公司發(fā)布業(yè)績預告，預計2016 年歸母凈利潤同比增長50%-100%公司發(fā)布公告，預計2016 年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加50%-100%，公司2015 年歸母凈利潤為6.5 億元，計算得知2016 年歸母凈利潤在9.75 億元-13 億元之間。地產結算節(jié)奏有所改變可能導致業(yè)績預告上限略低于我們的預期。公司2016 年業(yè)績預增原因主要系報告期內公司供應鏈管理、房地產經營及金融服務三大主業(yè)業(yè)務發(fā)展良好，跨界融合及協同效應進一步增強。

基本面態(tài)勢良好，2017 年業(yè)績增長無憂

房地產板塊方面，截止三季度末，公司預收賬款高達123.2 億元，預收款項主要來自預售房款及預收貸款，數據表明公司樓盤銷售數據靚麗，也保證了未來業(yè)績增長無憂。對于貿易板塊，國貿憑借其強大期現結合和供應鏈管理能力，大幅降低了價格波動風險，在此前大宗商品價格下跌周期中積累了龐大業(yè)務量，將在大宗商品供給側改革中受益，彈性空間大。金融板塊則發(fā)展勢頭迅猛，以資產管理業(yè)務為例，其存量規(guī)模已經接近150 億元，金融板塊未來將成為利潤主要增長點。

金融領域布局陸續(xù)落地，產融結合生態(tài)圈進一步豐富近期公司加速了金融領域布局，12 月15 日認購16.67%的國科股權投資基金股份，借力國投集團旗下的國投精選發(fā)掘新興產業(yè)優(yōu)質項目，培育業(yè)務新增長點。12 月29 日參與聯想控股控股的正奇金融增資擴股協議，獲得正奇金融5.3758%的股權。公司以現貨為基礎發(fā)展期貨、投資等金融業(yè)務，龐大現貨貿易為金融服務提供了低廉的資金支持和專業(yè)保障及客戶基礎，供應鏈管理與金融服務實現了有機的結合。參股國科基金、正奇金融都是金融服務板塊除期貨外的布局，在獲取投資收益的同時，可進一步完善現有金融服務主業(yè)的業(yè)務布局，拓展業(yè)務合作機會，是生態(tài)圈的進步豐富化。

維持公司“買入”評級

地產結算節(jié)奏有所改變可能導致業(yè)績預告上限略低于我們的預期，我們對盈利預測進行了調整，預計2016-2018 年營業(yè)收入分別為723/861/969 億元；歸母凈利潤分別為11.25/17.06/25.94 億元。短期看，公司地產預收款項超過百億元，業(yè)績增長確定，金融板塊業(yè)績也保持快速發(fā)展。長期看，公司三大主業(yè)協同效應顯著，公司產融結合的背后是市場熟知并追捧的平臺化思路，隨著市場對公司認知的逐步修復，公司股價將迎來“戴維斯”

雙擊機會。維持“買入”評級，建議投資者積極關注。

風險提示：大宗商品價格、匯率、利率出現劇烈波動。