在經(jīng)歷過稍早前驚心動魄的行情后，PTA走勢逐步歸于平靜，資金潮影響減弱之后，基本面將重新占據(jù)主導(dǎo)，后市PTA有望企穩(wěn)，然后小波段反彈。

油市利空出盡

此前原油市場不斷爆出產(chǎn)油國減產(chǎn)分歧巨大、產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，以及美國原油庫存數(shù)據(jù)大幅增加等利空消息，令油市陷入恐怖的悲觀氣氛中，使得美原油持續(xù)承壓跌落到最低42美元/桶附近。但縱觀整個原油市場，以上利空消息已經(jīng)被市場逐步消化，后市繼續(xù)惡化的可能性較小。

可以說40美元/桶的油價不是產(chǎn)油國心目中的理想價格，對于把石油收入當(dāng)做經(jīng)濟命脈的主要產(chǎn)油國而言，必然不愿意重新回到過去低油價的苦日子。盡管目前產(chǎn)油國之間的分歧看似難以彌合，但實際上是在減產(chǎn)的前提下多爭取一點利益而已，后市慢慢回到推進減產(chǎn)軌道的概率較大，筆者認為很有可能在11月30日OPEC正式會議前又逐步放出減產(chǎn)的積極表態(tài)，將油價從目前悲觀的市場氣氛中拯救出來，從而推動油價反彈。

PTA基本面偏暖

PX價格運行平穩(wěn)。雖然原油價格波動較大，但PX總體上保持了一個較為穩(wěn)定的價格水平，而且其與石腦油的價差也維持在一個較高水平，這使得PX利潤一直不錯，客觀上給PTA價格提供了有力的支撐。

PTA連續(xù)多月實現(xiàn)小幅去庫存。盡管市場普遍認為PTA供求關(guān)系并不理想，但近幾個月來PTA卻悄然實現(xiàn)了供略小于求的局面，其中9月供應(yīng)缺口在9萬噸附近，10月供應(yīng)缺口近14萬噸。而月底之前，PTA、聚酯裝置并無明顯的檢修計劃，如果目前的開工率維持到月底，11月也將繼續(xù)實現(xiàn)PTA的小幅去庫存。連續(xù)多月的去庫存，將為PTA的反彈積蓄力量。

下游滌絲產(chǎn)銷良好。雖然聚酯開工率保持較高水平，但下游織機開工率同樣保持在相對較高位置，聚酯工廠庫存水平整體偏低，并且適銷規(guī)格供貨依然緊張。同時，聚酯原料MEG價格的不斷上漲，進一步刺激了加彈、織造企業(yè)的采購熱情。滌綸長絲供需基本面良好，也將對PTA上漲起到積極作用。

空頭力量有所減弱

就目前點位而言，做空力量開始大幅減弱，主力空頭獲利頗豐，正在逐步獲利了結(jié)，主力空頭席位持倉開始大幅下滑，大量的空頭回補可能引起PTA期價反彈。

此外，產(chǎn)業(yè)資金做空步伐也大幅放緩。雖然PTA大廠在期貨市場上采取“鎖定價差”的策略屢試不爽，但目前的點位并不理想。而且近期即使在PTA價格沖高階段，PTA賣出套保和倉單增加都在大幅放緩，出現(xiàn)疲軟的跡象。結(jié)合近幾個月PTA供給改善的狀況，PTA廠商可能減少在期貨市場上“鎖定價差”的策略，使得PTA價格獲得反彈空間。