收購(gòu)樂(lè)博教育塵埃落定，教育產(chǎn)業(yè)布局積極推進(jìn)：2016 年4 月，公司公告擬以4.3 億元收購(gòu)機(jī)器人教育公司樂(lè)博樂(lè)博100%股權(quán)，11 月23日發(fā)布公告，收購(gòu)樂(lè)博教育事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委無(wú)條件通過(guò)，由此，樂(lè)博教育成為盛通股份的全資子公司。

布局STEAM 教育，探索素質(zhì)教育新藍(lán)海：盛通主營(yíng)出版物印刷、商業(yè)印刷等綜合管理服務(wù)，素質(zhì)教育是公司重點(diǎn)布局的第二產(chǎn)業(yè)，也是公司延續(xù)自身的文化基因，打造教育、出版文化綜合服務(wù)生態(tài)圈的重要一步，未來(lái)公司有望在教育領(lǐng)域持續(xù)布局整合。

增資入股頡墨科技，重視教育資源整合：11 月14 日，公司公告全資子公司香港盛通以自有資金出資50 萬(wàn)美元（約341.5 萬(wàn)人民幣）認(rèn)購(gòu)New Education Consultancy 發(fā)行的系列A+優(yōu)先股570,914 股，香港盛通指定的關(guān)聯(lián)公司以1694 元人民幣的價(jià)格增資頡墨科技。

出版印刷主業(yè)平穩(wěn)發(fā)展：近年來(lái)，公司大力擴(kuò)展彩色精裝圖書(shū)印刷等業(yè)務(wù)，獲得更高的毛利率并對(duì)沖弱經(jīng)濟(jì)周期下廣告類(lèi)期刊發(fā)行量減少的風(fēng)險(xiǎn)。2016 年三季度收入增速持續(xù)回升，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自出版印刷由期刊印刷向圖書(shū)印刷方向轉(zhuǎn)變，銷(xiāo)售訂單中圖書(shū)產(chǎn)品不斷增加所貢獻(xiàn)。

投資建議：我們預(yù)計(jì)公司16-18 年的凈利潤(rùn)分別為2922 萬(wàn)元、6037萬(wàn)元、8811 萬(wàn)元，增速分別為49.7%、106.6%、45.9%，EPS 分別為0.22 元、0.37 元、0.54 元，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)為48.6 元，維持“買(mǎi)入-B”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：教育領(lǐng)域布局不及預(yù)期，印刷業(yè)務(wù)市場(chǎng)景氣度低。