國(guó)債期貨：期債或高位震蕩 關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

一、行情回顧。周一，期債低開(kāi)低走。5年期主力合約TF1609開(kāi)盤(pán)價(jià)101.385 ，最高101.400 ，最低101.280 ，收盤(pán)于100.635 ，漲跌幅為-0.10%，成交量為5712手，持倉(cāng)量為22360手。三張合約總成交6467手，總持倉(cāng)31788手。10年期主力合約T1609開(kāi)盤(pán)價(jià)100.900 ，最高100.945 ，最低101.280 ，收盤(pán)于99.715 ，漲跌幅為-0.19%，成交量為13629手，持倉(cāng)量為29485手。三張合約總成交16040手，總持倉(cāng)44848手。

二、資金面。周一，公開(kāi)市場(chǎng)操作開(kāi)展1500億元逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放1000億元，資金面平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.9BP至2.0320 %，7天利率上行1.1BP至2.3320 %，14天利率上行0.2BP至2.6800 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行2.79BP至2.1289 %，7天利率上行12.63BP至2.6848 %，14天利率上行8.68BP至3.0295%。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1609合約的CTD券140003.IB，IRR為-0.33%，該券當(dāng)日收于105.7133，收益率較昨日上行47.16BP；T1609合約的CTD券為150023.IB，IRR為0.27%，該券收于101.2077，收益率較昨日上行-0.51BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-0.5BP、1.6BP至2.5917%、2.8068%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.05BP至171.43 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.05BP至171.84。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、財(cái)政部：1-6月國(guó)企經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)向好，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)11272.4億元，同比下降8.5%；營(yíng)業(yè)總收入213875.8億元，同比下降0.1%。

2、發(fā)改委：預(yù)計(jì)下半年商品房銷(xiāo)售量會(huì)保持較高增速水平，房?jī)r(jià)基本穩(wěn)定，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；因城施策促房地產(chǎn)發(fā)展。

3、賈康：房貸利息抵個(gè)稅是他作為學(xué)者的一貫主張，但官方是否已經(jīng)明確尚不清楚。

五、結(jié)論及投資建議。

周一，期債低開(kāi)低走，一級(jí)市場(chǎng)上農(nóng)發(fā)行新發(fā)、續(xù)發(fā)金融債招標(biāo)收益率整體上行。昨日早盤(pán)消息財(cái)科所所長(zhǎng)表示個(gè)稅抵貸已確認(rèn)，今日澄清僅為個(gè)人主張，官方是否明確并不清楚，個(gè)稅抵貸利好商品房銷(xiāo)售，利于存貨去化并對(duì)投資存在支撐，后續(xù)需要持續(xù)跟蹤；財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增速降幅收窄，收入降幅收窄，不過(guò)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然面臨著較大的下行壓力，政府投資依然是發(fā)揮托底作用的主力軍；在政策刺激以及經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能減弱的平衡之中，期債暫時(shí)缺乏明確的指向。同時(shí)央行繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)展開(kāi)逆回購(gòu)，昨日凈投放1000億元，連續(xù)第六日凈投放，稅收繳款對(duì)資金面造成擾動(dòng)，央行仍以數(shù)量手段維持資金面的平穩(wěn)，短期內(nèi)貨幣政策維持觀望。操作上期債缺乏明確方向，有望維持震蕩，短線操作以多為主，持有單建議觀察今明兩日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后再做考慮。