本周圍繞著美聯(lián)儲年內(nèi)升息的前景牽動著整個市場神經(jīng)，美聯(lián)儲會議紀(jì)要雖顯示出官員們對于加息時間點仍存分歧，但整體表現(xiàn)良好的美國數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員們的升息言論，助推美元指數(shù)重振雄風(fēng)，升至七個月高位?，F(xiàn)貨黃金在經(jīng)歷了此前的大跌后，市場對此進行調(diào)整，金價跌勢暫緩。而因俄羅斯方面表態(tài)準(zhǔn)備接受OPEC方面達成的凍產(chǎn)協(xié)議，使得油價跳漲3%觸及一年高位，但產(chǎn)出方面依舊嚴(yán)峻，油價后市能否上漲依然存疑。

☆美國總統(tǒng)大選第二輪辯論平淡落幕☆

周一(10月10日)亞洲時段，美國總統(tǒng)候選人特朗普(Donald Trump)與希拉里(Hillary Clinton)在華盛頓大學(xué)進行了第二次總統(tǒng)大選辯論，討論了從奧巴馬醫(yī)療改革計劃到稅收一直敘利亞內(nèi)戰(zhàn)等許多問題，不過匯市受到的沖擊明顯不如首輪辯論。

盡管特朗普在總統(tǒng)二辯中表現(xiàn)較第一輪有所改善，但在上周五(10月7日)流出的一份2005年視頻中，可以聽到特朗普使用粗俗語言，談?wù)撁胺概缘脑掝}。這令特朗普陷入開始競選16個月以來的最嚴(yán)重危機當(dāng)中，并加深了他與其他共和黨大佬之間的分歧。在這份對女性的侮辱性視頻在曝光后，市場普遍認(rèn)為，希拉里從此次辯論中略占優(yōu)勢。

自從特朗普放出話說，當(dāng)選總統(tǒng)后將在與墨西哥的邊界處建造“圍墻”，重新協(xié)商或者廢除北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，市場人士就將墨西哥比索匯率視為特朗普表現(xiàn)的替代指標(biāo)。當(dāng)民調(diào)顯示特朗普取得優(yōu)勢的時候，墨西哥比索就會承壓走低，在首場大選辯論開始后，墨西哥比索兌美元曾大漲近2%，隨著美國總統(tǒng)大選第二輪辯論的展開，墨西哥比索兌美系貨幣持續(xù)走強，導(dǎo)致美元兌比索跌破19關(guān)口，也表現(xiàn)出市場調(diào)降美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普獲勝的機率。

西聯(lián)商業(yè)解決方案(Western Union Business Solutions)貨幣策略師Steven Dooley表示：“從過去幾周來看，很明顯市場風(fēng)險情緒是有利于希拉里獲勝的。”Dooley指出：“我們很清楚地看到這就是市場的推動力。市場非常關(guān)注對特朗普當(dāng)選對金融市場的影響，市場對希拉里更有可能獲勝的事件表現(xiàn)更為積極?！?/p>

隨著美國總統(tǒng)大選第二輪辯論平淡收官，此次辯論給匯市帶來的沖擊遠不如第一輪辯論，關(guān)于美聯(lián)儲加息的前景仍主導(dǎo)匯市走向。

☆美聯(lián)儲會議紀(jì)要波瀾不驚，美元指數(shù)維持強勢☆

北京周四(10月13日)凌晨，美聯(lián)儲公布了9月會議紀(jì)要，會議紀(jì)要顯示，幾個委員希望加息，有幾位委員希望等待，數(shù)名委員認(rèn)為將在不久加息；數(shù)名委員認(rèn)為風(fēng)險依舊偏向下行；有關(guān)勞動力市場的觀點各不相同，很多委員認(rèn)為勞動力市場依舊存在部分疲軟；美聯(lián)儲官員預(yù)計“相對很快加息”；9月決定等待是勢均力敵的決議；部分票委認(rèn)為，謹(jǐn)慎加息的做法有助于就業(yè)市場復(fù)蘇；少部分票委擔(dān)心決議聲明中對“目前”推遲加息的表述感到擔(dān)憂。

此次會議紀(jì)要顯示出，票委們基本上認(rèn)同加息可能性已經(jīng)得到強化，不過票委們也認(rèn)為，鮮有跡象表明美國存在通脹壓力，通脹方面所取得的進展緩慢，謹(jǐn)慎地加息可能有助于就業(yè)市場更加健康，這暗示美聯(lián)儲官員們并沒有迫切的升息需求。雖然美聯(lián)儲9月紀(jì)要不及預(yù)期鷹派，但市場仍預(yù)計美聯(lián)儲將于年內(nèi)加息。

此外，值得注意的是，市場此前一度認(rèn)為，美國總統(tǒng)大選或?qū)⒊蔀槊缆?lián)儲加息的一顆不定時炸彈，但此次會議紀(jì)要卻并未提及大選問題，由此充分證明了美聯(lián)儲一貫遵循的保持政策獨立性的原則。

耶倫在9月份政策會議結(jié)束后的新聞發(fā)布會上明確表示：“我可以斷言，黨派紛爭絕對不會成為我們的決策考量因素?！?/p>

美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要公布后，美國聯(lián)邦基金利率市場顯示11月加息概率為21.4%，12月為65.9%，明年3月為76.1%。會議紀(jì)要公布前，美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示11月加息概率為19.3%，12月為66.7%，明年3月為76.7%。

☆數(shù)據(jù)靚麗+官員放鷹，美元指數(shù)升至七個月高位☆

周五(10月14日)美國公布了一系列重磅數(shù)據(jù)，雖然消費信心數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，但美國PPI、商業(yè)庫存都好于預(yù)期，零售銷售符合預(yù)期表現(xiàn)穩(wěn)健，整體向好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐美元指數(shù)攀升至七個月高位。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國9月PPI月率0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.0%；年率0.7%，預(yù)期0.6%，前值0.0%。美國9月核心PPI月率0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.1%；年率1.2%，預(yù)期1.2%，前值1%。評論指出，美國9月PPI月率增幅超過預(yù)期，主要受能源產(chǎn)品及其他商品成本上漲所推動。

美國8月商業(yè)庫存月率0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.0%。評論稱，美國8月商業(yè)庫存錄得增長，主要因零售庫存大幅增加，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，庫存將在第三季度有所反彈，庫存投資將在第三季度對經(jīng)濟增速起到促進作用。

美國9月零售銷售月率0.6%，預(yù)期0.6%，前值-0.2%。分析指出，美國9月零售銷售月率有所反彈，主要受汽車購買量上漲和美國民眾可自由支配的開支上升所推動，表明美國國內(nèi)消費需求仍強勁，這加強了美聯(lián)儲將在12月加息的預(yù)期；此外，零售數(shù)據(jù)較好加上就業(yè)市場趨緊等均表明美國第三季度經(jīng)濟增速或恢復(fù)動能。

另一方面，本周美聯(lián)儲官員輪番登場，美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯周二在悉尼發(fā)表演說，一向鴿派的埃文斯卻表達了年底升息的觀點。埃文斯表示，預(yù)計通脹預(yù)期將在1.75%左右；通脹太低的風(fēng)險高于通脹太高的風(fēng)險；通脹有可能無法在可接受的期限內(nèi)回到美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)水平；對低通脹預(yù)期感到擔(dān)心，美國尚未達到充分就業(yè)；重申美聯(lián)儲政策很可能很快調(diào)整，預(yù)計加息路徑較淺；美國12月可能會加息，但如果能夠等到通脹起來再加息會更好；希望在決定12月加息前，看一下其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)；預(yù)計要到2020年左右通脹率才能達到2%的目標(biāo)水平。

美聯(lián)儲主席耶倫在周五在發(fā)表講話時表示，在經(jīng)濟復(fù)蘇周期中，可能需要超寬松政策，且利率可能在一段時間內(nèi)保持在低位，勞工市場與通脹之間的關(guān)系似乎在減弱。在復(fù)蘇周期內(nèi)，政策似乎將保持超寬松；可能需要更明確的指引，因利率可能在一段時間內(nèi)保持在低位，且一旦經(jīng)濟再陷衰退，單靠低利率可能不足以刺激成長，且僅僅削減短期利率并不適當(dāng)。

雖然市場密切關(guān)注的美聯(lián)儲主席耶倫的講話意外不及預(yù)期鷹派，但隨后美聯(lián)儲杜德利卻直言不諱的表示，希望美聯(lián)儲在2016年加息，對于年內(nèi)加息的預(yù)期不斷升溫，支撐美元指數(shù)攀升至七個月高位。

加拿大帝國商業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家Mendes認(rèn)為，耶倫在演講中沒有提及將利率維持在較低水平的理由，也沒有暗示反對市場對于今年內(nèi)即將加息的觀點；我們?nèi)灶A(yù)計美聯(lián)儲將在12月加息。

現(xiàn)貨黃金在過去兩周曾一度暴跌6%，但近期美元走強對黃金打壓的力量也在弱化，市場對此次大跌進行調(diào)整，本周現(xiàn)貨黃金跌勢暫緩，最終收于1250美元/盎司上方。

有交易員稱，黃金之所以出現(xiàn)此前的巨幅下跌，在于下跌過程中引發(fā)恐慌，觸發(fā)了大量止損。

美聯(lián)儲周三發(fā)布的9月貨幣政策會議記錄顯示，多位有投票權(quán)的委員認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)增強，應(yīng)該會在“相對短的時間內(nèi)”加息。但美聯(lián)儲內(nèi)部對升息前要等多久，以便讓就業(yè)市場和通脹進一步改善的分歧還是很大，這也支撐金價走高。

匯豐控股分析師James Steel亦在報告中稱，黃金一直承壓，但我們認(rèn)為FOMC會議記錄不會明顯增加市場的下行壓力。

華僑永亨銀行分析師Barnabas Gan表示，盡管有稍早公布的美聯(lián)儲會議記錄，金價變化不大。這強烈暗示1250美元關(guān)口的金價已經(jīng)消化了今年升息的可能性，全球經(jīng)濟面臨的各種阻力可能提振對黃金的避險需求，到年底前金價可能觸及每盎司1300美元。

另一方面，雖然市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲年底將會加息，但目前基本被市場消化，而全球經(jīng)濟仍面臨較多困境，避險情緒依然給金價提供一些支撐。隨著空頭回補帶動，同時中國假期結(jié)束返場刺激買興，現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

值得注意的是，金價的下跌并未阻止投資者對黃金交易所交易基金(ETF)的增持，即便美聯(lián)儲年底前加息概率上升，黃金ETF持倉仍然刷新2013年以來最高水平，這反應(yīng)了黃金的跌勢在一度程度上被投資者的恐慌情緒放大了，短期可能引發(fā)小幅反彈。

BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“整體而言，最近以來金價一直都在美元走高的形勢下上漲，而交易所交易基金持倉量的強勁表現(xiàn)則意味著，在2016年中重返黃金市場的基金經(jīng)理人們無視這種噪聲?！?/p>

周一(10月10日)歐洲時段，因俄羅斯方面表態(tài)準(zhǔn)備接受OPEC方面達成的凍產(chǎn)協(xié)議，使得國際油價跳漲3%觸及一年高位，布倫特原油12月期貨收復(fù)52美元關(guān)口，美國原油11月期貨亦收復(fù)50美元整數(shù)關(guān)口。

俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯已經(jīng)準(zhǔn)備好加入凍產(chǎn)，原油凍產(chǎn)甚至減產(chǎn)是使油市穩(wěn)定的唯一選項；希望OPEC在11月就限制產(chǎn)量達成一致；俄羅斯準(zhǔn)備凍結(jié)甚至降低石油產(chǎn)量。

俄羅斯能源部長諾瓦克周一表示，在OPEC成員國在石油產(chǎn)量上取得共識后，俄羅斯準(zhǔn)備接受達成的協(xié)議。

諾瓦克還預(yù)計，全球油市目前的供應(yīng)過剩量約100萬桶/日，其還希望OPEC將理清未來穩(wěn)定油市的進一步措施。諾瓦克指出，俄羅斯可能會權(quán)衡減產(chǎn)，更傾向于凍產(chǎn)，鑒于凍產(chǎn)是更為有效的工具，同時其還正與俄羅斯石油業(yè)者討論可能的凍產(chǎn)事宜。

諾瓦克認(rèn)為，俄羅斯石油凍產(chǎn)的任何可能決定取決于OPEC的決議，若OPEC建議俄羅斯削減石油產(chǎn)量，莫斯科方面將予以考慮。

OPEC 9月28日在阿爾及利亞非正式石油會議上達成限制石油產(chǎn)出協(xié)議，將OPEC總的石油產(chǎn)出目標(biāo)限制在3250-3300萬桶/日的范圍內(nèi)。OPEC將在11月正式會議上決定每個國家的產(chǎn)油額度。

此外沙特能源、工業(yè)和礦產(chǎn)資源大臣法力赫表示，“原油供應(yīng)的對話正朝向正確的方向發(fā)展，對11月達成協(xié)議有信心，繼續(xù)相信OPEC將發(fā)揮重要作用。在年底前油價漲至60美元/桶并不是不可能的?！?/p>

高盛稱，預(yù)計歐佩克成員與如俄羅斯等非歐佩克國家達成減產(chǎn)的可能性更大，但即便原油減產(chǎn)，也不足以令2017年全球油市實現(xiàn)再平衡；不斷上升的潛在融資壓力或?qū)⑼苿由程卦?1月30日歐佩克會議上承諾減產(chǎn)，但利比亞、尼日利亞以及伊拉克更高的產(chǎn)量或?qū)⒔档蜏p產(chǎn)協(xié)議促使油市在2017年實現(xiàn)再平衡的可能性。而即便歐佩克產(chǎn)油國以及俄羅斯嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)，油價的走高或令美國頁巖油產(chǎn)商增產(chǎn)。

周二(10月11日)原油價格從近15個月高位回落，因據(jù)國際能源機構(gòu)(IEA)數(shù)據(jù)顯示，石油輸出國組織(OPEC)9月份的石油產(chǎn)量升至紀(jì)錄高位所致，此外市場獲利了結(jié)也對油價構(gòu)成下行壓力。

國際能源署(IEA)周二公布了原油市場月度報告，報告顯示9月份OPEC原油產(chǎn)出達到創(chuàng)紀(jì)錄的3364萬桶/日，主要原因是伊拉克及利比亞增產(chǎn)。這是日內(nèi)油價暫緩上行的原因之一。

國際能源署(IEA)表示，即便OPEC和產(chǎn)油大國俄羅斯達成大幅減產(chǎn)協(xié)議，仍不清楚全球供應(yīng)能以多快速度下降至與需求一致的水平。IEA稱，難以評估OPEC減產(chǎn)對原油市場恢復(fù)均衡的影響，若不采取行動，2017年上半年原油市場可能仍然供過于求。

產(chǎn)出方面依然較為嚴(yán)峻，伊拉克9月原油產(chǎn)出增加9萬桶/日至446萬桶/日，因政府與庫爾德地區(qū)達成協(xié)議恢復(fù)從Kirkuk的原油出口；利比亞9月原油產(chǎn)出增至35萬桶/日，因港口封鎖結(jié)束；伊朗9月原油產(chǎn)出增至367萬桶/日，超過2011年制裁前水平；沙特9月原油產(chǎn)出穩(wěn)定在1058萬桶/日。

周三(10月12日)部分OPEC產(chǎn)油國和非OPEC國家在土耳其召開了非正式會議，包括卡塔爾、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯的能源部長與歐佩克秘書長等，雖然與會者者會后表示樂觀，但并沒有透露出新的進展，令市場失望，投資者繼續(xù)關(guān)注月底產(chǎn)油國在維也納召開的會議。

巴克萊表示，雖然歐佩克八年來首度達成限產(chǎn)協(xié)議，成員國同意將產(chǎn)出目標(biāo)設(shè)定在3250-3300萬桶/日區(qū)間，但未來的執(zhí)行力度才是市場關(guān)注的焦點。因為協(xié)議雖然達成，但并沒有具體的限產(chǎn)減產(chǎn)實施機制、計劃或細(xì)節(jié)，要等到今年11月歐佩克技術(shù)性委員會(還未成立)研究后才能決定限產(chǎn)減產(chǎn)實施多久，以及如何分配減產(chǎn)任務(wù)。

此外，周三公布的API原油庫存增加，也抑制了市場對于油價的看漲情緒。美國石油協(xié)會(API)周三稱，上周美國原油庫存增幅超預(yù)期，因煉廠減產(chǎn)且進口增加。汽油庫存也增加，但餾分油庫存減少。API公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日該周，美國原油庫存增加270萬桶，至4.709億桶，預(yù)估為增加65萬桶。

周四(10月13日)，美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日當(dāng)周，美國EIA原油庫存意外大增485萬桶，錄得4月8日當(dāng)周以來最大增幅，且結(jié)束此前連續(xù)五周下降趨勢，預(yù)期增加60.45萬桶，前值減少297.60萬桶，但是EIA汽油庫存大減190.70萬桶；庫欣原油庫存大減131.8萬桶，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少1.7萬桶/日。EIA庫存數(shù)據(jù)公布初油價短線大幅下挫。

不過美國精煉油和汽油庫存驟降，抵消了原油庫存六周來首次增加帶來的壓力。另外，中國市場對原油的需求的增加也支撐油價隨后反彈。

有分析師表示，目前，油價對于凍產(chǎn)或者限產(chǎn)的預(yù)期反應(yīng)較為明顯，并不認(rèn)為凍產(chǎn)或者限產(chǎn)對實際供應(yīng)能形成明顯的收縮，且不少細(xì)節(jié)仍未明確，產(chǎn)油國之間也存在分歧，只是起到穩(wěn)定供應(yīng)格局的作用。若最后協(xié)議無法達成，對油市的影響也只是在情緒上的打壓，目前產(chǎn)量受限的尼日利亞和利比亞的生產(chǎn)彈性仍是影響油價的關(guān)鍵因素。

在線零售經(jīng)紀(jì)公司OptionsXpress的能源分析師BenLeBrun表示，俄羅斯至今對于參與“凍產(chǎn)”的態(tài)度依然是模棱兩可。同時日益加劇的不確定性，很可能使美國的油價跌破每桶50美元。