天然氣裝置迎來(lái)曙光

去年10月，受外圍資金驅(qū)動(dòng)、外圍商品市場(chǎng)看漲氛圍濃厚、成本端能源價(jià)格上漲、產(chǎn)品基本面較好等多重利好因素疊加，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨行情呈現(xiàn)較為“火熱”的攀升局面，而這也成為了甲醇市場(chǎng)開工調(diào)整的催化劑。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，去年10月中旬內(nèi)地甲醇價(jià)格重心相繼突破2000元/噸關(guān)口，11—12月份行情連續(xù)走高，且甲醇多地價(jià)格年末不斷刷新當(dāng)年新高。受此影響，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)整體盈利明顯好轉(zhuǎn)，甲醇生產(chǎn)負(fù)荷穩(wěn)步回升。

數(shù)據(jù)顯示，2014—2015年，國(guó)內(nèi)以煤制為主的甲醇裝置平均開工負(fù)荷為58.68%，而2016年國(guó)內(nèi)甲醇的平均開工負(fù)荷上升至59.57%。特別是，去年國(guó)慶之后，國(guó)內(nèi)甲醇開工迎來(lái)了加速上升期。去年四季度國(guó)內(nèi)甲醇的平均負(fù)荷提升至62.09%。今年春節(jié)之后，開工負(fù)荷進(jìn)一步提升至63.03%附近。

相較于煤制甲醇裝置，一直處于停歇狀態(tài)的部分天然氣制甲醇裝置也陸續(xù)出臺(tái)重啟計(jì)劃，且裝置多在去年12月底、春節(jié)期間恢復(fù)。

采訪中，記者得知，此次天然氣裝置重啟多集中在川渝、青海兩地，涉及企業(yè)有四川江油萬(wàn)利、四川達(dá)鋼、青海中浩及青海桂魯，涉及總產(chǎn)能達(dá)170多萬(wàn)噸。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，目前西南地區(qū)氣制甲醇整體開工較好，開工水平達(dá)52.3%，如四川川維、重慶卡貝樂及四川玖源負(fù)荷均尚可；西北氣頭開工略低在24%，開工項(xiàng)目多集中在青海。

對(duì)于甲醇開工負(fù)荷的上升，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為是很正常的經(jīng)濟(jì)行為，是在市場(chǎng)的預(yù)期之中。“經(jīng)歷了前幾年甲醇的陰跌，甲醇企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況普遍不好，這其中又以不具規(guī)模效應(yīng)的小廠為甚。再加上原油價(jià)格下降，進(jìn)口甲醇成本重心下移，對(duì)于國(guó)內(nèi)貨的沖擊不斷加大?！苯鹇?lián)創(chuàng)甲醇分析師張曉燕表示，在這種情況下，企業(yè)主要依靠降低負(fù)荷緩解供應(yīng)壓力。但是，經(jīng)過了去年甲醇價(jià)格的上漲，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，加之進(jìn)口貨源價(jià)格上升，前期由于虧損而停產(chǎn)的裝置，開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。

記者了解到，去年年初，國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格剛剛從歷史性低位反彈，國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇裝置多數(shù)虧損嚴(yán)重，僅余海南中海石油和重慶中石化川維兩套裝置能夠虧損運(yùn)營(yíng)。

“西南地區(qū)天然氣價(jià)格在優(yōu)惠之后，價(jià)格在1.55—1.68元/立方米之間，天然氣制甲醇連成本都無(wú)法收回，處于完全的虧損狀態(tài)。而今年春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格處于近3年來(lái)的最高位?！敝杏钯Y訊分析師于芃森告訴記者，以西南地區(qū)為例，天然氣價(jià)格在1.72元/立方米，而甲醇價(jià)格長(zhǎng)期維持在2650—2900元/噸，部分天然氣制甲醇企業(yè)利潤(rùn)甚至超過了煤制甲醇。在如此大的利潤(rùn)推動(dòng)之下，有條件的企業(yè)加足馬力生產(chǎn)，一方面，改善了企業(yè)常年虧損財(cái)務(wù)狀況欠佳的窘境，另一方面，緩解了市場(chǎng)甲醇區(qū)域性短缺的現(xiàn)狀。

天然氣裝置企業(yè)的喜與悲

我國(guó)的天然氣制甲醇裝置主要集中在西北的新疆、青海、陜西和西南的四川地區(qū)。一直都有著“羊煤吐氣”美稱的西部地區(qū)，有著得天獨(dú)厚的能源優(yōu)勢(shì)，但這并不代表著該地區(qū)的甲醇生產(chǎn)企業(yè)可享受著“坐枕無(wú)憂”的日子。

由于我國(guó)天然氣不能自給，因此國(guó)家有明文規(guī)定，不再批復(fù)天然氣制甲醇裝置的投建，這對(duì)于天然氣制甲醇形成了政策上的抑制，市場(chǎng)處于萎縮的局面。從價(jià)格上來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格較高，天然氣制甲醇不具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，盈虧狀況相較煤制和焦?fàn)t氣制甲醇相差許多，其本身也不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，天然氣制甲醇的銷地主要集中在華東，經(jīng)常受困運(yùn)輸，其選擇不如煤制甲醇具有多樣性。

在這種情況下，天然氣制甲醇一直呈現(xiàn)的虧損的局面，裝置大面積停產(chǎn)。即使去年至今，甲醇價(jià)格上漲了一倍，新疆地區(qū)和青海地區(qū)的部分天然氣制甲醇裝置仍然處于停產(chǎn)狀態(tài)。

談及這一點(diǎn)，西部地區(qū)的甲醇生產(chǎn)企業(yè)也深有體會(huì)。

“近兩年，上游端原料成本高位、甲醇產(chǎn)品價(jià)格低位這種‘上壓下擠’的生存環(huán)境持續(xù)制約著不少天然氣制甲醇企業(yè)?！蔽髂系貐^(qū)某甲醇生產(chǎn)企業(yè)的相關(guān)人員坦言，2014年9月1日非居民用存量天然氣門站價(jià)格每立方米提高0.4元，即天然氣制甲醇企業(yè)生產(chǎn)一噸甲醇面臨成本上漲400元的窘?jīng)r，受此影響，當(dāng)年下半年國(guó)內(nèi)氣頭企業(yè)出現(xiàn)大面積停工現(xiàn)象，該工藝路線開工水平瞬間驟降。在長(zhǎng)期的停工、虧損局面下，部分企業(yè)被迫退出甲醇行業(yè)，或展開煤氣化技改。

“近年來(lái)，由于油價(jià)下滑，而天然氣價(jià)格調(diào)整不及時(shí)，國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇企業(yè)一度陷入巨虧。在2015年，川渝地區(qū)天然氣門站價(jià)格在2.36元/立方米，這就確定了天然氣制甲醇在市場(chǎng)價(jià)格低于2500元/噸時(shí)，將陷入虧損，但當(dāng)時(shí)該地區(qū)甲醇價(jià)格一度跌至1700元/噸，國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的天然氣制甲醇企業(yè)也都面臨著這樣的問題。”于芃森介紹說(shuō)，當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)甚至淘汰了新疆吐哈油田，新疆庫(kù)車新成，兩套20萬(wàn)噸/年的天然氣制甲醇裝置，重慶建滔45萬(wàn)噸/年裝置也長(zhǎng)期關(guān)停，人員被迫分流，裝置長(zhǎng)期閑置。

就金聯(lián)創(chuàng)整理的天然氣制甲醇企業(yè)的盈利情況來(lái)看，2014年上半年之前整體表現(xiàn)相對(duì)良好，部分時(shí)段理論盈利在500元/噸附近。但2014年下半年至2015年底，受國(guó)際油價(jià)大幅下滑、工業(yè)氣價(jià)格大幅上調(diào)等因素壓制，國(guó)內(nèi)氣頭企業(yè)多陷入虧損境地，且部分時(shí)間點(diǎn)企業(yè)虧損幅度達(dá)600元/噸以上，導(dǎo)致期間國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇裝置大面積停工。步入2016年，天然氣制甲醇企業(yè)整體盈利情況有所好轉(zhuǎn)，上半年虧損幅度逐步縮小至300元/噸以內(nèi)，下半年整體扭虧為盈，盈利圍繞在150—600元/噸。

“在每個(gè)行業(yè)發(fā)展過程中，配合國(guó)家能源改革、政策面因素影響，企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇是并存的，這是每個(gè)產(chǎn)業(yè)所必須經(jīng)歷的‘磨練’?！睆垥匝嗾J(rèn)為，中國(guó)天然氣制甲醇企業(yè)生存過程亦是如此，隨著煤制烯烴產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，甲醇行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)過剩的局面正在逐步改善，行業(yè)“緊平衡”態(tài)勢(shì)逐步凸顯。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇扛過了長(zhǎng)期虧損的最艱難的時(shí)刻，也迎來(lái)了頗為喜人的階段。伴隨著國(guó)家能源體制改革的不斷深入，供給側(cè)改革、環(huán)保監(jiān)管等政策面影響，天然氣作為“十三五”期間最受關(guān)注的清潔能源，仍將在未來(lái)能源市場(chǎng)起到舉足輕重的作用，未來(lái)氣制甲醇生存空間存在一定機(jī)遇。

甲醇市場(chǎng)供給端存大變數(shù)

在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2017年上半年在國(guó)內(nèi)外甲醇“供需錯(cuò)配”的大環(huán)境下，加之甲醇生產(chǎn)企業(yè)整體利潤(rùn)尚可，目前國(guó)內(nèi)部分停車的天然氣制甲醇裝置仍有開車可能。據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士透露，內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源企業(yè)現(xiàn)階段仍在商談氣價(jià)問題；新疆巴州東辰年產(chǎn)18萬(wàn)噸氣頭裝置近期亦有計(jì)劃重啟；四川瀘天化后期亦有計(jì)劃重啟氣制裝置等。

天然氣制甲醇裝置重啟的持續(xù)性勢(shì)必對(duì)甲醇行業(yè)整體供應(yīng)面形成一定程度上的壓力，區(qū)域性的供過于求局面凸顯的同時(shí)，市場(chǎng)所帶來(lái)的價(jià)格之爭(zhēng)亦逐步增強(qiáng)。

記者了解到，天然氣制甲醇裝置的重啟將直接導(dǎo)致區(qū)域性供應(yīng)大增，而在市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)下，氣頭甲醇企業(yè)的放量又將進(jìn)一步加劇局部市場(chǎng)的供需矛盾。如：四川成都一帶市場(chǎng)，在區(qū)內(nèi)供應(yīng)增量與青海低價(jià)沖擊的雙重因素壓制下，企業(yè)、商家及下游間的博弈更為明顯；此外，部分青海氣醇也會(huì)沖擊到山東、華東等地。 

“甲醇價(jià)格大幅上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，甲醇的供應(yīng)必然會(huì)上升，這是簡(jiǎn)單的供需原理。在此之后，隨著甲醇供應(yīng)的增加，港口和內(nèi)地甲醇的套利窗口勢(shì)必會(huì)縮窄，直至關(guān)閉。因此，在市場(chǎng)達(dá)到新的平衡之前，甲醇的開工負(fù)荷仍然有望維持?！苯鹗谪浄治鰩燑S李強(qiáng)表示。

需要注意的是，甲醇企業(yè)復(fù)產(chǎn)、開工負(fù)荷的提升是建立在甲醇企業(yè)有利可圖的前提下，近期甲醇價(jià)格大幅回落，甲醇企業(yè)的利潤(rùn)將會(huì)被侵蝕，這在一定程度上會(huì)抑制甲醇裝置的重啟。此外，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)短缺也是一個(gè)短期行為，隨著供應(yīng)的恢復(fù)，國(guó)外的甲醇將會(huì)重新沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

“中國(guó)是全球最大的甲醇消費(fèi)國(guó)，但是由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩，需求端不可能消化過多的甲醇，國(guó)外更沒有這個(gè)能力。而由于甲醇不便存儲(chǔ)，因此甲醇的開工負(fù)荷上升本身就是有極限的?！痹邳S李強(qiáng)看來(lái)，甲醇裝置重啟就是一個(gè)短期行為，隨著利多的衰竭，甲醇的開工將會(huì)重新回歸到正常水平。而考慮到今年有460萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，開工負(fù)荷降低基本上屬于必然?！?/p>

就目前的甲醇市場(chǎng)而言，開工負(fù)荷的調(diào)節(jié)使得供給端的變數(shù)較多。首先，國(guó)際甲醇裝置的檢修進(jìn)度對(duì)于國(guó)內(nèi)甲醇開工的影響較大，一旦其恢復(fù)供應(yīng)，國(guó)內(nèi)甲醇將會(huì)受到?jīng)_擊，開工負(fù)荷勢(shì)必下降。其次，原油的價(jià)格何去何從對(duì)于甲醇的供應(yīng)也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。上周，原油期貨破位，在加息和美國(guó)供應(yīng)上升的影響下，可能會(huì)繼續(xù)下行。這將改變國(guó)際天然氣和國(guó)內(nèi)煤制甲醇的成本關(guān)系，加劇進(jìn)口貨源對(duì)于國(guó)內(nèi)貨源的沖擊作用。

在這個(gè)因素的作用下，黃李強(qiáng)認(rèn)為港口和內(nèi)地甲醇套利窗口將會(huì)關(guān)閉。受此影響，西北地區(qū)貨源需求下降，供應(yīng)勢(shì)必也會(huì)隨之下降。而這將降低國(guó)內(nèi)甲醇整體的開工負(fù)荷，屆時(shí)，甲醇行業(yè)將會(huì)重新回到淘汰產(chǎn)能的進(jìn)程中來(lái)。