大商所豆粕期權(quán)已于3月31日上市，鄭商所白糖期權(quán)將于4月19日上市，商品期權(quán)如何行權(quán)、行權(quán)后會(huì)發(fā)生什么？海通期貨期權(quán)部特別整理了如下行權(quán)相關(guān)常見(jiàn)問(wèn)題，為您答疑解惑：

1. 商品期權(quán)的到期日是哪天？

白糖期權(quán)是標(biāo)的期貨合約交割月份前二個(gè)月的倒數(shù)第5個(gè)交易日，以及交易所規(guī)定的其他日期。

豆粕期權(quán)是標(biāo)的期貨交割月份前一個(gè)月的第5個(gè)交易日。

2. 商品期權(quán)行權(quán)方式是什么，幾點(diǎn)可以行權(quán)？

美式期權(quán)。買方可在到期日前任一交易日的交易時(shí)間，以及到期日規(guī)定時(shí)間之前都可以進(jìn)行行權(quán)相關(guān)申請(qǐng)。

3. 行權(quán)或履約后，期權(quán)持倉(cāng)消失，投資者獲得現(xiàn)金還是期貨頭寸？

投資者獲得對(duì)應(yīng)標(biāo)的期貨頭寸。

4. 對(duì)一手豆粕期權(quán)1705C2850（當(dāng)前最新價(jià)116）提行權(quán)并成功，是否次一交易日持倉(cāng)新增一手豆粕1705期貨多單，開(kāi)倉(cāng)價(jià)為2966元/噸嗎？

不是。開(kāi)一手豆粕1705期貨多單，開(kāi)倉(cāng)價(jià)2850元/噸。

5. 行權(quán)和平倉(cāng)都能了結(jié)持倉(cāng)，二者區(qū)別是什么？ 

行權(quán)是投資者不再持有期權(quán)持倉(cāng)，獲得相應(yīng)的期貨頭寸，損失期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。

平倉(cāng)是投資者不再持有期權(quán)持倉(cāng)，但亦不獲得相應(yīng)的期貨頭寸，獲得期權(quán)權(quán)利金，包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。

6. 為什么美式期權(quán)一般不提前行權(quán)？

白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)都為美式期權(quán)，期權(quán)的買方具備提前行權(quán)的權(quán)利，但是買方通常并不選擇提前行權(quán)。原因在于提前行權(quán)意味著期權(quán)持倉(cāng)轉(zhuǎn)化為期貨持倉(cāng)，僅獲得權(quán)利金的內(nèi)在價(jià)值部分，而放棄了權(quán)利金的時(shí)間價(jià)值部分，對(duì)買方并不利。通常情況下，買方完全可以通過(guò)反向平倉(cāng)，獲得全額權(quán)利金，不采用行權(quán)了結(jié)頭寸的方式。

7. 深度實(shí)值期權(quán)行權(quán)后，期權(quán)持倉(cāng)沒(méi)有了，期權(quán)的盈利如何體現(xiàn)？

期權(quán)行權(quán)后，獲得相應(yīng)的期貨頭寸，期權(quán)的盈利通過(guò)該期貨頭寸的浮盈體現(xiàn)。

8. 什么是自動(dòng)行權(quán)？自動(dòng)行權(quán)涉及的實(shí)值期權(quán)是以標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)還是收盤價(jià)？

在到期日，對(duì)于未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交行權(quán)相關(guān)申請(qǐng)的持倉(cāng)，交易所以標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，對(duì)實(shí)值期權(quán)進(jìn)行自動(dòng)行權(quán)。

9. 什么是放棄？

放棄是指期權(quán)合約到期，買方不行使權(quán)利以了結(jié)期權(quán)持倉(cāng)的方式。

鄭商所白糖期權(quán)需提交放棄行權(quán)，大商所豆粕期權(quán)需提交取消自動(dòng)行權(quán)。

10. 鄭商所白糖期權(quán)如何提交放棄行權(quán)申請(qǐng)？

一般通過(guò)客戶端軟件點(diǎn)選“放棄”按鈕提交申請(qǐng)。

11. 大商所豆粕期權(quán)如何提交取消自動(dòng)行權(quán)申請(qǐng)？

一般通過(guò)客戶端軟件提交。部分軟件可直接點(diǎn)選“放棄”按鈕提交，部分軟件需以行權(quán)0手的方式提交。

12. 撤銷之前的行權(quán)申請(qǐng)算放棄嗎？

否，如該期權(quán)相對(duì)標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)為實(shí)值期權(quán)，交易所會(huì)自動(dòng)行權(quán)。

13. 相對(duì)于結(jié)算價(jià)的深度實(shí)值期權(quán)持倉(cāng)，如最后交易日，投資者申請(qǐng)取消自動(dòng)行權(quán)或放棄，最后會(huì)怎么樣？會(huì)現(xiàn)金結(jié)算嗎？

不會(huì)進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，該期權(quán)合約過(guò)期失效，投資者無(wú)法獲得該期權(quán)合約的實(shí)值額盈利。

14. 期權(quán)賣方是如何被匹配履約的？

白糖期權(quán)：持倉(cāng)時(shí)間最長(zhǎng)原則，越早開(kāi)倉(cāng)，越容易被匹配履約。

豆粕期權(quán)：隨機(jī)均勻抽取原則，任何時(shí)間賣出期權(quán)，被匹配概率均等。

15. 在到期日的時(shí)候?qū)θ魏我粋€(gè)月份的期權(quán)合約進(jìn)行行權(quán)是否就是到期日行權(quán)？

否，到期日行權(quán)指的是對(duì)當(dāng)天到期的期權(quán)合約行權(quán)，對(duì)未到期的其他月份期權(quán)合約行權(quán)為未到期行權(quán)。