今年11月特朗普當(dāng)選后美股先跌后漲大反轉(zhuǎn)。面對令分析師大跌眼鏡的牛市行情，多數(shù)對沖基金紛紛踏空，為之競折腰。

11月標(biāo)普500、道指和納指分別累漲3.4%、5.4%和2.6%，今年以來分別漲約10%、13%和8%。而對沖基金研究機(jī)構(gòu)HFR衡量全行業(yè)業(yè)績的指標(biāo)HFRI基金加權(quán)綜合指數(shù)（HFRI Fund Weighted Composite Index）當(dāng)月僅微漲0.9%，今年以來漲約4.6%。

華爾街見聞此前文章提到，大選前華爾街機(jī)構(gòu)普遍看衰特朗普勝出對市場的影響，全球最大對沖基金橋水預(yù)計，若特朗普贏得大選，全球股市將崩盤，美股將大跌10.4%。

然而特朗普當(dāng)選后市場恐慌僅維持了7個小時。11月8日大選當(dāng)天，隨著特朗普得票率意外領(lǐng)先，道指期貨一度暴跌800點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)期貨重挫5%，一度觸發(fā)熔斷。但特朗普勝局漸漸明朗后，當(dāng)日美股開盤后道指轉(zhuǎn)為上漲，漲幅達(dá)300點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)和納指均上漲超過1%。

昨日華爾街見聞文章提到，特朗普當(dāng)選以來道指已飆升逾1200點(diǎn)，本周三更收漲近300點(diǎn)，標(biāo)普和道指當(dāng)天刷新盤中最紀(jì)錄。

對于美股的逆天反轉(zhuǎn)，橋水創(chuàng)始人Ray Dalio的解釋是，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體積極，相對更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長和收緊的政策將推高美元，再加上財政刺激將轉(zhuǎn)化為額外的經(jīng)濟(jì)增長，監(jiān)管的放松也將利于企業(yè)盈利和股市。

其實(shí)特朗普獲勝帶來的增長動能也讓對沖基金嘗到了甜頭。HRF的HFRI基金加權(quán)綜合指數(shù)已經(jīng)升至12841.95點(diǎn)，創(chuàng)去年5月以來新高，為有記錄以來第二高水平。

HRF的總裁Kenneth J. Heinz評論稱，11月對沖基金上述指標(biāo)逼近最高紀(jì)錄水平，其背景是特朗普意外當(dāng)選后固然出現(xiàn)美債收益率激增、美元走強(qiáng)，而美股也因?yàn)槭袌鲱A(yù)期特朗普政府聚焦經(jīng)濟(jì)增長、放松監(jiān)管而創(chuàng)新高。

也有分析人士認(rèn)為，這輪美股行情不是“特朗普效應(yīng)”，也不是全面牛市，應(yīng)該為此后的回調(diào)做準(zhǔn)備。

加拿大財富管理公司Gluskin Sheff的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg認(rèn)為，這次只是金融和能源等板塊狂歡，市場的其他板塊走勢幾乎扁平。這只是自杜魯門時代以來新任美國總統(tǒng)都會享受的“蜜月效應(yīng)”，就算希拉里勝選也是一樣，而蜜月結(jié)束之后艱苦歲月就要開始了。