國債期貨：消息面或趨于平靜 期債多單考慮逢高止盈。

一、行情回顧。周一，期債高開，因權益市場走強略有回落。5年期主力合約TF1612開盤價101.735 ，最高101.960 ，最低101.735 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.11%，成交量為9647手，持倉量為19164手。三張合約總成交17629手，總持倉29009手。10年期主力合約T1612開盤價101.710 ，最高101.965 ，最低101.735 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.15%，成交量為24714手，持倉量為32032手。三張合約總成交32496手，總持倉46116手。

二、資金面。周一，公開市場操作開展1750億元逆回購，當日凈投放805億元，資金面寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.23BP至2.0233 %，7天利率上行0.51BP至2.3411 %，14天利率上行0.4BP至2.6400 %；銀行間回購加權利率1天利率上行0.24BP至2.0519 %，7天利率上行2.83BP至2.4923 %，14天利率下行0.67BP至2.6711 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.54%，該券當日收于100.5372，收益率較昨日下行1.50BP；T1612合約的CTD券為150016.IB，IRR為1.49%，該券收于106.1748，收益率較前日下行2.5BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1BP、3BP至2.4656%、2.6401%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.18BP至173.70 ，固定利率國債指數(shù)上行0.19BP至174.12。

四、財經(jīng)資訊。

1、央行：今年以來貨幣信貸增長并不慢；隨著基數(shù)效應逐步消失，8、9月份M2同比增速將有所回升；M1與M2增速“剪刀差”與“流動性陷阱”沒有必然聯(lián)系。

2、央行周一進行凈投放805億，對15家金融機構開展MLF操作2890億元。

3、人民日報刊文稱，中國經(jīng)濟增長已非常接近底部。

五、結論及投資建議。

周一，期債高開，隨后因權益市場走強小幅回落。昨日公開市場上央行凈投放805億元，并對15家金融機構超量續(xù)作MLF操作合計2890億元。近期資金利率小幅走緊，央行在此背景下開展MLF意在維持資金面穩(wěn)定，本次操作期限維持采用6個月、1年期，3個月期限被雪藏某種程度上說明央行仍在依靠MLF投放中長期資金，短端主要依靠逆回購操作，“逆回購+MLF”的組合依然是未來的主要手法，降準概率偏低。從央行對7月信貸數(shù)據(jù)的回應看，央行認為不應過度關注數(shù)據(jù)的一個波動，年內以來貨幣的累計增速并不慢，8、9月份M2同比增速將有所回升，M1、M2是市場在低利率環(huán)境下資產(chǎn)主動配置的結果，與流動性陷阱并無必然聯(lián)系。隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布和MLF資金到期續(xù)作，后續(xù)消息面或相對平靜，期債盈利多單短期逢高止盈，獲利落袋。