投資要點(diǎn):

事件:公司公告1月銷售及近期新增項(xiàng)目情況。

銷售開門紅,同比環(huán)比大幅增長。

1)公司1月實(shí)現(xiàn)銷售面積352.9萬平,比2016年同期上升89.32%,環(huán)比上升111.7%;實(shí)現(xiàn)銷售金額481.2億元,比去年同期上升88.04%,環(huán)比上升105.55%。公司1月銷售數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)井噴的主要原因在于:公司把握市場節(jié)奏,抓緊營銷,單月實(shí)現(xiàn)搶種搶收;2016年1月基數(shù)相對較低;2016年12月有部分銷售在1月集中確認(rèn)。

2)從銷售均價看,1月銷售均價為1.36萬元/平,與2016年1月1.18萬元/平銷售價格相比有所上升。我們預(yù)計公司全年有望沖擊4500億銷售規(guī)模。

土地投資保持高位,當(dāng)月新增土地19處。1月新增土地權(quán)益投資118.18億,同比2016年減少43.17%;新增土地權(quán)益面積226.43萬平,比2016年增長15.03%。公司土地儲備自2016年10月開始始終保持合理高位。新增土地聚焦?jié)摿σ?、二線城市,如北京、廣州、福州、武漢、佛山等。充足土地儲備將保證企業(yè)未來銷售增長。

股權(quán)問題逐步解決,企業(yè)各方走向共贏。1月24日,華潤所持萬科股權(quán)已全部劃轉(zhuǎn)至深圳地鐵。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓體現(xiàn)當(dāng)事各方的智慧和擔(dān)當(dāng)。深圳地鐵的介入有利繼續(xù)保障萬科在新股東結(jié)構(gòu)下繼續(xù)保持業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營管理的龍頭地位。企業(yè)未來有望繼續(xù)加速打造“地鐵+物業(yè)”模式。與此同時,深圳地鐵的深圳市政府獨(dú)資背景,將在落實(shí)其他股東財務(wù)投資角色,同時保障各方現(xiàn)有利益平衡上起到良好效果。

投資建議:維持“增持”。在企業(yè)管理層努力下,公司各項(xiàng)經(jīng)營保持正常并逐步朝更好方向發(fā)展。預(yù)計公司2016、2017年EPS分別是1.88和2.19元。按照公司2017年2月7日股價格20.64元股價計算,對應(yīng)2016和2017年P(guān)E為10.98倍和9.42倍?；趯净久孀呦蚺袛?維持公司“增持”評級。給予公司2017年11倍估值,對應(yīng)目標(biāo)價24.09元。

風(fēng)險提示:漲價引發(fā)調(diào)控風(fēng)險。