周一，股指期貨市場(chǎng)追隨現(xiàn)貨指數(shù)集體下跌，滬深300股指期貨主力合約下跌2.50%。12月9日中央政治局會(huì)議提到一些領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，相較10月底會(huì)議，特別強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)中求進(jìn)的重要性。11月國(guó)內(nèi)價(jià)格數(shù)據(jù)回升超預(yù)期，進(jìn)一步加大了央行實(shí)行中性偏緊政策的需要。通脹回升與對(duì)階段性中性偏緊貨幣環(huán)境的擔(dān)憂，使得市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌。

IF四份合約持倉(cāng)量增加301手至40935手。從股指期貨日內(nèi)變化不難發(fā)現(xiàn)，股指期貨價(jià)格的持續(xù)下跌，伴隨著持倉(cāng)量整體增加。這反映出當(dāng)市場(chǎng)遭遇系統(tǒng)性下跌時(shí)，投資者積極利用股指期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1612與IF1701合約上合計(jì)共持買單25871手、賣單25404手。主力凈多持倉(cāng)量467手，較前一交易日增加302手。主力凈多持倉(cāng)量的增加一部分原因來(lái)自于中金所周一新增公布IF1701合約持倉(cāng)數(shù)據(jù)，在IF1701上前20多方合計(jì)持有買單9813手，超過(guò)前20空方合計(jì)持有賣單9667手。對(duì)于主力凈多持倉(cāng)量的增加并不能否定投資者積極利用股指期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。一方面，前20多空席位凈持倉(cāng)量的變動(dòng)僅是統(tǒng)計(jì)樣本限定造成的變動(dòng)，全市場(chǎng)交易達(dá)成多空雙方完全相等。另一方面，周一主力合約IF1612收盤期現(xiàn)價(jià)差貼水達(dá)到18.78點(diǎn)，貼水?dāng)U大至近12個(gè)交易日主力合約最大水平。這反映從市場(chǎng)整體觀察，主動(dòng)增倉(cāng)更有可能來(lái)自空方。這其中利用期指賣出套保管理現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能是一部分原因。

重點(diǎn)席位觀察，部分席位在IF1701上有明顯的增持賣單動(dòng)作。廣發(fā)期貨、中信期貨、國(guó)泰君安、海通期貨席位分別在IF1701上分別增持賣單478手、322手、254手、247手，幅度較大。廣發(fā)期貨席位增持賣單并非簡(jiǎn)單移倉(cāng)行為，該席位在IF1612上僅減持賣單88手。券商系期貨公司集中增持賣單，部分原因即該席位上的投資者面臨著現(xiàn)貨頭寸需求管理較大。周一，廣發(fā)期貨席位凈空持倉(cāng)量由此升至1926手，為該席位自今年2月份以來(lái)最高水平。該席位前一次凈空持倉(cāng)量超過(guò)這一水平出現(xiàn)在今年1月?；仡櫧衲?月市場(chǎng)情況不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)由于受到人民幣快速貶值等風(fēng)險(xiǎn)的釋放，A股同樣出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌。該席位投資者較好地利用了股指期貨管理了市場(chǎng)短期內(nèi)快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)。