周一(9月12日)市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)下周決議前的最后一位高官發(fā)言。結(jié)果這位有著永久投票權(quán)的女理事布雷納德堅(jiān)定了自己此前的鴿派觀點(diǎn)。她的講話基本打消了市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)短期就加息的幻想，并施壓美指走低。原油方面，美聯(lián)儲(chǔ)短期不升息的樂觀情緒助長(zhǎng)了股市和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，支撐油價(jià)，另外美元走軟也利好以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)，不過對(duì)本周原油庫(kù)存大幅增加的憂慮限制了油價(jià)的漲幅，油價(jià)最終小幅上漲1%。

具體市場(chǎng)上，美元指數(shù)震蕩收低，受累于美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派言論；歐元兌美元維持震蕩交投，市場(chǎng)擔(dān)憂德國(guó)經(jīng)濟(jì)將放緩，但美元走軟限制了歐元跌幅；金價(jià)探底回升基本收平，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派言論使得聯(lián)儲(chǔ)盡快升息的憂慮減弱；油價(jià)上漲1%，受美股回升和美元走軟支撐。

美元指數(shù)震蕩收低，受累于美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派言論。周一美聯(lián)儲(chǔ)三位官員發(fā)表鴿派言論，其中包括市場(chǎng)最為關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德的講話。

根據(jù)CME Group的FedWatch，布雷納德發(fā)表講話后，9月聯(lián)邦利率期貨合約上漲1.0個(gè)基點(diǎn)， 這暗示下周公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)升息的可能性僅為15%，上周五收盤時(shí)為24%。

美聯(lián)儲(chǔ)三位官員的鴿派言論施壓美元走軟。周一美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話受到市場(chǎng)關(guān)注，在美聯(lián)儲(chǔ)緘默期前，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利與亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特均發(fā)表了相對(duì)鴿派的言論。

這些官員當(dāng)中投資者最關(guān)注的聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德的講話，布雷納德是美聯(lián)儲(chǔ)的堅(jiān)定鴿派，并且具有永久投票權(quán)。而周一過后，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入9月20-21日貨幣政策會(huì)議之前的緘默期。

1. 美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德Lael Brainard敦促在移除寬松措施上繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。布雷納德具有FOMC永久投票權(quán)。

布雷納德稱，“海外需求疲軟將造成美國(guó)前景承壓；日本面臨很大挑戰(zhàn)，歐洲增速緩慢；更加擔(dān)心美國(guó)通脹率達(dá)不到既定的2%目標(biāo)。不過，在一些層面上經(jīng)濟(jì)進(jìn)展令人感到欣慰，如美國(guó)繼續(xù)接近充分就業(yè)狀態(tài)。若政策造成就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步增長(zhǎng)中斷，將很不明智。今后很可能將持續(xù)較低的中性利率?！?/p>

2. 美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問題是無(wú)法通過貨幣政策來(lái)解決的，因此央行沒有采取行動(dòng)的迫切需要?？ㄊ部ɡ]有FOMC今年的投票權(quán)。

卡什卡利表示，“看起來(lái)似乎沒有采取行動(dòng)的重大緊迫性。核心通脹率在1.6%的年率水平，我希望該指數(shù)有所提高。我對(duì)一些人呼吁加息感到困惑。難道你真的認(rèn)為加息能提高通脹嗎？那真是奇怪的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論?！?/p>

3.美聯(lián)儲(chǔ)洛克哈特稱聯(lián)儲(chǔ)并沒有在某次特定的會(huì)議上升息的特別迫切性。洛克哈特并沒有FOMC今年的投票權(quán)。

洛克哈特表示，“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該致力于更好地與外界溝通，但聯(lián)儲(chǔ)不是金融市場(chǎng)的仆人；未看到在某次特定會(huì)議上必須要加息的特別迫切性。不排除長(zhǎng)期的中性利率可能低于美聯(lián)儲(chǔ)目前所預(yù)期的水平。”

值得一提的是，盡管近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，但此前一連串美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，使得市場(chǎng)保留了9月升息的可能性。尤其是波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫上周五發(fā)表講話后，9月加息的機(jī)率從他發(fā)表講話前的24%升至30%。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息前景，市場(chǎng)分析人士議論紛紛。英國(guó)金融時(shí)報(bào)對(duì)華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，逾85%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月將按兵不動(dòng)，因此如果聯(lián)儲(chǔ)本月加息的話，耶倫將給市場(chǎng)帶來(lái)其就任聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)最大的沖擊。46名受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中只有13%的人預(yù)計(jì)加息。

摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon表示，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是時(shí)候加息了，加息應(yīng)當(dāng)宜早不宜遲?；謴?fù)正常利率環(huán)境將是好事一樁。英國(guó)脫歐并非一場(chǎng)災(zāi)難，但不確定性將會(huì)持續(xù)存在；最大擔(dān)憂在于英國(guó)脫歐恐怕會(huì)造成歐元區(qū)土崩瓦解?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)通訊社希森拉特認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員們討論下周是否加息時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟將是爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。失業(yè)率持穩(wěn)支持美聯(lián)儲(chǔ)官員等待觀望的觀點(diǎn)。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的7年中失業(yè)率一直下滑，但2016年這種下滑趨勢(shì)停止。由于失業(yè)率目前處于穩(wěn)定水平，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫或決定將該趨勢(shì)維持更長(zhǎng)一段時(shí)間后再加息。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行外匯策略主管Stretch表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況與去年類似，2015年9月美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，而當(dāng)時(shí)行動(dòng)的理由很強(qiáng)；觀察今年FOMC委員可發(fā)現(xiàn)，即便幾個(gè)投票權(quán)輪替的委員支持加息，耶倫、費(fèi)希爾或杜德利中，也不太可能有兩人投票支持立即加息；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不確定性很可能令美聯(lián)儲(chǔ)下周維持利率不變。

除了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的討論，以下是其他方面的報(bào)道。周一紐約盤前，全球債市遭拋售提振美元。摩根士丹利的外匯策略部主管Hans Redeker說道，“全球債券收益率上漲，令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇沉重賣壓，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易策略顯示，新興市場(chǎng)和大宗商品走低，美元走高。美元可能自當(dāng)前水準(zhǔn)上漲3%，但現(xiàn)在就推斷美元將自此拉開長(zhǎng)期漲勢(shì)還為時(shí)過早。”

美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)周一發(fā)布了一份報(bào)告，報(bào)告顯示進(jìn)來(lái)美國(guó)通脹水平有所回升。報(bào)告指出美國(guó)8月的未來(lái)一年通脹預(yù)期2.8%，創(chuàng)2015年10月份以來(lái)新高，前值2.5%。8月的未來(lái)三年通脹預(yù)期2.7%，前值2.5%。8月家庭開支增速預(yù)期3.3%，前值3.8%。

周一投資者還在關(guān)注美國(guó)民主黨總統(tǒng)候選人希拉里的健康狀況。在參加紐約一場(chǎng)紀(jì)念2001年9月11日恐怖襲擊15周年活動(dòng)時(shí)，希拉里感覺因病離開。?？怂剐侣剤?bào)道稱，希拉里在等候她的車隊(duì)時(shí)在路邊絆倒，似乎昏了過去。希拉里的醫(yī)生表示，她被診斷為肺炎。這一事件使人擔(dān)憂共和黨候選人特朗普的競(jìng)選陣營(yíng)將會(huì)壯大，而特朗普被視為金融市場(chǎng)的威脅。

歐元兌美元維持震蕩交投，市場(chǎng)擔(dān)憂德國(guó)經(jīng)濟(jì)將放緩，但美元走軟限制了歐元跌幅。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)部周一發(fā)布的報(bào)告顯示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，部分是由于英國(guó)公投脫歐引發(fā)的。不過，英國(guó)脫歐后其經(jīng)濟(jì)狀況似乎比最初預(yù)計(jì)的要強(qiáng)勁。另外，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的上行趨勢(shì)依舊穩(wěn)健，但今年下半年德國(guó)GDP增速將低于上半年。

華爾街日?qǐng)?bào)編輯Ruth Bender指出，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部的月度報(bào)告稱德國(guó)下半年的經(jīng)濟(jì)增速料將相對(duì)于上半年有所放緩，這是因?yàn)閲?guó)外風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，其中英國(guó)脫歐公投帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)尤為顯著；當(dāng)前德國(guó)的出口罕有強(qiáng)勁的積極推動(dòng)力，德國(guó)應(yīng)按照國(guó)內(nèi)需求推動(dòng)下的緩和速度持續(xù)增長(zhǎng)；德國(guó)政府預(yù)計(jì)2016年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將為1.7%。

歐洲央行管委瓦西利奧斯卡斯Vasiliauskas周一指出，直到2019年通脹才將會(huì)非常接近歐洲央行目標(biāo)，而英國(guó)的脫歐將使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速每年減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。

上周歐洲央行在政策會(huì)議上按兵不動(dòng)，令市場(chǎng)失望，另外投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月加息，這種憂慮始終施壓歐元。

不過，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)歐元的施壓周一有所減輕，因美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德發(fā)表了謹(jǐn)慎的鴿派言論，這使得聯(lián)儲(chǔ)9月升息的預(yù)期大大降溫。

另外值得一提的是，近來(lái)債市被拋售，這使七年期德債收益率升至負(fù)0.40%以上，使符合歐洲央行購(gòu)債條件的德債品種增加。這使得歐洲央行放寬政策的預(yù)期又增強(qiáng)了，施壓歐元。

金價(jià)探底回升基本收平，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派言論使得聯(lián)儲(chǔ)盡快升息的憂慮減弱。金價(jià)周一探底回升基本持穩(wěn)，金價(jià)從盤中低位反彈，因美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派講話降低市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)本月加息的預(yù)期，打壓美元下跌并支撐金價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)將在下周舉行為期兩天的政策會(huì)議。

現(xiàn)貨金上漲0.05%，至每盎司1,328.32 美元；現(xiàn)貨銀上漲0.5%，至19.13美元，此前觸及9月1日來(lái)最低18.69美元。

美國(guó)利率期貨價(jià)格上漲，反映美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的隱含機(jī)率下降，此前美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德稱美聯(lián)儲(chǔ)必須謹(jǐn)慎行事，不要過快撤走貨幣刺激舉措。

LOGIC Advisors始創(chuàng)人之一Bill O'Neill說，“很顯然，布雷納德的講話基調(diào)偏鴿派，帶動(dòng)黃金從最低位反彈?！?/p>

市場(chǎng)一直都在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)以及歐洲央行和日本央行的貨幣政策走向，其中美聯(lián)儲(chǔ)正試圖緊縮貨幣政策，而歐洲央行和日本央行則仍在繼續(xù)放寬政策立場(chǎng)。目前，這種貨幣政策的背離現(xiàn)象仍舊是黃金和外匯交易市場(chǎng)的主要推動(dòng)力。

周一明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，低通脹意味著美聯(lián)儲(chǔ)沒有大幅加息的壓力。而美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁洛克哈特表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況足以促使美聯(lián)儲(chǔ)在下周會(huì)議上“認(rèn)真討論”是否升息。

Secular Investor的研究主管Nico Pantelis說道，“實(shí)際利率仍將在更長(zhǎng)的一段時(shí)間里保持在負(fù)值，而利率為負(fù)值的這種情況對(duì)黃金價(jià)格形成了支撐。因此，雖然我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)黃金期貨價(jià)格將出現(xiàn)更多的波動(dòng)，但我們預(yù)計(jì)，黃金市場(chǎng)將在第四季度中迎來(lái)更大的上行壓力?！?/p>

黃金交易商GoldCore的創(chuàng)始人及執(zhí)行董事Mark O'Byrne說道，“從技術(shù)面來(lái)看，黃金價(jià)格確實(shí)已連續(xù)兩周上漲，這對(duì)金價(jià)來(lái)說是個(gè)正面因素，現(xiàn)在的市場(chǎng)是以投資者情緒和動(dòng)能為驅(qū)動(dòng)力的，這可能意味著最近以來(lái)的修正已經(jīng)結(jié)束了，原因是以技術(shù)面為驅(qū)動(dòng)力的交易商很可能將從這種形勢(shì)中得到信號(hào)并做多黃金?！?/p>

周五美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，在截至9月6日該周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理持有的COMEX黃金合約的凈多頭頭寸升至九周高位。

油價(jià)上漲1%，受美股回升和美元走軟支撐。油價(jià)周一收漲近1%，在美元走軟和美股急升的扶助下反彈，油價(jià)早盤因擔(dān)憂美國(guó)鉆探活動(dòng)增加而走低。

布倫特原油期貨收漲0.31美元，或0.7%，報(bào)每桶48.32美元；美國(guó)原油期貨上揚(yáng)0.41美元，或近1%，收?qǐng)?bào)每桶46.29美元。

美元走軟支撐油價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德稱在移除寬松政策上保持謹(jǐn)慎，她的講話是的聯(lián)儲(chǔ)9月升息的預(yù)期大幅降溫，施壓美元走軟，而美元走軟支撐以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)。

此外美股大幅攀升利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒支撐油價(jià)。美國(guó)股市在周一的交投中大幅反彈攀升，一改上周黑色星期五的頹勢(shì)。分析師指出，投資者擔(dān)心聯(lián)儲(chǔ)很快加息的憂慮大大緩解，激發(fā)了美股的空頭回補(bǔ)行情。

市場(chǎng)密切關(guān)注周三美國(guó)政府EIA公布的最新一周庫(kù)存數(shù)據(jù)。之前一周EIA原油庫(kù)存意外驟降1,450萬(wàn)桶，為1999年以來(lái)最大周度降幅。油價(jià)漲幅受限，因預(yù)期上周美國(guó)原油庫(kù)存繼之前一周驟降后可能增加。

根據(jù)彭博對(duì)7位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存預(yù)計(jì)增加400萬(wàn)桶至5.154億桶；其中有6位受訪者預(yù)計(jì)庫(kù)存增加，1位預(yù)計(jì)下降；精煉廠設(shè)備利用率預(yù)計(jì)下降0.4%至93.3%；庫(kù)欣原油庫(kù)存預(yù)計(jì)增加30萬(wàn)桶至6370萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存預(yù)計(jì)增加100萬(wàn)桶至2.288億桶；精煉油庫(kù)存預(yù)計(jì)增加100萬(wàn)桶至1.591億桶。

PSW Investments的交易員Phil Davis表示，“如果美國(guó)原油期貨升至47.50美元，我將做空，因看似可能觸及通道頂部，從基本面來(lái)看，油價(jià)鮮有支撐，盡管在石油輸出國(guó)組織(OPCE)減產(chǎn)空談的幫助下，油價(jià)努力守住45美元的通道底部?！?/p>

市場(chǎng)仍然不認(rèn)為月底動(dòng)產(chǎn)會(huì)達(dá)成協(xié)議。OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)將于9月26-28日在阿爾及利亞舉行的一行業(yè)大會(huì)間歇討論凍產(chǎn)，但分析師普遍預(yù)計(jì)不太可能達(dá)成協(xié)議。

最新CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至9月9日的一周，基金經(jīng)理們的WTI空頭頭寸增加34,954張期貨和期權(quán)合約；基金經(jīng)理們的多頭頭寸減少1.9%，凈多頭由此減少19%。原油市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)油國(guó)是否設(shè)定產(chǎn)量上限的疑慮在不斷加重。

摩根大通表示，9月底即將召開的OPEC非正式會(huì)議達(dá)成凍產(chǎn)共識(shí)的可能性僅有20%，預(yù)計(jì)屆時(shí)布油期貨價(jià)格將下跌至每桶40美元。維持2016年末布油價(jià)格為每桶54美元的預(yù)測(cè)，考慮到原油供大于求的狀況仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)年末仍存在較大下行風(fēng)險(xiǎn)。

法國(guó)興業(yè)銀行原油市場(chǎng)研究主管Mike Wittner稱，現(xiàn)在存在這樣的假設(shè)——沙特和伊朗都能留住顏面、并在未來(lái)數(shù)月凍結(jié)石油產(chǎn)出在特定水平，畢竟伊朗已經(jīng)恢復(fù)曾經(jīng)喪失的石油產(chǎn)出；四大產(chǎn)油國(guó)沙特、伊朗、伊拉克和俄羅斯的石油產(chǎn)出要么都達(dá)到紀(jì)錄高位，要么都接近那樣的水平。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，自4月8日來(lái)，紐約商業(yè)交易所油價(jià)穩(wěn)定在39.51美元/桶-51.23美元/桶，為2014年前八個(gè)月以來(lái)如此窄幅波動(dòng)最長(zhǎng)的周期。華爾街日?qǐng)?bào)本月調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月油價(jià)將不會(huì)創(chuàng)新低或顯著攀升，今年年底美油均價(jià)將為47.02美元/桶。

北京時(shí)間6點(diǎn)14分 美元指數(shù)報(bào)95.13/15，歐元兌美元報(bào)1.1235/37，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1327.78美元/盎司，美國(guó)原油價(jià)格報(bào)45.98美元/桶