連鐵1705合約上的石頭，近期的表現(xiàn)，讓所有人都大惑不解，自1月3日確認(rèn)底部展開反彈之旅以來1月9日、1月10日、1月16日分別收出三根大陽線。并在1月17日、1月18日分別打破前高。從當(dāng)前的政策來說，供給側(cè)改革應(yīng)屬于嚴(yán)重利空鐵礦的信息，為什么鐵礦的走勢卻是在近期強(qiáng)于螺紋和熱卷，能創(chuàng)出反彈以來的新高的。特別是1月18日出的高點(diǎn)666，有點(diǎn)像溜溜溜的暗語，果不其然，18日盤即展開大幅調(diào)整，19日也是回踩5日、10日均線支撐調(diào)整，卻也在收盤收上5日線至636.5，高于開盤價(jià)2個(gè)點(diǎn)。一時(shí)間多空言論交織。小散戶莫衷一是，空好，多好？疑慮重重。

有一部分做空鐵礦的邏輯說去產(chǎn)能不利鐵礦石，供給側(cè)改革鐵礦需求減少，全球鐵礦石2017年是要增產(chǎn)的，所以一看跌了就手舞足蹈。漲的時(shí)候被套了就講情懷，講產(chǎn)業(yè)、講外匯儲(chǔ)備不利等等，意淫程度如此之高，也著實(shí)讓人吃驚。

筆者前幾日曾多次指出鐵礦的基本面的邏輯等客觀因素，可這些人卻是找不出批駁的理由。一句簡而言之的宏觀太多，主觀太多等敷衍。那我們今天就再談?wù)劤羰^為什么這么堅(jiān)挺，這么瘋狂。（筆者按：說實(shí)話，筆者是希望鐵礦暴跌到480~500之間，若能跌到400更好，給我建倉機(jī)會(huì)的，鐵礦漲的太快，低成本的籌碼沒有拿到，也是很郁悶。）

1、鐵礦石是鋼鐵冶煉的重要原料，從全球的分布來看主要在中國、澳大利亞、巴西、俄羅斯、伊朗、印度、南非、加拿大、烏克蘭等國家，其中中國的鐵礦石品位最低，缺乏高品的露天礦，主要以磁鐵礦居多，且國產(chǎn)礦原礦的平均品位不足30%,基本上90%以上的國內(nèi)礦都要經(jīng)過二次篩選加工，故而生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于國外的澳礦和巴西礦。

生產(chǎn)成本高，而我國又是鋼鐵生產(chǎn)的大國，正常是1.6~1.7噸鐵礦出1噸鋼，按照2016年我國的粗鋼產(chǎn)量，一年消費(fèi)13~14億噸鐵礦不足為奇（還要考慮部分生鐵鑄造企業(yè)的鐵礦石消耗需求）。故而才有2016年鐵礦石進(jìn)口超10億噸，基本上進(jìn)口礦在我國的高爐消耗配比中的占比已經(jīng)達(dá)到了90%左右，并且有進(jìn)一步上升趨勢。外礦的使用比例提高是逐年在攀升。所以請想一想你這高爐吃的料都在別人手里捏著，不使勁抬你的價(jià)格，才怪呢；

2、話說其次2017年礦山增產(chǎn)與鐵礦石走強(qiáng)或走弱并無太多關(guān)系；四大礦山能出60品位以上的只有三大礦，其中力拓和必和必拓，筆者建議大家查查二者背后的股東身份，據(jù)筆者了解是有交叉的，都是指向華爾街金融資本。而FMG的主流產(chǎn)品超特粉品位56~58之間、混合粉也在57~58之間、國王粉的品位也不高。現(xiàn)階段高品礦與低品礦現(xiàn)貨價(jià)差達(dá)到了150~200元/噸，可以想象，港口現(xiàn)貨的搶手程度；

3、供給側(cè)改革，去中頻爐，去地條鋼，肯定改善高爐鋼廠的企業(yè)盈利空間，有利潤空間，性價(jià)比合適，在有足額利潤的情況下肯定是盡量提高入爐燒結(jié)礦的品位，這點(diǎn)邏輯有什么奇怪的呢？況且焦炭也不便宜，在2016年10月、11月、12月焦煤焦炭上演"絕世雙焦"的時(shí)候，高品鐵礦那個(gè)搶手啊，導(dǎo)致低品礦無人問津，看著高品暴漲，非主流低品即使跌價(jià)也沒有問。

在2016年9月份之后的這波行情中，空頭按住鐵礦，以多焦空礦的套利策略去打壓鐵礦，可是最終也沒有成功，雙焦主力撤退之時(shí)，鐵礦以五連板昭告天下，我才是"王者"。當(dāng)時(shí)也曾有討論，說按鐵礦品位和焦炭使用的焦礦比得出結(jié)論，入爐鐵礦品位每提高1%，可以減少2%左右的焦炭用量。那么現(xiàn)在的問題來了，塊礦的品位不是比粉礦要高嗎？當(dāng)前焦炭累計(jì)降價(jià)已經(jīng)達(dá)到200左右幅度，但是鐵礦呢？

大約在2016年11月11日京唐港的PB粉賣600元/噸，PB塊大約650元/噸，但是現(xiàn)在焦炭跌了那么多，而在2017年1月18日黃驊港的紐曼粉賣725元/噸，日照嵐橋港的PB粉賣650元/噸、天津港(600717)的紐曼粉賣660元/噸。而在2017年1月16日曹妃甸港的PB粉賣670元/噸、2017年1月19日曹妃甸PB粉650元/噸，天津港PB粉680元/噸。明眼人一看，這是什么鬼哦，焦炭在跌，鐵礦卻還在漲。

這就是涉及到了產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的問題，焦化廠受焦煤供應(yīng)以及鋼廠打壓，很難有較高話語權(quán)，之前的絕代雙焦就是一次低庫存引發(fā)的錯(cuò)配行情。而鐵礦的話語權(quán)不在國內(nèi)任何一個(gè)組織、企業(yè)。貿(mào)易商的到岸成本高，高品礦能降價(jià)賣嗎？所以為國空礦的邏輯講不同，散戶也不應(yīng)被欺誤導(dǎo)。筆者曾經(jīng)從事鐵礦的采購、貿(mào)易，也有一些圈內(nèi)的朋友?，F(xiàn)在筆者得到的反饋，PB粉太好賣了，很容易被搶斷貨。

注意是搶斷貨，時(shí)至今日(1月19日),金步巴粉也報(bào)價(jià)在620左右。焦炭跌的稀里嘩啦，可鐵礦就是不跌，氣人吧。按當(dāng)前鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格與05合約對比，05合約的價(jià)格是貼水于港口現(xiàn)貨的，但是貼水幅度不算太深。所以這也符合鋼廠在有較好利潤時(shí)，加大對高品礦入爐比例的邏輯。

4、鐵礦相對于成材強(qiáng)的還有一個(gè)問題是，多礦空卷、多礦空螺，做空鋼廠利潤的邏輯在其中。為什么要做空鋼廠利潤呢？那就是淡季的因素，我們看到進(jìn)入12月份以來，北方開始下雪，戶外施工陷入停滯，到1月份南方也是臨近春節(jié)，工地施工停頓，環(huán)保的壓力使得很多工廠提前放假，需求下降迅速。所以導(dǎo)致比如唐山的鋼坯、帶鋼庫存開始節(jié)節(jié)攀升。以正豐庫、宏潤海翼庫等為代表的主要倉庫，截止到2017年1月19日鋼坯庫存已經(jīng)增加到67萬余噸，比一周前增加了將近8萬噸。故而做空鋼廠利潤順理成章，特別是熱卷的利潤豐厚。多礦空卷、多礦空螺成為很好的頭寸配置。

5、關(guān)于去中頻爐去地條鋼是否刺激鐵礦石的大量使用姑且不論，但看缺口部分，肯定得高爐生產(chǎn)，那高爐煉鐵肯定得多想辦法去提高入爐的燒結(jié)礦品位，才能生產(chǎn)更多的鐵水。而煉鋼在轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)。轉(zhuǎn)爐煉鋼中可以添加廢鋼以提高出鋼量，廢鋼的比例能提高多少目前筆者還不了解最權(quán)威的說法，與行業(yè)內(nèi)的一些冶煉人員溝通下來，認(rèn)為提高到30%是沒有問題的，目前的水平大約在10%左右，不超過20%。

交流中還得知，如果廢鋼加的比較多，這樣會(huì)引起鋼水溫度太低，咱們的冶煉專家們通過在轉(zhuǎn)爐中加入焦丁，以提高鋼水的溫度，多加廢鋼，降低鐵比，從而提高產(chǎn)量。所以第一不用擔(dān)心去中頻爐去地條鋼后廢鋼沒有消耗渠道，第二也不用擔(dān)心去中頻爐去地條鋼后，粗鋼產(chǎn)量會(huì)受到太大影響，關(guān)鍵在于鋼廠是否有合理利潤，有足夠動(dòng)力去使用高品的鐵礦，以確保鐵水的產(chǎn)量，從而提高鋼的產(chǎn)量。

6、很多人說國際需求沒有預(yù)期的那么大，那么多，其實(shí)我也不懂這些為什么非要糾結(jié)于死空鐵礦，說到國際需求，中緬、中老的鐵路通道是不是開建了，現(xiàn)在昆明的螺紋鋼賣到什么價(jià)格？你查了嗎？昆明的螺紋鋼社會(huì)庫存有多高，了解了嗎？再看看印度的經(jīng)濟(jì)增長速度以及潛在的基建設(shè)施投資需求，工廠建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)，還有越南，沒有去看看臺塑投資的3000萬噸級規(guī)模的鋼廠建成投產(chǎn)了，越南也是處于基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)力期，還有印尼、馬來西亞、菲律賓、巴基斯坦等東南亞國家，一帶一路在走向?qū)嶋H的落地階段，此外伊朗解除了制裁，國內(nèi)的基礎(chǔ)建設(shè)等等，都在找中國談合作建設(shè)呢。

至于美國的幾千億美金基礎(chǔ)設(shè)施更新，刺激計(jì)劃，可有可無啊，為什么非要盯著美國呢？當(dāng)然了現(xiàn)在特朗普就任了美國滴45任總統(tǒng)，從他昨晚的就職演說中，強(qiáng)調(diào)的都是美國利益至上，優(yōu)先發(fā)展美國國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)，改善基礎(chǔ)設(shè)施等，也是利好大宗商品的。還有敘利亞、利比亞、烏克蘭這些戰(zhàn)火消停后的國家都不需要戰(zhàn)后重建了？所以國際鋼鐵需求有一波釋放與再庫存的周期。需求起來了，鋼價(jià)自然能走的更遠(yuǎn)，鋼價(jià)走的遠(yuǎn)，鐵礦石豈有弱的道理？

7、大家注意看到2016年的鐵礦石進(jìn)口數(shù)據(jù)是突破了10億噸。我們再聊聊海運(yùn)，波羅的海指數(shù)最高峰到過多少，現(xiàn)在是多少？原油限產(chǎn)，運(yùn)輸成本是否會(huì)增加或者提高？海運(yùn)費(fèi)是否可以漲個(gè)10美金、20美金呢？從2011年至2015年，周期的原因，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸過剩，有多少運(yùn)力被削減，同時(shí)央企整合層面，中外運(yùn)、中國遠(yuǎn)洋(601919)等等很多運(yùn)輸企業(yè)整合到一起了，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸費(fèi)漲個(gè)5~20美金，你有辦法嗎？要看到韓國的一個(gè)超級大遠(yuǎn)洋運(yùn)輸企業(yè)都倒閉了，運(yùn)輸?shù)哪芰κ窃谙陆档?，船舶企業(yè)新承建或者新投入的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船只有多少？船舶行業(yè)到現(xiàn)在都不咋樣呢。

沒有造船訂單，鋼鐵需求也不會(huì)太好，所以再有一波運(yùn)力緊張導(dǎo)致海運(yùn)費(fèi)上漲，然后船東加大新船建造計(jì)劃，國內(nèi)船廠新建訂單增多，刺激鋼鐵需求，鋼鐵需求起來，繼續(xù)刺激鋼廠對鐵礦的采購需求。這怎么看都有點(diǎn)像2016年9月份后公路治超帶來的運(yùn)輸緊張，刺激鐵路、公路運(yùn)輸企業(yè)提高運(yùn)費(fèi)的翻版呢。您說是這樣嗎？

8、所有的大宗商品已經(jīng)進(jìn)入相對的牛市周期，這是筆者反復(fù)在強(qiáng)調(diào)的話題。大家看看螺紋從1600的底到1900的底，再到2190的底，再到近期的2827底（暫且看做是底吧），哪一個(gè)平臺區(qū)間的底部不是在抬高？難道讓進(jìn)行了一年的供給側(cè)改革重回原地，打回原形？真的是回到全行業(yè)虧損，螺紋鋼坯賣一千五六是合理的?工業(yè)PPI通脹為什么不能積極正面的看嗎？實(shí)體經(jīng)濟(jì)不好，暴跌的2015年，實(shí)體工廠就一定好干？全行業(yè)虧損，鋼鐵、煤炭在銀行體系的數(shù)萬億的債務(wù)怎么處理？金融系統(tǒng)存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)怎么處理？

請您給個(gè)方案，全民繼續(xù)炒房，樓市泡沫擴(kuò)大，實(shí)體持續(xù)萎縮，然后美元走強(qiáng)，外儲(chǔ)下降，很快金融系統(tǒng)出現(xiàn)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)問題。為什么工業(yè)制造體系就不能有合理合適的利潤，就不能賺錢呢？不能有5%~20%的利潤，吸引資本回流，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，完成轉(zhuǎn)型升級呢？

9、有部分人士指出，鐵礦石價(jià)格暴漲是不利于外匯儲(chǔ)備的，說鐵礦漲到100美金以上，國內(nèi)礦將全面復(fù)工。提到該問題，咱們得談?wù)勍鈨?chǔ)了，外儲(chǔ)大規(guī)模流出是從2014年開始，在2015年，特別是2016年加速，這一時(shí)期的鋼鐵出口迅猛增加，鐵礦石的進(jìn)口量也在迅速提高，而2014年和2015年鐵礦石的價(jià)格是下跌的，到2016年1月份才見底反彈，一年漲幅1倍。

其實(shí)說到外儲(chǔ)的使用，責(zé)任并不在鋼鐵業(yè)，鋼鐵業(yè)2015年、2016年直接出口鋼材1億噸以上，姑且按最低300美金計(jì)算，創(chuàng)匯300億美金，而2016年和2015年的鐵礦石價(jià)格年均價(jià)按70美金計(jì)算，也才動(dòng)用外儲(chǔ)700億美金，問題鋼材的出口只有300美金嗎？鋼坯是300~400美金，熱卷、冷軋哪一個(gè)不是300~700美金啊。所以鐵礦價(jià)格暴漲對外儲(chǔ)不利完全就是偽命題；特別是在鋼鐵制成品的簡介出口上比如汽車、機(jī)電設(shè)備、工程機(jī)械、家電、計(jì)算機(jī)、電器電氣設(shè)備等的出口，產(chǎn)生了多少外匯。

10、此外國內(nèi)礦山的復(fù)產(chǎn)條件具備嗎？國產(chǎn)的品位與外礦比，有優(yōu)勢嗎？誠然是100美金時(shí)能開采起來，但這時(shí)候的鋼廠有愿意使用的嗎？在環(huán)保如此嚴(yán)厲之下，國內(nèi)精粉無論是造球還是燒結(jié)，筆者認(rèn)為國產(chǎn)礦與進(jìn)口高品礦的競爭中，國產(chǎn)礦是不利的。特別是造球，現(xiàn)在全國的鋼廠中還有幾家鋼廠有豎爐？據(jù)了解整個(gè)山東省有豎爐的鋼鐵企業(yè)不超過五家，主要都是以燒結(jié)為主（即把粗粉、燒結(jié)精粉經(jīng)過燒結(jié)機(jī)組的加熱，變成熟料，減少高爐中的焦比）。

所以國產(chǎn)礦的釋放能有多大的影響力？還有國產(chǎn)礦的品位、質(zhì)量如何跟外礦的PB粉、紐曼粉等比較呢？所以不要太過擔(dān)心國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量增加的問題，筆者認(rèn)為最終影響有限，大家都知道鋼鐵業(yè)沒得完了，還有資本資金愿意介入這個(gè)行業(yè)？廢棄多年的礦井還能再開起來？除非是露天開采差不多。故而對這一部分的增量完全可以忽略不計(jì)。

關(guān)于鐵礦石的強(qiáng)勢說了很多基本面產(chǎn)業(yè)上的道理與邏輯，作為散戶投資者，我個(gè)人是不長線做空鐵礦的，逢低建多單，既然螺紋都要漲，礦又是螺的狗，我為什么不可以低位去建鐵礦的底倉呢。

作為投資者，作為市場上最聰明的資金，鐵礦石這么強(qiáng)勢，為什么資金把它打不下去呢？打不下去，資金會(huì)不會(huì)轉(zhuǎn)手繼續(xù)做多呢？所以散戶朋友們不要看到某些大佬看空鐵礦，或者拿幾手做空的倉單，咱們就跟進(jìn)去，跟著傻乎乎的空，誰知道人家的主賬戶不是在做多，或者小賬戶只是短線交易呢？空只是相對的周期，而不是主旋律，大周期。

鐵礦的多空都是周期，長線看多，與短線依據(jù)日內(nèi)高點(diǎn)、近期高點(diǎn)做空，也并不是不可取。只是我們要看清更長遠(yuǎn)的趨勢。材都在漲，作為受制于人的鐵礦豈有不漲之理。更多的是去問問農(nóng)產(chǎn)品(000061)領(lǐng)域關(guān)于大豆的故事，二者對比一下，就明白，中國要買的，那肯定貴；中國要賣的，那肯定便宜。焦炭這么多年了也沒有建立起權(quán)威的定價(jià)模式，當(dāng)然稀有資源稀土也是一樣，不說了，說多都是淚。

關(guān)于交易，首先判斷好一個(gè)大的宏觀趨勢，在參與交易時(shí)，散戶投資者的持倉盡量不要超過30%，一般以10%~20%為宜，定好嚴(yán)格的止損，所謂小倉位、大止損，不要頻繁的去交易，給交易所貢獻(xiàn)手續(xù)費(fèi)。無論漲跌都只是周期的問題。漲漲跌跌才是商品的本質(zhì)，只是期貨放大了這種市場情緒。

關(guān)于對鐵礦的了解可以翻看筆者在潮汐社區(qū)的系列專欄(微信搜索“潮汐社區(qū)”，查看“潮汐李治斌專欄”)，連在一起，細(xì)細(xì)琢磨，筆者苦口婆心，是希望散戶不要作為韭菜被來回收割，來回打臉。明確趨勢性方向，小倉位參與，制定好自己的交易策略和交易計(jì)劃，而不是被動(dòng)的跟多跟空，被當(dāng)成韭菜輪流割。