股指期貨

多單持有

今日早盤(pán)3組期指開(kāi)盤(pán)小幅拉升，之后震蕩走弱，從盤(pán)面上來(lái)看，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的房地產(chǎn)股繼續(xù)走強(qiáng)，而其他藍(lán)籌股則走勢(shì)偏弱。午后市場(chǎng)逐漸走弱，指數(shù)出現(xiàn)小幅跳水，但總體跌幅不大，上證指數(shù)再次試探年線，但未能形成有效突破。資金面上，隔夜SHIBOR繼續(xù)小幅上漲，但中長(zhǎng)期SHIBOR再次創(chuàng)出新低，顯示市場(chǎng)資金面仍較為寬裕。從成交額來(lái)看，上證指數(shù)成交額已經(jīng)穩(wěn)定在2500億元以上，顯示市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)。兩市融資余額合計(jì)8898億元，增加33.19億元，創(chuàng)出4月份以來(lái)的新高，滬港通資金繼續(xù)維持凈流入態(tài)勢(shì)。總體來(lái)看，市場(chǎng)資金面維持強(qiáng)勢(shì)。技術(shù)上，上證指數(shù)再次試探年線，但仍未能有效站穩(wěn)年線，短期均線維持多頭排列格局，后市仍有上行空間。操作上建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

多單謹(jǐn)慎持有

今日期債高開(kāi)下挫后震蕩運(yùn)行，承壓5日均線。資金面上，SHIBOR及質(zhì)押回購(gòu)利率短端上行，中長(zhǎng)期延續(xù)回落，交易所1天期回購(gòu)利率同樣走高，央行今日進(jìn)行了500億逆回購(gòu)，當(dāng)日凈回籠500億元，結(jié)束了連續(xù)9日的凈投放，隔日資金略緊，但總體相對(duì)平穩(wěn)?；久嫔?，經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)、債券配置熱情及全球貨幣政策寬松預(yù)期依然支撐期債，在當(dāng)前消息面較為平淡的背景下，期債前期強(qiáng)勢(shì)上漲有技術(shù)性回調(diào)需求，建議多單謹(jǐn)慎持有。

貴金屬

暫且觀望

今日貴金屬延續(xù)高位區(qū)間震蕩格局。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布7月會(huì)議紀(jì)要不及預(yù)期鷹派，美股收漲，美債價(jià)格上行，美元指數(shù)短線跳水后小幅反彈，期貨市場(chǎng)顯示交易員定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)的加息概率較此前下滑。美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)中不存在通脹急劇增加的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)預(yù)期利率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較低水平。美聯(lián)儲(chǔ)官員們就是否應(yīng)盡快加息意見(jiàn)不一，具體分成三大陣營(yíng)，包括：認(rèn)為條件已經(jīng)成熟可以加息的；認(rèn)為條件接近成熟，可以盡快加息的；以及認(rèn)為尚不能加息的?？傮w來(lái)看，美國(guó)加息預(yù)期存在不確定性，貴金屬難顯現(xiàn)趨勢(shì)性方向，建議觀望為宜。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅小幅反彈，此番交割貨量大，交割貨源逐漸流出，持貨商換貨意愿強(qiáng)，現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中小跌。盤(pán)面上漲不改持貨商出貨心態(tài)，升貼水重心下移，好銅報(bào)平水-升水10元/噸，平水銅報(bào)貼水60-貼水30元/噸。周四成交整體清淡，下游依舊觀望，等待更多交割貨流入，擴(kuò)大低貼水銅的可選范圍。盤(pán)面上看，今日滬銅成交量繼續(xù)收縮，多空都選擇觀望為主，操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格小幅走弱，成交也有所回落。早盤(pán)主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)有穩(wěn)有漲，其中部分小廠資源報(bào)價(jià)繼續(xù)走高，不過(guò)由于銷(xiāo)售降溫，市場(chǎng)出貨量明顯下滑，唐山鋼坯大降70元/噸，市場(chǎng)心態(tài)有所轉(zhuǎn)弱。今日螺紋鋼主力1701合約沖高回落，期價(jià)午后震蕩走弱，關(guān)注下方均線系統(tǒng)附近的支撐，觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海地區(qū)熱卷現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)成交有所下滑，商家套現(xiàn)意愿增強(qiáng)。天津地區(qū)市場(chǎng)短期內(nèi)需求出現(xiàn)集中釋放，出貨速度較快，價(jià)格繼續(xù)跟漲，整體延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)。不過(guò)由于鋼坯價(jià)格快速回落，短期內(nèi)市場(chǎng)壓力較大。今日熱卷主力1610合約期價(jià)沖高回落，期價(jià)整體維持高位盤(pán)整，下方均線系統(tǒng)附近仍有一定支撐，關(guān)注高位爭(zhēng)奪，觀望為宜。

鋁(AL)

暫且觀望

上海成交集中12770-12780元/噸，對(duì)當(dāng)月升水70-80元/噸，無(wú)錫成交集中12760-12770元/噸，杭州成交集中12740-12750元/噸。期鋁當(dāng)月大幅上漲下，現(xiàn)貨升水回落至100元/噸以下，上海流通貨源維持緊張，下游不得不按剛需采購(gòu)，無(wú)錫持貨商高價(jià)出貨積極，市場(chǎng)氛圍偏多，中間商接貨意愿積極，下游畏高選擇暫時(shí)觀望，整體成交集中于貿(mào)易商之間。杭州持貨商持續(xù)低價(jià)換現(xiàn)策略，成交隨G20臨近趨冷。期貨方面，滬期鋁強(qiáng)勢(shì)上行，期價(jià)已經(jīng)突破前期高點(diǎn)，繼續(xù)追多風(fēng)險(xiǎn)較大，操作上建議投資者暫且觀望。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

鋅價(jià)上漲，煉廠正常出貨；滬期鋅早盤(pán)盤(pán)初普通0#現(xiàn)貨報(bào)升水20，少量成交，后期鋅迅速拉高，但現(xiàn)貨緊缺，升水逆勢(shì)上揚(yáng)，報(bào)至升水40附近；第二時(shí)段盤(pán)面高位震蕩，貿(mào)易市場(chǎng)流通貨源緊缺，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，交投清淡，以長(zhǎng)單交付為主；下游畏高觀望，采購(gòu)情緒不高，市場(chǎng)成交平平；整體市場(chǎng)供需兩淡，成交一般。盤(pán)面緊跟現(xiàn)貨上漲，操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

輕倉(cāng)試多

今日金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1609升水250元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1609貼水150元/噸成交，金川公司逐漸調(diào)整出廠價(jià)，隨行就市心態(tài)出現(xiàn)，料后期鎳升水難繼續(xù)擴(kuò)大，貿(mào)易商收貨謹(jǐn)慎，下游則僅少量采購(gòu)，市場(chǎng)成交一般，主流成交區(qū)間為79450-79900元/噸。期貨方面，滬期鎳維持窄幅震蕩，從持倉(cāng)量角度分析，當(dāng)前空頭以短線操作為主，期價(jià)接近8萬(wàn)時(shí)平倉(cāng)獲利了結(jié)，說(shuō)明投資者并不十分看空鎳價(jià)，但多頭尚未入場(chǎng)，所以期價(jià)難以大幅上行，介于基本面相對(duì)利好，操作上建議激進(jìn)者可嘗試輕倉(cāng)試多。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為冷清，買(mǎi)賣(mài)雙方觀望態(tài)度較濃，短期礦價(jià)仍有一定支撐，鋼廠原料庫(kù)存水平較低，后市仍有補(bǔ)庫(kù)的需求。河北主港地區(qū)成交較為慘淡，由于唐山環(huán)保政策的實(shí)施，采購(gòu)量大幅下滑，價(jià)格有所松動(dòng)。國(guó)產(chǎn)礦部分主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上漲。今日鐵礦石主力1701合約期價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，盤(pán)中沖高回落，尾盤(pán)拉漲，預(yù)計(jì)短期維持高位震蕩格局，觀望為宜。

天膠(RU)

多單離場(chǎng)

今日天膠主力1701合約小幅探底回升，期價(jià)于布林中軌暫獲支撐。現(xiàn)貨市場(chǎng)主力報(bào)價(jià)小幅回落，市場(chǎng)交投一般。目前天膠基本面整體處于階段性平衡狀態(tài)，但考慮到短期天膠期價(jià)于布林上軌附近存在較強(qiáng)阻力，短期期價(jià)或面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，前期多單暫離場(chǎng)觀望為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

近期外盤(pán)原油強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，試探上方50美元一線。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)受G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。瀝青主力窄幅震蕩臨近尾盤(pán)跳水，2000一線失守，但上行空間不大?？紤]當(dāng)前供應(yīng)壓力及較弱需求，且9月倉(cāng)單較為集中，但原油超跌反彈，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

謹(jǐn)慎觀望

今日連塑料主力1701合約依托20日均線大幅上揚(yáng)，于前期階段性高點(diǎn)附近受阻回落，日內(nèi)期價(jià)整體偏強(qiáng)運(yùn)行。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅走高，多數(shù)石化穩(wěn)價(jià)銷(xiāo)售，且下游需求跟進(jìn)緩慢，導(dǎo)致商家出貨不暢，隨行謹(jǐn)慎報(bào)盤(pán)居多。目前石化庫(kù)存小幅回落以及終端需求預(yù)期為連塑料期價(jià)提供利多支撐，加之技術(shù)上20日均線支撐強(qiáng)勁，期價(jià)下跌動(dòng)能有限，后期繼續(xù)關(guān)注下方均線支撐，暫謹(jǐn)慎觀望。

聚丙烯(PP)

謹(jǐn)慎觀望

今日聚丙烯主力期價(jià)止跌反彈，期價(jià)再次站上7500元/噸整數(shù)關(guān)口?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主力報(bào)價(jià)小幅走高50元/噸，分石化繼續(xù)調(diào)漲加大對(duì)貨源成本支撐，但終端成交跟進(jìn)不足制約漲勢(shì)，商家高報(bào)積極性不高。市場(chǎng)倒掛出貨現(xiàn)象增多，下游工廠采購(gòu)更加謹(jǐn)慎，對(duì)當(dāng)前價(jià)格抵觸心理增強(qiáng)，市場(chǎng)交投氣氛偏淡。短期來(lái)看期價(jià)暫時(shí)于布林中軌獲得部分支撐，后期需關(guān)注該支撐有效性，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

PTA(TA)

5-1反套入場(chǎng)

TA主力合約受ACP定價(jià)提振，下跌空間有限。外盤(pán)原油強(qiáng)勢(shì)上漲，日內(nèi)TA放量圍繞4900震蕩。成本方面，近期原油有所超跌，有反彈需求?；久嫔峡?，目前PTA價(jià)格維持穩(wěn)定，開(kāi)工率明顯提升，雖然當(dāng)前利潤(rùn)逐步恢復(fù)，但后續(xù)檢修工廠料將增加。PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，提振PTA現(xiàn)貨，整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，目前庫(kù)存逐步釋放，但G20期間聚酯開(kāi)工有不確定因素?，F(xiàn)貨方面，PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套入場(chǎng)。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)，港口平倉(cāng)價(jià)基本上維持在1000-1050元/噸，受到暴雨和洪水影響，焦炭物流運(yùn)輸短期受阻，下游鋼廠庫(kù)存較低，價(jià)格上漲引發(fā)了鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性，帶動(dòng)市場(chǎng)看漲預(yù)期提升，但整體來(lái)看，焦炭短期將維持偏強(qiáng)震蕩格局，交割貨源或?qū)⒃?月份陸續(xù)顯現(xiàn)，因此建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日大幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，整體供應(yīng)在限產(chǎn)后明顯降低，各地坑口銷(xiāo)售情況良好，我們預(yù)期后期焦煤表現(xiàn)將強(qiáng)于焦炭，但鑒于目09合約將進(jìn)入8月份，不排除部分持倉(cāng)攜貨入場(chǎng)，因此操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

多單止損離場(chǎng)

動(dòng)力煤主力1701合約今日大幅下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，且港口庫(kù)存已經(jīng)下降至較低水平，整體來(lái)看短期價(jià)格難有大幅度下跌，但由于傳聞后期煤礦限產(chǎn)或?qū)⑺山?，帶?dòng)市場(chǎng)對(duì)于后期供應(yīng)增加的擔(dān)憂，操作上建議多單止損離場(chǎng)。

甲醇(ME)

暫且觀望

西北近期雖有內(nèi)蒙新奧等裝置重啟，不過(guò)后期陜西神木、陜西奧維乾元等裝置有檢修計(jì)劃，供給面變化不大，且烯烴裝置開(kāi)工較高，簽單能力強(qiáng)，故短線繼續(xù)維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。而內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)需求疲軟，持續(xù)性接貨能力有限，預(yù)計(jì)山東、華中、華北等地窄幅震蕩為主。港口貨物充裕，但現(xiàn)貨交易活躍度不高，市場(chǎng)氛圍欠佳；另隨著G20峰會(huì)臨近，對(duì)需求端有負(fù)面影響，難以觸發(fā)新的行情，預(yù)計(jì)將以窄幅波動(dòng)為主，不排除有小幅下滑可能。今日甲醇期價(jià)減倉(cāng)震蕩，重心下移，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

暫且觀望

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期也在轉(zhuǎn)好。貿(mào)易商和加工企業(yè)原片玻璃采購(gòu)積極性也在增加，造成生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)減少。近期全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格走高35元也是今年以來(lái)比較高的。華南地區(qū)漲價(jià)80元也是近年來(lái)很難看到，目前價(jià)格已經(jīng)是2014年以來(lái)的高點(diǎn)?？焖偕蠞q造成了深加工企業(yè)承接訂單的難度比較大，會(huì)對(duì)下一步生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格繼續(xù)上漲產(chǎn)生不利因素，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)有所上漲。從區(qū)域看華東和華北地區(qū)的上漲速度要好于華南等地區(qū)。今日玻璃期價(jià)沖高回落，震蕩盤(pán)整，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

暫且觀望

膠板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日跳空低開(kāi)。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

階段性底部震蕩，等待9月倉(cāng)單壓力消散

今日白糖期價(jià)窄幅震蕩，9月維持在5700元/噸關(guān)口震蕩。市場(chǎng)方面，柳州中間報(bào)價(jià)5830元/噸，較前一交易日上調(diào)10元/噸，成交一般?？紤]到6月食糖進(jìn)口36.92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54%，加上消費(fèi)在高價(jià)下收到一定抑制，階段性形成利空。外圍環(huán)境方面，Conab預(yù)計(jì)巴西中南部糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3655萬(wàn)噸，刷新記錄高位，主要是甘蔗產(chǎn)量提升以及壓榨向制糖傾斜的結(jié)果，而且三季度巴西白糖進(jìn)入集中供應(yīng)期，7月巴西出口原糖245萬(wàn)噸，同比增加25%。ICE原糖預(yù)計(jì)很難站穩(wěn)20美分/磅，而且考慮到9月倉(cāng)單的持續(xù)壓力，建議暫時(shí)觀望，等待逢低買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

玉米空單持有

今日連玉米期價(jià)沖高回落，上方存在一定賣(mài)壓。市場(chǎng)方面，本周繼續(xù)定向銷(xiāo)售超儲(chǔ)玉米188.46萬(wàn)噸，成交率不足1%。而本周分貸分還玉米亦將銷(xiāo)售600萬(wàn)噸，今日成交39.5萬(wàn)噸，成交較上一周有所放大。不過(guò)市場(chǎng)由于對(duì)新季開(kāi)秤價(jià)存在看跌預(yù)期，目前并不大量購(gòu)入拋儲(chǔ)玉米，造成局部地區(qū)短缺的短暫局面。而1701合約交易的是直補(bǔ)政策下的進(jìn)口成本，考慮到上周六凌晨的USDA報(bào)告將玉米單產(chǎn)大幅上調(diào)，新季美玉米庫(kù)存消費(fèi)比一夜之間調(diào)增2個(gè)百分點(diǎn)，2016/2017年度美玉米由相對(duì)寬松轉(zhuǎn)變成極度寬松，但由于單產(chǎn)上調(diào)幅度較大，部分市場(chǎng)人士定調(diào)為階段性利空出盡。但從長(zhǎng)線角度來(lái)看，預(yù)計(jì)在9月新糧上市后，美玉米大概率將跌破3美金/蒲的水平，帶動(dòng)1701合約跌至1400以下的水平，玉米反彈動(dòng)能相對(duì)有限。淀粉方面，目前玉米淀粉市場(chǎng)觀望僵持局面有望打破，短線國(guó)內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)穩(wěn)中趨強(qiáng)的走勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒂傻撞烤徛厣?。不過(guò)，一方面由于當(dāng)前市場(chǎng)終端需求仍無(wú)明顯改觀，市場(chǎng)整體購(gòu)買(mǎi)力提高不明顯。另一方面原料玉米市場(chǎng)始終未出現(xiàn)明顯的回暖，成本支撐作用微弱，所以暫時(shí)壓制著價(jià)格反彈幅度與高度。操作上，建議暫時(shí)觀望。

豆一(A)

暫時(shí)觀望

今日連豆期價(jià)偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平淡，主要受美盤(pán)影響。市場(chǎng)方面，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格收購(gòu)價(jià)格平穩(wěn)，目前大豆消費(fèi)處于淡季，食品加工企業(yè)在4-6月份期間均已補(bǔ)庫(kù)，目前對(duì)大豆現(xiàn)貨采購(gòu)需求不高。湖北早熟豆有零星上市，但不成規(guī)模。同時(shí)，臨儲(chǔ)大豆持續(xù)拍賣(mài)，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)貨源供應(yīng)得到填補(bǔ)，前期市場(chǎng)傳言此次國(guó)儲(chǔ)將計(jì)劃投放380-400萬(wàn)噸大豆。截止8月12日，國(guó)儲(chǔ)才售出91萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)豆，故國(guó)儲(chǔ)豆拍賣(mài)或持續(xù)至10月份新豆上市前后，其將對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)構(gòu)成利空壓力。不過(guò)，市場(chǎng)交易量已經(jīng)很少，上周以來(lái)國(guó)產(chǎn)豆整體下跌走勢(shì)已明顯趨緩，預(yù)計(jì)新豆上市前，大多數(shù)行情在交易停滯下，指導(dǎo)價(jià)將保持相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。由于USDA月度報(bào)告陳作依舊維持低庫(kù)存，但新作單產(chǎn)大幅超預(yù)期，多空分歧較大。操作上，建議暫時(shí)觀望。

豆粕(M)

大供給，強(qiáng)需求，日內(nèi)遭遇拋壓

8月USDA報(bào)告上周五出臺(tái)，新作單產(chǎn)超預(yù)期大幅上調(diào)至48.9蒲式耳/英畝，巨量供應(yīng)在新作年度形成。不過(guò)需求數(shù)據(jù)也被隨之大幅上調(diào)，舊作進(jìn)一步偏緊，新作出口和壓榨同時(shí)上調(diào)，強(qiáng)需求的格局也由此形成，最終的期末庫(kù)存消費(fèi)比在8%一線附近。關(guān)注8月中下旬即將到來(lái)的北美機(jī)構(gòu)調(diào)研，預(yù)計(jì)9月前市場(chǎng)持續(xù)在有效需求和高單產(chǎn)之間猶豫。8月USDA報(bào)告給出的是個(gè)相對(duì)偏空的方向，報(bào)告的基調(diào)使得收割壓力完全可以提前反應(yīng)了。國(guó)內(nèi)來(lái)看，豆粕脹庫(kù)在部分區(qū)域發(fā)生，豆粕提貨速度不快，7月的表觀消費(fèi)量明顯下降，中長(zhǎng)期的需求或轉(zhuǎn)向悲觀，這是連粕潛在的利空，不過(guò)市場(chǎng)繼續(xù)看好9,10月的現(xiàn)貨。國(guó)內(nèi)對(duì)DDGS后續(xù)的政策，也將影響國(guó)內(nèi)豆粕的需求。操作上，豆粕維持區(qū)間震蕩的思路，關(guān)注1月合約3100元/噸一線的拋壓。

豆油(Y)

豆棕仍在調(diào)整，油脂偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)際方面，原油價(jià)格形態(tài)目前看調(diào)整到位，未來(lái)40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長(zhǎng)期的生柴需求。國(guó)內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存的回升已較為確定，8月中旬豆油庫(kù)存已接近120萬(wàn)噸一線，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)將在三季度進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫(kù)工作。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)力度較大繼續(xù)壓制油脂整體價(jià)格預(yù)期，菜油現(xiàn)貨走貨極不通暢，但供需面最壞的情景我們應(yīng)該已經(jīng)看到了。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，豆棕價(jià)差的擴(kuò)大套利在北美單產(chǎn)預(yù)期改善和連棕低庫(kù)存高基差的影響下仍偏回調(diào)預(yù)期，且印尼從目前的數(shù)據(jù)上顯示，印尼棕油庫(kù)存也就180萬(wàn)噸并不多，本月的MPOB報(bào)告也繼續(xù)體現(xiàn)偏低的馬來(lái)棕油庫(kù)存，有利于下半年國(guó)際棕油走勢(shì)繼續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺。單邊上，豆油上中期繼續(xù)看偏強(qiáng)震蕩，當(dāng)下豆油略弱于棕油，對(duì)沖策略上關(guān)注買(mǎi)油拋粕的策略。

棕櫚油(P)

多單謹(jǐn)慎持有

連棕合約今日走勢(shì)震蕩偏強(qiáng),主力1701合約收高0.72%至5572元/噸。MPOB公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞棕櫚油7月份庫(kù)存環(huán)比意外下降0.2%至177萬(wàn)噸，而市場(chǎng)預(yù)期是庫(kù)存增加3.1%至183萬(wàn)噸。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口量較上月同期增加30.6%至73.3萬(wàn)噸。庫(kù)存意外降低，加上出口持續(xù)攀升利好馬棕價(jià)格，帶動(dòng)連棕上行。截至8月17日，國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫(kù)存27.75萬(wàn)噸，處于5年來(lái)的歷史低位。國(guó)內(nèi)海關(guān)增加了棕油的入境檢驗(yàn)項(xiàng)目，導(dǎo)致棕油通關(guān)緩慢，國(guó)內(nèi)低庫(kù)存遲遲得不到緩解。超低庫(kù)存是支撐連棕期價(jià)的一大主要因素。但是，8月份國(guó)內(nèi)港口預(yù)計(jì)有50萬(wàn)噸左右的棕櫚油到港，屆時(shí)國(guó)內(nèi)庫(kù)存的緊張狀況將會(huì)緩解，連棕期價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。因此操作上建議多單謹(jǐn)慎持有，并密切關(guān)注國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存恢復(fù)情況。

菜籽類(lèi)

近月拖累，菜粕整體漲勢(shì)受阻

前期長(zhǎng)江流域大雨，水產(chǎn)養(yǎng)殖收到重創(chuàng)，而豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長(zhǎng)周期來(lái)看在本作物年度并不合理，菜粕整體上仍將跟隨豆粕，買(mǎi)豆粕拋菜粕套利在指數(shù)比價(jià)1.21一線下方可繼續(xù)逢低參與，近期菜粕9月合約明顯減倉(cāng)下行，多頭離場(chǎng)跡象明顯，9月豆菜粕比價(jià)超預(yù)期走高。1月合約是否可以介入仍需看中加之間關(guān)注雜質(zhì)方面的談判，不過(guò)今日消息稱(chēng)國(guó)內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿(mǎn)足到11月份的需求，那么建議買(mǎi)5拋1做菜粕。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注買(mǎi)菜油拋豆油的套利是否會(huì)出現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

逢高沽空1月

今日雞蛋期價(jià)高位跳水，上方空間相對(duì)有限。市場(chǎng)方面，雞蛋貨源供應(yīng)尚可，部分地區(qū)貨源略少，走貨速度放緩。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或大致穩(wěn)定。實(shí)際上，今年梅雨季節(jié)明顯拉長(zhǎng)，且空氣濕度較大，雞蛋保存相對(duì)困難，貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)。近期現(xiàn)貨仍存小幅上漲動(dòng)能，推升9月交割成本。而從更長(zhǎng)期角度來(lái)看，2017年上半年雞蛋供應(yīng)十分充足，1月上行空間有限。操作上，建議逢高沽空1月合約。

棉花(CF)

多單謹(jǐn)慎持有

今日棉花呈現(xiàn)寬幅震蕩，盤(pán)中一度拉高突破7天震蕩區(qū)間高點(diǎn)，并在15000元/噸下方遇阻回落。本周拋儲(chǔ)成交價(jià)呈現(xiàn)小幅下滑趨勢(shì)，且美棉下跌帶動(dòng)cotlookA指數(shù)下調(diào)，拋儲(chǔ)底價(jià)的下移給短期棉價(jià)帶來(lái)一定壓力，但拋儲(chǔ)成交均價(jià)對(duì)鄭棉起到較強(qiáng)支撐，短期下跌空間有限。USDA八月供需報(bào)告微幅上調(diào)美棉產(chǎn)量，同時(shí)下調(diào)了中印產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量，棉價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，關(guān)注今天晚間USDA發(fā)布的新一周出口檢測(cè)報(bào)告后美棉能否企穩(wěn)。操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。