7月25日，滬膠主力1609合約小幅低開后，在部分多頭力量離場和空頭力量趁機(jī)增倉打壓下，期價(jià)快速下探，并一度逼近11000元/噸附近。隨著整數(shù)關(guān)口多頭抵抗增強(qiáng)，期價(jià)略有反彈，但整體稍顯乏力，之后期價(jià)維持在11080—11240元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)。

　　交易所多空持倉前20名數(shù)據(jù)顯示，滬膠主力1609合約出現(xiàn)多空同減的態(tài)勢。其中，多頭減持1826張，空頭減持1755張，多空減持幅度幾近一致。

　　具體來看，在前20名多頭席位中，增持多單的席位有12個(gè)，但除了國泰君安期貨席位增持幅度略超過500張以外，其余席位增持幅度均集中在500張以內(nèi)。然而，減持多單的8個(gè)席位中，減持幅度超過500張的席位有4個(gè)。其中，中信期貨席位、海通期貨席位和光大期貨席位減持幅度均超過1000張。

　　在前20名空頭席位中，增持空單的席位有11個(gè)。其中，興證期貨席位驟增1222張空單表現(xiàn)較為明顯，但其余席位增持幅度集中在500張以內(nèi)，部分席位僅做小幅度調(diào)整。然而，減持空單的9個(gè)席位中，永安期貨席位和銀河期貨席位減持幅度均超過1000張。其中，永安期貨席位減持幅度甚至超過2000張。

　　值得注意的是，居于多頭榜首的中信期貨席位，當(dāng)日在大幅減持1094張多單的同時(shí)，增持了179張空單，凈多單減少至1125張。同樣，居于多頭排行榜第三的海通期貨席位，當(dāng)日則在大幅減持1046張多單的同時(shí)，增持了180張空單，凈多單減少至1328張。由此可見，多頭主力對(duì)于后市看多意愿出現(xiàn)明顯的減弱，但看空意愿也并不十分強(qiáng)烈。

　　相反地，居于空頭排行第二的永安期貨席位，當(dāng)日在驟減2416張空單的同時(shí)，也減持了551張多單，凈空單減少至4156張。類似地，居于空頭排行第四的銀河期貨席位，當(dāng)日在減持1376張空單的同時(shí)，減持了408張多單，凈空單減少至3229張。由此顯示，空頭主力看空意愿明顯減弱，但同時(shí)對(duì)后市也不抱有樂觀心態(tài)。

　　通過觀察主力持倉動(dòng)向，我們發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了近期行情的反復(fù)，多頭主力樂觀心態(tài)雖有所弱化，但悲觀心態(tài)尚不明顯；空頭主力悲觀心態(tài)雖有所減弱，但對(duì)后市并不看好。因此，在多空膠著下，預(yù)計(jì)滬膠后市難有趨勢性行情出現(xiàn)，期價(jià)或在區(qū)間振蕩中推進(jìn)。