中國(guó)海關(guān)嚴(yán)查混合膠的傳聞被辟謠后，上周滬膠期貨1609合約價(jià)格繼續(xù)上行的動(dòng)力有所減弱，多頭信心稍顯不足，期價(jià)攀升至11700元/噸一線受到空頭打壓而回落。

　　分析持倉變化可以發(fā)現(xiàn)，1609合約價(jià)格雖呈穩(wěn)步上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但多頭表現(xiàn)出謹(jǐn)慎之狀，進(jìn)攻缺乏持倉量的有限配合，更多體現(xiàn)為空頭主力的減倉撤離。交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，兩周來，1609合約前20席位多空陣營(yíng)均出現(xiàn)大幅減倉。其中，多頭的持倉量從79614手大幅減少至66117手，累計(jì)下滑13497手，而空方的持倉量從99521手大幅回落至81078手，累計(jì)減少18443手。從凈頭寸角度而言，前20席位自7月8日的凈空19907手下滑至7月22日的凈空14961手，回落幅度達(dá)24.85%。由此不難察覺，空頭力量衰竭程度比多頭強(qiáng)，才創(chuàng)造出了多頭順利快速推進(jìn)的局面。

　　單從上周五的持倉來看，空頭減持力度依然非常明顯。其中，1609合約空頭前20席位累計(jì)減倉2331手。在空頭陣營(yíng)中，有15家處于減持狀態(tài)，只有5家增倉。其中，華泰期貨席位、國(guó)泰君安期貨席位和浙商期貨席位減倉力度位居前列，分別減少831手、406手和474手。同時(shí)，混沌天成期貨席位、倍特期貨席位、海通期貨席位和新湖期貨席位也分別減少398手、253手、196手和162手。而永安期貨席位和興證期貨席位則分別增加470手和240手。

　　除此以外，多頭繼續(xù)推升期價(jià)的力量也下降明顯。上周五，多頭前20席位累計(jì)減倉3221手。在多頭陣營(yíng)中，有12家處于減持狀態(tài)，只有8家增倉。其中，永安期貨席位、華泰期貨席位、魯證期貨席位和申萬期貨席位減持力度居于前列，分別減少1151手、798手、610手和828手。海通期貨席位、國(guó)泰君安期貨席位、東航期貨席位和國(guó)投安信期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少346手、390手、485手和422手。而方正中期期貨席位和廣發(fā)期貨席位增倉顯著，分別增加1206手和750手。

　　由于近期滬膠期價(jià)走強(qiáng)并未得到持倉量的有效配合，減倉上行暴露出多頭推高期價(jià)的信心不足，期價(jià)上行更多的是得益于空頭主力的撤離，因此本周膠價(jià)繼續(xù)反彈面臨一定壓力，可能在11700元/一線受到空頭的阻力。