利多因素支撐 8月底以來(lái),巨量庫(kù)存的交割壓力令滬膠期貨出現(xiàn)探底走勢(shì)。不過(guò),在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)、消費(fèi)旺季到來(lái)等利多因素支撐下,滬膠主力1701合約止步于12000元/噸整數(shù)關(guān)口,并展開反彈行情,昨日更是突破12500元/噸,再度收漲。由于下游車市在淡季依然表現(xiàn)不俗,市場(chǎng)對(duì)于旺季銷量抱以較高期望,樂(lè)觀情緒增強(qiáng)有望推升上游原料,天膠或因此受益終結(jié)跌勢(shì),從而開啟反彈小周期。 非農(nóng)數(shù)據(jù)偏差,美加息預(yù)期回落 近期美聯(lián)儲(chǔ)接連冒頭鷹派言論,使得投資者對(duì)于8月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的關(guān)注度大幅提升,美國(guó)加息預(yù)期也隨之走強(qiáng)。不過(guò),隨著上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐,偏差的就業(yè)數(shù)據(jù)不僅削弱了9月加息的可能性,也舒緩了商品期市做多的敏感神經(jīng)。可以看到,8月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人口僅15.1萬(wàn),低于預(yù)期的18萬(wàn),更不及前值25.5萬(wàn)。同時(shí),美國(guó)8月失業(yè)率為4.9%,也差于預(yù)期的4.8%。 另外,考慮到11月將迎來(lái)美國(guó)總統(tǒng)大選,從歷史上看,美聯(lián)儲(chǔ)基本不會(huì)在大選前對(duì)政策作出重大調(diào)整,以顯示其政策獨(dú)立性,所以在大選前加息的概率不高。總之,受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏差以及總統(tǒng)選舉這兩大因素制約,預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)再度落空,商品短期將擺脫強(qiáng)勢(shì)美元的束縛,轉(zhuǎn)而走出由供需面主導(dǎo)的行情。 重卡淡季不俗,經(jīng)銷商庫(kù)存連降 受益于低基數(shù)以及“換車潮”的利多推動(dòng),今年天膠下游終端需求行業(yè)呈現(xiàn)淡季不淡的景象。其中,在全鋼胎消費(fèi)領(lǐng)域,重卡市場(chǎng)8月取得超預(yù)期增長(zhǎng)的成績(jī)。數(shù)據(jù)顯示,8月,國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)銷售各類車型共計(jì)4.95萬(wàn)輛,較去年同期的3.42萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)45%,并創(chuàng)下今年以來(lái)月度增幅的最高值。1—8月,重卡行業(yè)銷量累計(jì)增幅繼續(xù)擴(kuò)大,從1—7月的17%升至20%,累計(jì)銷售43.95萬(wàn)輛,同比上漲20%,凈增長(zhǎng)7.26萬(wàn)輛。 除了全鋼胎以外,半鋼胎乘用車市場(chǎng)消費(fèi)情況也偏樂(lè)觀。可以看到,國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)歷經(jīng)11個(gè)月調(diào)整后,7月終于降至50%榮枯線下,而8月該指數(shù)再降0.4個(gè)百分點(diǎn),由此反映出經(jīng)銷商對(duì)于整個(gè)車市信心有所增加。作為乘用車“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,預(yù)計(jì)9月市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步回升,銷量增幅也將再度擴(kuò)大,從而對(duì)原料消費(fèi)也會(huì)給予更多提振。 消費(fèi)旺季到來(lái),輪胎行業(yè)補(bǔ)貨忙 隨著終端消費(fèi)旺季到來(lái),國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)對(duì)于天膠原料備貨需求趨增。據(jù)了解,7月底以來(lái),山東地區(qū)輪胎廠采購(gòu)以選擇青島保稅區(qū)現(xiàn)貨為主,這令保稅區(qū)橡膠庫(kù)存呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至8月底,保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存降至11.7萬(wàn)噸,環(huán)比跌幅達(dá)25.24%,凈減3.95萬(wàn)噸。其中,天膠庫(kù)存跌至7.6萬(wàn)噸,重挫31.03%,凈減3.42萬(wàn)噸。由此可見,庫(kù)存下降基本是受輪胎企業(yè)采購(gòu)天膠所致。 除了原料備貨以外,輪胎廠開工率也止跌回升。數(shù)據(jù)顯示,上周全國(guó)半鋼胎企業(yè)開工率為72.38%,周環(huán)比上漲0.21%。雖然全鋼胎企業(yè)開工率周環(huán)比略微走低,但是樣本內(nèi)個(gè)別企業(yè)開工卻維持在九成的高位,其他企業(yè)開工也維持在70%。 綜合來(lái)看,美元升息預(yù)期暫時(shí)減弱有助于商品展開修復(fù)性反彈行情。同時(shí),雖然目前天膠期貨庫(kù)存量巨大,但是隨著近月1609合約交割集中出庫(kù)以及下游消費(fèi)旺季到來(lái),負(fù)面影響有望逐漸消散,積極因素則被開始關(guān)注。因此,預(yù)計(jì)滬膠有望終結(jié)跌勢(shì),開啟反彈行情,主力1701合約將重新回升至13000元/噸上方。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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