威廉·江恩

美國(guó)證券、期貨業(yè)最著名的投資家，最具神奇色彩的技術(shù)分析大師，二十年代初期的傳奇金融預(yù)測(cè)家，二十世紀(jì)最偉大的投資家之一，在股票市場(chǎng)上的驕人成績(jī)至今無(wú)人可比?？v橫投機(jī)市場(chǎng)達(dá)45年，他一生中經(jīng)歷了第一次世界大戰(zhàn)、1929年的股市大崩潰、30年代的大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)，在這個(gè)動(dòng)蕩的年代中賺取了5000多萬(wàn)美元利潤(rùn)，相當(dāng)于現(xiàn)在的10億多美元。他不僅是一位成功的投資者，還是一位智者和偉大的哲學(xué)家。

最為人矚目的是1909年10月美國(guó)“The Ticketr and Investment Digest”雜志編輯Richard .Wyckoff的一次實(shí)地訪問(wèn)。在雜志人員的監(jiān)察下，江恩在十月份的二十五個(gè)市場(chǎng)交易日中共進(jìn)行286次買賣，結(jié)果264獲利，22次損失，獲利率竟達(dá) 92.3%。在其投資生涯中，成功率高達(dá)80%~90%，他用小錢賺取了巨大的財(cái)富，在其五十三年的投資生涯總共從市場(chǎng)上取得過(guò)三億五千萬(wàn)美元的純利。

江恩運(yùn)用天文學(xué)、數(shù)學(xué)、幾何學(xué)等方面的知識(shí)創(chuàng)立了獨(dú)特的技術(shù)分析理論。其中包括波動(dòng)法則、周期理論、江恩角度線、江恩四方形、江恩六角形等等。江恩堅(jiān)信股市期市存在著宇宙中的自然法則。股價(jià)運(yùn)動(dòng)方式不是雜亂無(wú)章的，而是可以預(yù)測(cè)的。每一種股票都擁有一個(gè)獨(dú)特的波動(dòng)率，它主宰著市場(chǎng)價(jià)位的升跌。他還認(rèn)為，時(shí)間是決定市場(chǎng)走勢(shì)的最重要因素，歷史確實(shí)重復(fù)發(fā)生，你了解過(guò)去，便可以預(yù)測(cè)將來(lái)。正如圣經(jīng)所說(shuō)：“陽(yáng)光之下沒(méi)有新的東西?！苯鲗?duì)技術(shù)理論的主要貢獻(xiàn)是：對(duì)時(shí)間循環(huán)周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某種數(shù)學(xué)比例關(guān)系與時(shí)間循環(huán)周期運(yùn)作的，并闡明了價(jià)格與時(shí)間之間的關(guān)系，還把測(cè)市系統(tǒng)與操作系統(tǒng)區(qū)別對(duì)待。在江恩理論中，時(shí)間周期是第一位的，其次是比例關(guān)系，再次才是形態(tài)。

他所創(chuàng)造的把時(shí)間與價(jià)格完美的結(jié)合起來(lái)的理論，至今仍為投資界人士所津津樂(lè)道，倍加推崇。

1、在有限的資本上過(guò)度買賣。

也就是說(shuō)操作過(guò)分頻繁，在市場(chǎng)中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒(méi)有掌握這些操作技巧之前，過(guò)分強(qiáng)調(diào)做短線常會(huì)導(dǎo)致不小的損失。

2、投資者沒(méi)有設(shè)立止損點(diǎn)以控制損失。

很多投資者遭受巨大損失就是因?yàn)闆](méi)有設(shè)置合適的止損點(diǎn)，結(jié)果任其錯(cuò)誤無(wú)限發(fā)展，損失越來(lái)越大。因此學(xué)會(huì)設(shè)置止損點(diǎn)以控制風(fēng)險(xiǎn)是投資者必須學(xué)會(huì)的基本功之一。還有一些投資者，甚至是一些市場(chǎng)老手，雖然設(shè)了止損點(diǎn)，但在實(shí)際操作中并不堅(jiān)決執(zhí)行，結(jié)果因一念之差，遭受巨大損失。

3、缺乏市場(chǎng)知識(shí)，是在市場(chǎng)買賣中損失的最重要原因。

一些投資者并不注重學(xué)習(xí)市場(chǎng)知識(shí)，而是想當(dāng)然辦事或主觀認(rèn)為市場(chǎng)如何如何，不會(huì)辨別消息的真?zhèn)危Y(jié)果接受錯(cuò)誤誤導(dǎo)，遭受巨大的損失。還有一些投資者僅憑一些書本上學(xué)來(lái)的知識(shí)來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐，不加區(qū)別的套用，造成巨大損失。江恩強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)的知識(shí)，實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)。而這種市場(chǎng)的知識(shí)往往要在市場(chǎng)中摸爬滾打相當(dāng)時(shí)間才會(huì)真正有所體會(huì)。

江恩的循環(huán)理論是對(duì)整個(gè)江恩思想及其多年投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。

江恩認(rèn)為較重要的循環(huán)周期有：

短期循環(huán)：1小時(shí)、2小時(shí)、4小時(shí)、......18小時(shí)、24小時(shí)、3周、7周、13周、15周、3個(gè)月、7個(gè)月；

中期循環(huán)：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；

長(zhǎng)期循環(huán)：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

30年循環(huán)周期是江恩分析的重要基礎(chǔ)，因?yàn)?/span>30年共有360個(gè)月，這恰好是360度圓周循環(huán)，按江恩的價(jià)格帶理論對(duì)其進(jìn)行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩長(zhǎng)期、中期和短期循環(huán)。

10年循環(huán)周期也是江恩分析的重要基礎(chǔ)，江恩認(rèn)為，十年周期可以再現(xiàn)市場(chǎng)的循環(huán)。例如，一個(gè)新的歷史低點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史高點(diǎn)的十年之后，反之，一個(gè)新的歷史高點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史低點(diǎn)之后。同時(shí)，江恩指出，任何一個(gè)長(zhǎng)期的升勢(shì)或跌勢(shì)都不可能不做調(diào)整的持續(xù)三年以上，其間必然有三至六個(gè)月的調(diào)整。因此，十年循環(huán)的升勢(shì)過(guò)程實(shí)際上是前六年中，每三年出現(xiàn)一個(gè)頂部，最后四年出現(xiàn)最后的頂部。

市場(chǎng)的波動(dòng)率或內(nèi)在周期性因素，來(lái)自市場(chǎng)時(shí)間與價(jià)位的倍數(shù)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)的內(nèi)在波動(dòng)頻率與外來(lái)市場(chǎng)推動(dòng)力量的頻率產(chǎn)生倍數(shù)關(guān)系時(shí)，市場(chǎng)便會(huì)出現(xiàn)共振關(guān)系，令市場(chǎng)產(chǎn)生向上或向下的巨大作用。共振可以產(chǎn)生勢(shì)，而這種勢(shì)一旦產(chǎn)生，向上向下的威力都極大。它能引發(fā)人們的情緒和操作行為，產(chǎn)生一邊倒的情況。向上時(shí)人們情緒高昂，蜂擁入市；向下時(shí)，人人恐慌，股價(jià)狂瀉，如同遇到世界末日，江恩稱之為價(jià)格崩潰。

因此一個(gè)股票投資者，應(yīng)對(duì)共振現(xiàn)象充分留意。如下情況將可能引發(fā)共振現(xiàn)象：

⒈當(dāng)長(zhǎng)期投資者、中期投資者、短期投資者在同一時(shí)間點(diǎn)，進(jìn)行方向相同的買入或賣出操作時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下的共振；

⒉當(dāng)時(shí)間周期中的長(zhǎng)周期、中周期、短周期交匯到同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)且方向相同時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下共震的時(shí)間點(diǎn)；

⒊當(dāng)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線、中期移動(dòng)平均線、短期移動(dòng)平均線交匯到同一價(jià)位點(diǎn)且方面相同時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下共振的價(jià)位點(diǎn)；

⒋當(dāng)K線系統(tǒng)、均線系統(tǒng)、成交量KDJ指標(biāo)、MACD指標(biāo)、布林線指標(biāo)等多種技術(shù)指標(biāo)均發(fā)出買入或賣出信號(hào)時(shí)，將產(chǎn)生技術(shù)分析指標(biāo)的共振點(diǎn)；

⒌當(dāng)金融政策、財(cái)政政策、經(jīng)濟(jì)政策等多種政策方面一致時(shí)，將產(chǎn)生政策面的共振點(diǎn)；

⒍當(dāng)基本面和技術(shù)面方向一致時(shí)，將產(chǎn)生極大的共振點(diǎn)；

⒎當(dāng)某一上市公司基本面情況、經(jīng)營(yíng)情況、管理情況、財(cái)務(wù)情況、周期情況方向一致時(shí)，將產(chǎn)生這一上市公司的共振點(diǎn)。

江恩的分割比率是以8為基礎(chǔ)的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)， 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。

江恩的經(jīng)驗(yàn)是從美國(guó)股市和期市上總結(jié)出的，但這一結(jié)論同樣適合于我國(guó)股市。江恩的波動(dòng)法則和分割比率并不局限于某一特定區(qū)域，它是一種自然法則,而這種自然法則是人們?cè)诮灰走^(guò)程中自然而然遵循的一個(gè)法則，它是人們固定習(xí)性的反映，而這種固定習(xí)性是不會(huì)輕易被打破的。

1910年  《投機(jī)——有利可圖的職業(yè)》

1923年  《股票行情的真諦》

1927年  《時(shí)間隧道》

1930年  《華爾街股票選擇器》

1935年  《新股票趨勢(shì)探測(cè)器》

1935年  《神奇的字句》

1935年  《江恩商品期貨教程》

1935年  《江恩股票市場(chǎng)教程》

1949年  《如何從商品期貨交易中獲利》

1949年  《華爾街45年》

1950年  《美國(guó)面對(duì)現(xiàn)實(shí)——1950年展望》

上述著作中，大部分是有關(guān)市場(chǎng)買賣及技術(shù)分析的理論，但《時(shí)間隧道》則為一本愛情小說(shuō)。江恩在序言中宣稱，這是一本充滿隱喻的小說(shuō)，只要閱讀至第三次，便可發(fā)現(xiàn)內(nèi)中蘊(yùn)含的重要市場(chǎng)真理。

1、每次入市買、賣，損失不應(yīng)超過(guò)資金的十分之一。穩(wěn)健！

2、永遠(yuǎn)都設(shè)立止損位。風(fēng)險(xiǎn)控制！

3、永不過(guò)量買賣。動(dòng)靜平衡，符合大道！

4、永不讓所持倉(cāng)盤轉(zhuǎn)盈為虧。止賺，積累。對(duì)于短期只有較小的盈利所作的處理！

5、永不逆市而為。順勢(shì)者昌！

6、有懷疑，即平倉(cāng)離場(chǎng)。機(jī)會(huì)多多，不要留戀，不要愛上一只股票！

7、只在活躍的市場(chǎng)買賣。熱門股，交投活躍！

8、永不設(shè)定目標(biāo)價(jià)位出入市，而只服從市場(chǎng)走勢(shì)。不要希望，不要幻想，順勢(shì)者昌！ 自然，習(xí)慣的操作。

9、如無(wú)適當(dāng)理由、不將所持倉(cāng)平盤，可用止賺位保障所得利潤(rùn)。靜心，控制，清靜無(wú)為！

10、在市場(chǎng)連戰(zhàn)皆捷后，可將部分利潤(rùn)提取，以備急時(shí)之需。避免資金的回檔！建立資金曲線圖。

11、買股票切忌只望分紅收息。（賺市場(chǎng)差價(jià)第一）投機(jī)和投資的區(qū)別！

12、買賣招致?lián)p失時(shí)，切忌賭徒式加碼。第一只部隊(duì)有損失，不要加倉(cāng)，盡快擺脫！

13、不要因?yàn)椴荒蜔┒胧?，也不要因?yàn)椴荒蜔┒絺}(cāng)。靜心，控制，清靜無(wú)為！

14、肯輸不肯贏，切戒。丟掉幻想！ 不認(rèn)輸就出場(chǎng)！

15、入市時(shí)落下的止蝕盤，不宜胡亂取消。風(fēng)險(xiǎn)第一！

16、入市要等候機(jī)會(huì)，不宜買賣太密。時(shí)機(jī)，等待時(shí)機(jī)，不要急功近利！

17、做多做空自如，不應(yīng)只做單邊。圓融，轉(zhuǎn)圓，流水不腐 ！

18、不要因?yàn)閮r(jià)位太低而吸納，也不要因?yàn)閮r(jià)位太高而沽空。等待買入時(shí)機(jī)，投機(jī)和投資的區(qū)別，只有時(shí)機(jī)最重要！

19、永不對(duì)沖。

20、盡量避免在不適當(dāng)時(shí)搞金字塔加碼。錯(cuò)誤就要付出代價(jià)，不要有心理障礙！

21、如無(wú)適當(dāng)理由，避免胡亂更改所持股票的買賣策略。靜心，控制，清靜無(wú)為！