2016年8月19日，財(cái)政部與國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)玉米深加工產(chǎn)品出口退稅率的通知》，內(nèi)容包括：自2016年9月1日起，將玉米淀粉、酒精等玉米深加工產(chǎn)品的增值稅出口退稅率恢復(fù)至13%。

其實(shí)，出口退稅將獲批準(zhǔn)的傳言由來(lái)已久。不過(guò)，我們認(rèn)為，出口退稅無(wú)法成為玉米淀粉行業(yè)的“救命稻草”，原因如下：

第一，玉米淀粉深加工行業(yè)是產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的行業(yè)。中國(guó)淀粉工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2015年，玉米淀粉深加工行業(yè)僅用56%的開(kāi)工率就保證了供應(yīng)的充足。

第二，2016年上半年，受臨儲(chǔ)收購(gòu)和拍賣(mài)政策影響，華北等地玉米淀粉加工行業(yè)利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)，受利潤(rùn)的刺激，2016/2017年度玉米淀粉產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016/2017年度，中國(guó)將新增300萬(wàn)噸玉米加工能力，也即是200多萬(wàn)噸的玉米淀粉產(chǎn)能。其中，有9月開(kāi)機(jī)的象嶼富錦60萬(wàn)噸玉米加工裝置、11月開(kāi)機(jī)的象嶼北安60萬(wàn)噸玉米加工裝置以及沂水大地的100萬(wàn)噸玉米加工裝置。

其三，2015年政府也對(duì)玉米淀粉實(shí)行了13%的出口退稅政策，當(dāng)年出口玉米淀粉7.4萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)30.9%，而增幅大源自基數(shù)的絕對(duì)值小。相反，2016年上半年，雖然沒(méi)有出口退稅政策的支持，玉米淀粉出口4.7噸，較上年同期增長(zhǎng)133%。可見(jiàn)，出口退稅僅僅是輔助因素，中國(guó)玉米淀粉與東南亞木薯淀粉等競(jìng)爭(zhēng)品的比較優(yōu)勢(shì)才是決定出口量多寡的根本性因素。

綜合考慮中國(guó)玉米淀粉與美國(guó)玉米、東南亞木薯淀粉的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系以及貿(mào)易季度簽單等因素，從2016年9月起，中國(guó)玉米淀粉出口會(huì)出現(xiàn)明顯增幅，但增量可能只有數(shù)萬(wàn)噸，很難恢復(fù)到2008年巔峰期40萬(wàn)噸的高位。即便中國(guó)能出口40萬(wàn)噸玉米淀粉，也無(wú)法完全“對(duì)抗”1300萬(wàn)噸的過(guò)剩產(chǎn)能，僅能在一定程度上緩解過(guò)剩問(wèn)題。

第四，期貨盤(pán)面已經(jīng)反映過(guò)該消息。退稅政策簽署發(fā)布的時(shí)間是8月19日，而8月18日玉米淀粉1701合約期貨價(jià)格在開(kāi)盤(pán)大幅沖高后回落，之后幾個(gè)交易日一路下跌。

第五，經(jīng)過(guò)測(cè)算，玉米淀粉期貨與玉米期貨的價(jià)格相關(guān)性在90%以上，我們認(rèn)為玉米現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格會(huì)大幅下跌，在此預(yù)期下，玉米淀粉期貨1701合約也將隨之走低，第一目標(biāo)位是1700元/噸。

因此，2016年9月起實(shí)行玉米淀粉出口退稅13%的政策，僅能使部分有出口優(yōu)勢(shì)的企業(yè)從中獲益，卻無(wú)法拯救整個(gè)玉米淀粉行業(yè)。