10月以來，雞蛋期貨價格出現(xiàn)一波小幅上漲行情，主力1701合約自3200元/500千克開始上漲，最高超過3600元/500千克，隨后在3500—3600元/500千克的區(qū)間內(nèi)振蕩。從供需格局、現(xiàn)貨價格及相關品種走勢考慮，筆者認為，雞蛋期貨價格后期易漲難跌。

供應總體寬松，但近期蛋雞存欄量下降

受養(yǎng)殖利潤下降和禽流感疫情影響，2014年蛋雞存欄量大幅下降，2015年有所恢復，目前全國蛋雞總存欄量為14.56億只，較2014年同期增加6%左右，雞蛋供應總體較為寬松。

不過，今年8月以來，全國蛋雞存欄量出現(xiàn)下滑，目前全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.27億只，同比減少3.36%。

受今年上半年養(yǎng)殖利潤萎縮的影響，下半年養(yǎng)殖戶補欄積極性受挫，9月，全國育雛雞補欄量環(huán)比減少8.09%，同比減少11.58%。育雛雞補欄量下降，后期雞蛋供應量將隨之減少。

現(xiàn)貨價格抗跌，提振期貨盤面

最近5年的數(shù)據(jù)顯示，以基準交割地山東德州為例，除2012年春節(jié)備貨期間雞蛋現(xiàn)貨價格低于3.5元/斤外，其余時間均在3.5元/斤以上，若今年春節(jié)基準交割地雞蛋現(xiàn)貨也在3.5元/斤左右，則期貨1701合約的合理價格應在3500元/500千克附近。

目前，主產(chǎn)區(qū)山東德州雞蛋現(xiàn)貨報價3.25元/斤，河北石家莊報價3.18元/斤，河南商丘報價3.40元/斤；主銷區(qū)廣東廣州報價3.55元/斤，北京報價3.33元/斤，上海報價3.64元/斤。不管是產(chǎn)區(qū)，還是銷區(qū)，雞蛋現(xiàn)貨價格較國慶節(jié)前的漲幅都超過10%，漲幅高于歷史同期水平。國慶節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價格上漲幅度超預期，對期貨盤面有提振。

行情啟動時間提前，預計多頭接貨意愿強

從雞蛋期貨價格的季節(jié)性走勢來看，2013年上市以來，11月底主力合約換月之前，雞蛋期貨價格均有一波小幅上漲行情，只是啟動時間早晚不同，由于今年春節(jié)在1月底，比往年偏早，雞蛋期貨啟動上漲的時間也有所提前，而1701合約交割期處于春節(jié)備貨期，預計多頭接貨意愿較強。

玉米、豆粕等飼料價格上漲，雞蛋成本隨之提高

玉米和豆粕是蛋雞飼料中能量和蛋白質(zhì)的主要構成原料，分別占飼料成本的60%—65%和20%—25%。近期玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，以黃淮地區(qū)的玉米現(xiàn)貨為例，國慶節(jié)前青島貿(mào)易商新玉米收購價為1500元/噸，目前為1660元/噸，漲幅為10.67%。此外，豆粕受美豆價格上漲的提振，近期止跌反彈，目前江蘇連云港豆粕價格為3320元/噸，較國慶節(jié)前上漲2.79%。玉米、豆粕等飼料原料價格的上漲對雞蛋價格有拉升作用。

近期雞蛋期貨盤面提前啟動上漲行情，目前已經(jīng)升至3600元/500千克附近。期貨價格繼續(xù)上漲需要現(xiàn)貨的配合，但目前市場供應整體較為寬松，且需求相對平淡，現(xiàn)貨價格繼續(xù)拉漲得動能不足，預計短期內(nèi)以振蕩整理為主。后期，隨著春節(jié)備貨的啟動，雞蛋現(xiàn)貨價格仍有一波上漲行情?？偟膩碚f，雞蛋價格易漲難跌。