截至2月9日，滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)和中證500指數(shù)等三大股指期貨標(biāo)的指數(shù)2017年以來均錄得上漲。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，雖然央行貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，但后市并不悲觀。

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)向好，為上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2016年第四季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.8%，高于第三季度的6.7%，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象。2017年1月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.3%，連續(xù)6個(gè)月站上50%的榮枯線，且為2012年以來同期高點(diǎn)，表明2017年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

其次，央行繼續(xù)緊縮的必要性有限。從外部環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)2016年12月加息0.25個(gè)百分點(diǎn)并預(yù)期2017年將加息三次，每次0.25個(gè)百分點(diǎn)，但至今未有動(dòng)作。2017年1月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備29982.04億美元，較2016年末下降123億美元，遠(yuǎn)不及2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息前后中國(guó)外匯儲(chǔ)備單月下降近千億美元，表明熱錢外流壓力已大幅減輕。2016年12月PPI同比上漲5.5%，大幅推升了通脹預(yù)期，但2016年12月中國(guó)CPI同比漲幅僅為2.1%，數(shù)據(jù)顯示通脹水平仍處于溫和水平。此外，2016年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，房地產(chǎn)投資投機(jī)活動(dòng)受到限制，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大。

再次，市場(chǎng)資金環(huán)境較為有利。2016年社會(huì)融資規(guī)模增量為17.8萬億元，比上年多2.4萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.44萬億元，同比多增1.17萬億元。多家機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期即將公布的1月新增人民幣貸款或?qū)⑺⑿?016年1月創(chuàng)下的2.5萬億元的紀(jì)錄高位。2016年A股市場(chǎng)合計(jì)募集資金19583.16億元，創(chuàng)出歷史新高，其中，共有227家公司首發(fā)募集資金1496.08億元，791家上市公司增發(fā)募集資金1791.65億元。隨著對(duì)A股市場(chǎng)增發(fā)行為的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，即使IPO擴(kuò)容速度不減速，2017年A股市場(chǎng)面臨的資金壓力亦將較2016年大幅下降。此外，在樓市調(diào)控及通脹預(yù)期上升的背景下，投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)的動(dòng)力亦會(huì)大幅上升。

最后， 投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步上升。首先表現(xiàn)在市場(chǎng)交易活躍度逐步上升，2月9日，滬深300指數(shù)成交金額為1021.34億元，連升兩日，且高于春節(jié)前后十個(gè)交易日平均值745.63億元。兩融余額連續(xù)四日上升，2月8日，滬深兩市A股融資融券余額為8810.58億元，較春節(jié)前最后一個(gè)交易日增加130.77億元。

在全國(guó)兩會(huì)即將召開之際，政策預(yù)期為市場(chǎng)提供新的炒作主線。2017年全國(guó)兩會(huì)將于3月初開幕，國(guó)企改革和被喻為突破口的混改，很有可能將成為會(huì)議期間的熱點(diǎn)議題，政策利好將給市場(chǎng)提供炒作題材。技術(shù)上，滬深300指數(shù)處于自2016年2月以來的振蕩反彈趨勢(shì)之中，并且成功突破了自2015年6月中旬以來的下跌趨勢(shì)，滬深指數(shù)繼續(xù)上漲面臨的阻力相對(duì)更小。