周二，滬深300指數(shù)盤中深幅下探后回升，以小陽線收盤，成交量有所放大。近幾日，受到雄安新區(qū)獲批消息刺激大盤企穩(wěn)回升，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟處在小周期回升當中，不過內(nèi)部結(jié)構(gòu)有分化跡象，美聯(lián)儲釋放縮表信號對未來流動性有一定影響，股指或振蕩偏強運行。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟處在小周期回升當中，但制造業(yè)PMI體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性差異，強周期的大型企業(yè)復(fù)蘇較佳。中國3月官方制造業(yè)PMI為51.8，連續(xù)8個月位于榮枯線上方，為2012年4月以來新高。其中，生產(chǎn)指數(shù)明顯回升，說明需求回暖的同時生產(chǎn)增速繼續(xù)加快。非制造業(yè)PMI指數(shù)為55.1，比上月上升0.9個百分點，升至近三年的高點。與之對應(yīng)的財新PMI則出現(xiàn)回落，中國3月財新制造業(yè)PMI51.2，較前值的51.7有明顯回落。中國3月財新服務(wù)業(yè)PMI52.2，不及52.6的前值，新業(yè)務(wù)量降至近期低位，財新綜合PMI數(shù)據(jù)也降至6個月來新低，中小企業(yè)近期擴張力度減弱。

大型制造業(yè)企業(yè)受益于供給側(cè)改革和產(chǎn)品價格回升影響，復(fù)蘇動力更強一些。國家鐵路貨物發(fā)送量連續(xù)第八個月正增長，3月同比增長16.3%。一季度，國家鐵路貨運量7.24億噸，同比增加15.29%。今年以來，股市結(jié)構(gòu)性特征更加明顯，大盤藍籌股走勢明顯強于中小創(chuàng)，雄安新區(qū)的設(shè)立、“一帶一路” 國際合作高峰論壇即將召開對基建、建材等周期性板塊有刺激作用。上周末，中國證監(jiān)會主席劉士余對上市公司跨界跟風式重組、利用高送轉(zhuǎn)來助長股價投機進行了嚴厲批評，提倡上市公司多分紅。有消息稱，下一步證監(jiān)會將結(jié)合嚴格“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管開展專項檢查，對未按規(guī)定和公司章程分紅的公司，依規(guī)采取行政監(jiān)管措施。

結(jié)合近期消息面來看，漲幅不大的大盤藍籌股依然有表現(xiàn)機會。特別是國企改革相關(guān)個股，中國聯(lián)通已率先停牌籌劃混合所有制改革，未來國企改革大幕將逐步拉開。首批6家央企混改試點方案近期有望加快批復(fù)出臺，今年央企混改將進一步擴圍，第二批試點目前正在醞釀之中，年內(nèi)有望啟動。目前指數(shù)單邊空間不大，投資者可通過精選強勢個股借助股指期貨對沖來達到增收目的。

美聯(lián)儲公布的3月會議紀要顯示，美聯(lián)儲可能在今年晚些時候開始縮減其4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表。美聯(lián)儲主席耶倫最近表示，美國經(jīng)濟相當健康，美聯(lián)儲的目標著眼于控制通脹和通脹預(yù)期，美聯(lián)儲考慮縮表預(yù)示著貨幣政策緊縮進程將會加速。2008年金融危機之后，美聯(lián)儲進行了三輪債券購買行動，使得資產(chǎn)負債表規(guī)模從不到1萬億美元大幅飆升至4.5萬億美元。其間道指漲幅達到兩倍，各類資產(chǎn)價格都有過大幅上漲走勢，市場緊縮預(yù)期增強勢將引發(fā)資金加快回流美國，中國央行也會回收流動性，在資金面上會間接對國內(nèi)股市造成影響。

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)在上升趨勢線附近受到支撐，整體保持重心上移，注意前期高點附近壓力。