港股大盤仍處于反復(fù)待變的格局發(fā)展，但是回吐壓力有加劇傾向，要注意恒指波動(dòng)范圍下限23156的防守力。正如上期指出，資金流入尤其是南下資金的持續(xù)高流量，是推動(dòng)港股的最大動(dòng)力來源，也是支持港股在第三季跑贏全球主要股市的主因之一。然而，港股通因?yàn)榧倨陉P(guān)系停開了超過一周、在10月11日重開的首天，市場(chǎng)普遍是存有較高預(yù)期的，但是，港股昨日出現(xiàn)了先漲后倒跌的走勢(shì)，估計(jì)情況對(duì)市場(chǎng)氣氛會(huì)構(gòu)成較大打擊，盤面總體回吐壓力將有加劇傾向。

目前，以大盤來看，恒指在過去一個(gè)月、已有三度試沖24000關(guān)口水平不果掉頭回壓的紀(jì)錄，顯示高位回吐壓力依然強(qiáng)大，也符合了我們近期指出港股大盤短期向上空間已受制的想法。在沖不上的前提下，加上市場(chǎng)對(duì)于南下資金推動(dòng)力的信心出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，估計(jì)盤面的回吐壓力將加劇。走勢(shì)上，23156依然是恒指的重要圖表支撐位，不容有失，否則盤面穩(wěn)定性有進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱走差的可能。

盤面上，內(nèi)房股的大面積下挫，是目前拖累大盤的元兇。第三季累積升幅已多平均達(dá)到25%，加上內(nèi)地房調(diào)政策仍在升溫，都是引發(fā)市場(chǎng)拋售的原因。以兩只內(nèi)房股龍頭來看，中國(guó)海外(00688)的跌勢(shì)已持續(xù)了有兩周時(shí)間，并且跌穿了250日線，而華潤(rùn)置地(01109)更是走了一波九連跌，走勢(shì)上已有進(jìn)入中長(zhǎng)期弱勢(shì)的機(jī)會(huì)。

香港地產(chǎn)股和內(nèi)銀股，是我們近期提出要謹(jǐn)慎注意的另外兩個(gè)重磅板塊，而其走勢(shì)亦逐步出現(xiàn)了預(yù)期中的回整弱勢(shì)。美國(guó)利率仍處于上升勢(shì)頭，美國(guó)10年國(guó)債收益率上升至1.77厘水平，是4個(gè)月的最高。情況對(duì)利率敏感度高的香港地產(chǎn)股，繼續(xù)構(gòu)成高位回整的壓力。其中，恒基地產(chǎn)(00012)、新鴻基地產(chǎn)(00016)、新世界發(fā)展(00017)、以及信和置業(yè)(00083)，股價(jià)都已從9月份的高位、回壓至50日線以下。至于內(nèi)銀股方面，在一些短期利多消息已暴露后，包括中國(guó)郵儲(chǔ)銀行(01658)已成功上市以及近日發(fā)布了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》等等，內(nèi)銀股的回吐壓力亦見有所加劇。其中，建行(00939)、工行(01398)、以及中行(03988)，股價(jià)已回整至50日線以下。