在咫尺。

數(shù)據(jù)顯示，美國石油鉆井平臺數(shù)量大增14口，增至371口，錄得2015年12月以來的最大絕對值增幅；過去8周美國原油鉆井平臺數(shù)量總共增加55口，錄得2009年12月以來的最大8周增幅。

從鉆井?dāng)?shù)量變化情況來看，美國石油鉆井?dāng)?shù)量正在加速反彈，美國石油鉆井?dāng)?shù)量未來或可進(jìn)一步增加，但是想要美國鉆井?dāng)?shù)量完全恢復(fù)或許要等到2017年。

據(jù)美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加0.9萬桶/日，結(jié)束此前連續(xù)5周削減趨勢后已經(jīng)連續(xù)2周錄得上漲，且回升至849.4萬桶/日的產(chǎn)出水平。

與此同時，據(jù)最新的美國EIA庫存數(shù)據(jù)顯示，美國EIA原油庫存上周減少234.20萬桶，已連續(xù)9周錄得下滑，但美國汽油庫存卻再次意外增加91.10萬桶，此前預(yù)期減少20.45萬桶。

外媒日內(nèi)報道稱，美國煉油商季度獲利料再次令人失望，或出現(xiàn)2011年美國頁巖油榮景以來的最差年景。

OPEC主要產(chǎn)油國之一的伊拉克也傳來負(fù)面消息，根據(jù)裝運(yùn)數(shù)據(jù)和行業(yè)消息人士，伊拉克7月石油出口料將增加。這將是該國石油供應(yīng)在兩個月下降后恢復(fù)增長。

隨著美國原油鉆井?dāng)?shù)的持續(xù)回升，成品油供過于求或?qū)夯?，兼之伊拉克原油出口持續(xù)回升，下周油價仍面臨明顯下行風(fēng)險，或下測40美元/桶關(guān)口。

下周美聯(lián)儲料按兵不動

北京時間下周四(7月29日)凌晨美聯(lián)儲將公布利率決議，隨著近期市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期再度重燃，主流觀點(diǎn)預(yù)期，美聯(lián)儲決策者在7月26-27日的會議上不太可能暗示下次加息的時機(jī)，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)預(yù)示美聯(lián)儲依然可能暗示今年至少加息一次。

巴克萊銀行(Barclays)表示，預(yù)計美聯(lián)儲下周舉行的會議上聯(lián)邦基金利率目標(biāo)將維持不變，政策聲明將指出經(jīng)濟(jì)活動和勞動市場好轉(zhuǎn)，并顯示聯(lián)儲需要在其兩項(xiàng)核心任務(wù)方面取得更多進(jìn)展后才能表示將會再次加息。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)策略師表示，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)下周聲明可能只會提供“略微樂觀的評估”，不過不會就9月份的利率決議發(fā)出強(qiáng)力信號。

該行表示，預(yù)計年內(nèi)美聯(lián)儲將加息一次，最早于9月加息的可能性不低，另外還有“很小的幾率”在12月份再加息一次。由于金融和貨幣環(huán)境放松，上調(diào)美國GDP增速預(yù)估。該行此前預(yù)計美聯(lián)儲今明兩年都不加息。

日本央行或?qū)㈤_閘放水

下周五(7月29日)亞洲時段日本央行將公布利率決議，目前市場普遍預(yù)期日本央行下周可能出臺新的刺激措施，調(diào)查預(yù)期中值顯示，日本央行下周將下調(diào)政策利率0.1%至-0.2%；若日本央行果真開閘放水，料將進(jìn)一步施壓日元，提振美指。

路透援引消息人士指出，日本決策者雖不至于直接將債務(wù)貨幣化以此為政府支出融資，但可能會以積極的財政和貨幣政策相結(jié)合的方式對抗通縮。

一位知情的日本政府官員說：“從嚴(yán)格意義上來說，政府顯然不會采取直升機(jī)撒錢的方式；當(dāng)你提到結(jié)合財政和貨幣擴(kuò)張時，那就是另外一種情況了，那是有可能的?！?/p>

布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師Marc Chandler表示，日本已經(jīng)在實(shí)行某種形式的“直升機(jī)撒錢”，雖然以當(dāng)前所暗示的形式來放寬政策是被日本法律所禁止的，但這不意味著日本央行(BOJ)不會或不能在下周的會議上放寬政策。

布朗兄弟哈里曼指出，日本央行可能會在政府采取財政杠桿措施前，先拉動貨幣杠桿；考慮到當(dāng)前市場普遍預(yù)期將實(shí)施相當(dāng)有力的刺激措施，如果最終決議結(jié)果不能給市場留下深刻印象，可能會令日元再度走強(qiáng)。