周一(9月12日)市場密切關(guān)注美聯(lián)儲下周決議前的最后一位高官發(fā)言。結(jié)果這位有著永久投票權(quán)的女理事布雷納德堅定了自己此前的鴿派觀點。她的講話基本打消了市場對于聯(lián)儲短期就加息的幻想，并施壓美指走低。原油方面，美聯(lián)儲短期不升息的樂觀情緒助長了股市和市場的風(fēng)險偏好情緒，支撐油價，另外美元走軟也利好以美元計價的油價，不過對本周原油庫存大幅增加的憂慮限制了油價的漲幅，油價最終小幅上漲1%。

具體市場上，美元指數(shù)震蕩收低，受累于美聯(lián)儲官員的鴿派言論；歐元兌美元維持震蕩交投，市場擔(dān)憂德國經(jīng)濟將放緩，但美元走軟限制了歐元跌幅；金價探底回升基本收平，美聯(lián)儲官員的鴿派言論使得聯(lián)儲盡快升息的憂慮減弱；油價上漲1%，受美股回升和美元走軟支撐。

美元指數(shù)震蕩收低，受累于美聯(lián)儲官員的鴿派言論。周一美聯(lián)儲三位官員發(fā)表鴿派言論，其中包括市場最為關(guān)注的美聯(lián)儲理事布雷納德的講話。

根據(jù)CME Group的FedWatch，布雷納德發(fā)表講話后，9月聯(lián)邦利率期貨合約上漲1.0個基點， 這暗示下周公開市場委員會(FOMC)升息的可能性僅為15%，上周五收盤時為24%。

美聯(lián)儲三位官員的鴿派言論施壓美元走軟。周一美聯(lián)儲官員的講話受到市場關(guān)注，在美聯(lián)儲緘默期前，美聯(lián)儲理事布雷納德、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利與亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特均發(fā)表了相對鴿派的言論。

這些官員當(dāng)中投資者最關(guān)注的聯(lián)儲理事布雷納德的講話，布雷納德是美聯(lián)儲的堅定鴿派，并且具有永久投票權(quán)。而周一過后，美聯(lián)儲將進入9月20-21日貨幣政策會議之前的緘默期。

1. 美聯(lián)儲理事布雷納德Lael Brainard敦促在移除寬松措施上繼續(xù)保持謹慎。布雷納德具有FOMC永久投票權(quán)。

布雷納德稱，“海外需求疲軟將造成美國前景承壓；日本面臨很大挑戰(zhàn)，歐洲增速緩慢；更加擔(dān)心美國通脹率達不到既定的2%目標(biāo)。不過，在一些層面上經(jīng)濟進展令人感到欣慰，如美國繼續(xù)接近充分就業(yè)狀態(tài)。若政策造成就業(yè)市場進一步增長中斷，將很不明智。今后很可能將持續(xù)較低的中性利率。”

2. 美聯(lián)儲卡什卡利認為，美國經(jīng)濟面臨的問題是無法通過貨幣政策來解決的，因此央行沒有采取行動的迫切需要?？ㄊ部ɡ]有FOMC今年的投票權(quán)。

卡什卡利表示，“看起來似乎沒有采取行動的重大緊迫性。核心通脹率在1.6%的年率水平，我希望該指數(shù)有所提高。我對一些人呼吁加息感到困惑。難道你真的認為加息能提高通脹嗎？那真是奇怪的經(jīng)濟學(xué)理論?！?/p>

3.美聯(lián)儲洛克哈特稱聯(lián)儲并沒有在某次特定的會議上升息的特別迫切性。洛克哈特并沒有FOMC今年的投票權(quán)。

洛克哈特表示，“美聯(lián)儲應(yīng)該致力于更好地與外界溝通，但聯(lián)儲不是金融市場的仆人；未看到在某次特定會議上必須要加息的特別迫切性。不排除長期的中性利率可能低于美聯(lián)儲目前所預(yù)期的水平?！?/p>

值得一提的是，盡管近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，但此前一連串美聯(lián)儲官員的講話，使得市場保留了9月升息的可能性。尤其是波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫上周五發(fā)表講話后，9月加息的機率從他發(fā)表講話前的24%升至30%。

對于美聯(lián)儲的加息前景，市場分析人士議論紛紛。英國金融時報對華爾街經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查顯示，逾85%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲本月將按兵不動，因此如果聯(lián)儲本月加息的話，耶倫將給市場帶來其就任聯(lián)儲主席以來最大的沖擊。46名受訪經(jīng)濟學(xué)家中只有13%的人預(yù)計加息。

摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon表示，“美國經(jīng)濟表現(xiàn)不錯。我認為美聯(lián)儲是時候加息了，加息應(yīng)當(dāng)宜早不宜遲。恢復(fù)正常利率環(huán)境將是好事一樁。英國脫歐并非一場災(zāi)難，但不確定性將會持續(xù)存在；最大擔(dān)憂在于英國脫歐恐怕會造成歐元區(qū)土崩瓦解?！?/p>

美聯(lián)儲通訊社希森拉特認為，美聯(lián)儲官員們討論下周是否加息時，勞動力市場疲軟將是爭論的焦點。失業(yè)率持穩(wěn)支持美聯(lián)儲官員等待觀望的觀點。盡管美國經(jīng)濟擴張的7年中失業(yè)率一直下滑，但2016年這種下滑趨勢停止。由于失業(yè)率目前處于穩(wěn)定水平，美聯(lián)儲主席耶倫或決定將該趨勢維持更長一段時間后再加息。

加拿大帝國商業(yè)銀行外匯策略主管Stretch表示，當(dāng)前經(jīng)濟狀況與去年類似，2015年9月美聯(lián)儲維持利率不變，而當(dāng)時行動的理由很強；觀察今年FOMC委員可發(fā)現(xiàn)，即便幾個投票權(quán)輪替的委員支持加息，耶倫、費希爾或杜德利中，也不太可能有兩人投票支持立即加息；經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不確定性很可能令美聯(lián)儲下周維持利率不變。

除了對美聯(lián)儲升息的討論，以下是其他方面的報道。周一紐約盤前，全球債市遭拋售提振美元。摩根士丹利的外匯策略部主管Hans Redeker說道，“全球債券收益率上漲，令風(fēng)險資產(chǎn)遭遇沉重賣壓，規(guī)避風(fēng)險的交易策略顯示，新興市場和大宗商品走低，美元走高。美元可能自當(dāng)前水準上漲3%，但現(xiàn)在就推斷美元將自此拉開長期漲勢還為時過早?！?/p>

美國紐約聯(lián)儲周一發(fā)布了一份報告，報告顯示進來美國通脹水平有所回升。報告指出美國8月的未來一年通脹預(yù)期2.8%，創(chuàng)2015年10月份以來新高，前值2.5%。8月的未來三年通脹預(yù)期2.7%，前值2.5%。8月家庭開支增速預(yù)期3.3%，前值3.8%。

周一投資者還在關(guān)注美國民主黨總統(tǒng)候選人希拉里的健康狀況。在參加紐約一場紀念2001年9月11日恐怖襲擊15周年活動時，希拉里感覺因病離開。福克斯新聞報道稱，希拉里在等候她的車隊時在路邊絆倒，似乎昏了過去。希拉里的醫(yī)生表示，她被診斷為肺炎。這一事件使人擔(dān)憂共和黨候選人特朗普的競選陣營將會壯大，而特朗普被視為金融市場的威脅。

歐元兌美元維持震蕩交投，市場擔(dān)憂德國經(jīng)濟將放緩，但美元走軟限制了歐元跌幅。

德國經(jīng)濟部周一發(fā)布的報告顯示，德國經(jīng)濟形勢依然嚴峻，部分是由于英國公投脫歐引發(fā)的。不過，英國脫歐后其經(jīng)濟狀況似乎比最初預(yù)計的要強勁。另外，德國經(jīng)濟的上行趨勢依舊穩(wěn)健，但今年下半年德國GDP增速將低于上半年。

華爾街日報編輯Ruth Bender指出，德國經(jīng)濟部的月度報告稱德國下半年的經(jīng)濟增速料將相對于上半年有所放緩，這是因為國外風(fēng)險不斷加大，其中英國脫歐公投帶來的風(fēng)險尤為顯著；當(dāng)前德國的出口罕有強勁的積極推動力，德國應(yīng)按照國內(nèi)需求推動下的緩和速度持續(xù)增長；德國政府預(yù)計2016年德國經(jīng)濟增速將為1.7%。

歐洲央行管委瓦西利奧斯卡斯Vasiliauskas周一指出，直到2019年通脹才將會非常接近歐洲央行目標(biāo)，而英國的脫歐將使得歐元區(qū)經(jīng)濟增速每年減少0.2個百分點。

上周歐洲央行在政策會議上按兵不動，令市場失望，另外投資者擔(dān)心美聯(lián)儲會在9月加息，這種憂慮始終施壓歐元。

不過，對美聯(lián)儲升息對歐元的施壓周一有所減輕，因美聯(lián)儲理事布雷納德發(fā)表了謹慎的鴿派言論，這使得聯(lián)儲9月升息的預(yù)期大大降溫。

另外值得一提的是，近來債市被拋售，這使七年期德債收益率升至負0.40%以上，使符合歐洲央行購債條件的德債品種增加。這使得歐洲央行放寬政策的預(yù)期又增強了，施壓歐元。

金價探底回升基本收平，美聯(lián)儲官員的鴿派言論使得聯(lián)儲盡快升息的憂慮減弱。金價周一探底回升基本持穩(wěn)，金價從盤中低位反彈，因美聯(lián)儲官員的鴿派講話降低市場對聯(lián)儲本月加息的預(yù)期，打壓美元下跌并支撐金價。美聯(lián)儲將在下周舉行為期兩天的政策會議。

現(xiàn)貨金上漲0.05%，至每盎司1,328.32 美元；現(xiàn)貨銀上漲0.5%，至19.13美元，此前觸及9月1日來最低18.69美元。

美國利率期貨價格上漲，反映美聯(lián)儲下周加息的隱含機率下降，此前美聯(lián)儲理事布雷納德稱美聯(lián)儲必須謹慎行事，不要過快撤走貨幣刺激舉措。

LOGIC Advisors始創(chuàng)人之一Bill O'Neill說，“很顯然，布雷納德的講話基調(diào)偏鴿派，帶動黃金從最低位反彈?！?/p>

市場一直都在關(guān)注美聯(lián)儲以及歐洲央行和日本央行的貨幣政策走向，其中美聯(lián)儲正試圖緊縮貨幣政策，而歐洲央行和日本央行則仍在繼續(xù)放寬政策立場。目前，這種貨幣政策的背離現(xiàn)象仍舊是黃金和外匯交易市場的主要推動力。

周一明尼亞波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，低通脹意味著美聯(lián)儲沒有大幅加息的壓力。而美國亞特蘭大聯(lián)儲總裁洛克哈特表示，當(dāng)前的經(jīng)濟狀況足以促使美聯(lián)儲在下周會議上“認真討論”是否升息。

Secular Investor的研究主管Nico Pantelis說道，“實際利率仍將在更長的一段時間里保持在負值，而利率為負值的這種情況對黃金價格形成了支撐。因此，雖然我們預(yù)計短期內(nèi)黃金期貨價格將出現(xiàn)更多的波動，但我們預(yù)計，黃金市場將在第四季度中迎來更大的上行壓力。”

黃金交易商GoldCore的創(chuàng)始人及執(zhí)行董事Mark O'Byrne說道，“從技術(shù)面來看，黃金價格確實已連續(xù)兩周上漲，這對金價來說是個正面因素，現(xiàn)在的市場是以投資者情緒和動能為驅(qū)動力的，這可能意味著最近以來的修正已經(jīng)結(jié)束了，原因是以技術(shù)面為驅(qū)動力的交易商很可能將從這種形勢中得到信號并做多黃金?！?/p>

周五美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，在截至9月6日該周，對沖基金和基金經(jīng)理持有的COMEX黃金合約的凈多頭頭寸升至九周高位。

油價上漲1%，受美股回升和美元走軟支撐。油價周一收漲近1%，在美元走軟和美股急升的扶助下反彈，油價早盤因擔(dān)憂美國鉆探活動增加而走低。

布倫特原油期貨收漲0.31美元，或0.7%，報每桶48.32美元；美國原油期貨上揚0.41美元，或近1%，收報每桶46.29美元。

美元走軟支撐油價。美聯(lián)儲理事布雷納德稱在移除寬松政策上保持謹慎，她的講話是的聯(lián)儲9月升息的預(yù)期大幅降溫，施壓美元走軟，而美元走軟支撐以美元計價的油價。

此外美股大幅攀升利好市場風(fēng)險情緒支撐油價。美國股市在周一的交投中大幅反彈攀升，一改上周黑色星期五的頹勢。分析師指出，投資者擔(dān)心聯(lián)儲很快加息的憂慮大大緩解，激發(fā)了美股的空頭回補行情。

市場密切關(guān)注周三美國政府EIA公布的最新一周庫存數(shù)據(jù)。之前一周EIA原油庫存意外驟降1,450萬桶，為1999年以來最大周度降幅。油價漲幅受限，因預(yù)期上周美國原油庫存繼之前一周驟降后可能增加。

根據(jù)彭博對7位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，上周美國原油庫存預(yù)計增加400萬桶至5.154億桶；其中有6位受訪者預(yù)計庫存增加，1位預(yù)計下降；精煉廠設(shè)備利用率預(yù)計下降0.4%至93.3%；庫欣原油庫存預(yù)計增加30萬桶至6370萬桶；汽油庫存預(yù)計增加100萬桶至2.288億桶；精煉油庫存預(yù)計增加100萬桶至1.591億桶。

PSW Investments的交易員Phil Davis表示，“如果美國原油期貨升至47.50美元，我將做空，因看似可能觸及通道頂部，從基本面來看，油價鮮有支撐，盡管在石油輸出國組織(OPCE)減產(chǎn)空談的幫助下，油價努力守住45美元的通道底部?！?/p>

市場仍然不認為月底動產(chǎn)會達成協(xié)議。OPEC和非OPEC產(chǎn)油國將于9月26-28日在阿爾及利亞舉行的一行業(yè)大會間歇討論凍產(chǎn)，但分析師普遍預(yù)計不太可能達成協(xié)議。

最新CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至9月9日的一周，基金經(jīng)理們的WTI空頭頭寸增加34,954張期貨和期權(quán)合約；基金經(jīng)理們的多頭頭寸減少1.9%，凈多頭由此減少19%。原油市場對產(chǎn)油國是否設(shè)定產(chǎn)量上限的疑慮在不斷加重。

摩根大通表示，9月底即將召開的OPEC非正式會議達成凍產(chǎn)共識的可能性僅有20%，預(yù)計屆時布油期貨價格將下跌至每桶40美元。維持2016年末布油價格為每桶54美元的預(yù)測，考慮到原油供大于求的狀況仍在持續(xù)，預(yù)計國際油價年末仍存在較大下行風(fēng)險。

法國興業(yè)銀行原油市場研究主管Mike Wittner稱，現(xiàn)在存在這樣的假設(shè)——沙特和伊朗都能留住顏面、并在未來數(shù)月凍結(jié)石油產(chǎn)出在特定水平，畢竟伊朗已經(jīng)恢復(fù)曾經(jīng)喪失的石油產(chǎn)出；四大產(chǎn)油國沙特、伊朗、伊拉克和俄羅斯的石油產(chǎn)出要么都達到紀錄高位，要么都接近那樣的水平。

據(jù)華爾街日報報道，自4月8日來，紐約商業(yè)交易所油價穩(wěn)定在39.51美元/桶-51.23美元/桶，為2014年前八個月以來如此窄幅波動最長的周期。華爾街日報本月調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，預(yù)計未來數(shù)月油價將不會創(chuàng)新低或顯著攀升，今年年底美油均價將為47.02美元/桶。

北京時間6點14分 美元指數(shù)報95.13/15，歐元兌美元報1.1235/37，現(xiàn)貨金價報1327.78美元/盎司，美國原油價格報45.98美元/桶