國債期貨：

周三，期債強(qiáng)勢(shì)上漲。三季度GDP同比6.7%，工業(yè)增加值同比6.1%，均較二季度持平，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在目標(biāo)區(qū)間。受7月份數(shù)據(jù)拖累，固定資產(chǎn)投資季度同比回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，分項(xiàng)中礦業(yè)投資、制造業(yè)投資在三季度持續(xù)改善，房地產(chǎn)投資和基建投資整體下滑。綜合來看，雖然短期經(jīng)濟(jì)仍能平穩(wěn)運(yùn)行，但觀察地產(chǎn)投資和基建投資的空間和可持續(xù)性，未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。商品房銷售在二季度經(jīng)歷短暫調(diào)整之后，三季度銷量再次回暖，同比25.4%，回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。9月底，新一輪針對(duì)重點(diǎn)上漲城市的調(diào)控緊縮正式開始，20多個(gè)城市陸續(xù)啟動(dòng)限購、限貸政策，10月份中旬一二線城市銷量增速明顯下滑，三四線城市相對(duì)堅(jiān)挺。樓市調(diào)控政策雖然無法影響趨勢(shì)，短期內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)投資的影響有限，但隨著未來地產(chǎn)行業(yè)回歸趨勢(shì)水平，投資和新開工面積下滑有可能再次對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累，需要加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度。昨日公開市場(chǎng)進(jìn)行1500億元逆回購，凈投放400億元，資金面依然偏緊，多數(shù)回購利率仍在上行，短端利率對(duì)長(zhǎng)端的平臺(tái)支撐仍在。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大體持平，僅工業(yè)增加值低于市場(chǎng)預(yù)期，固投趨穩(wěn)、消費(fèi)改善，但期債反而一改疲態(tài)。由于牛市進(jìn)程尚未結(jié)束，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍是尋找理由買漲，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布、未來越來越近，期債走勢(shì)偏強(qiáng)，操作上逢低買多并持有。