處于季節(jié)性需求回落期

隨著煤炭企業(yè)普遍復產，坑口存煤緩慢增加，3月以來供應偏緊的局面有所改變。電廠機組檢修尚未完成，采購意愿不強，5月中旬前港口現貨報價仍有下跌空間，未來電廠補庫時點成關鍵。

坑口產量趨增，煤礦安全、環(huán)保檢查貫穿全年

3月底4月初以來，隨著產區(qū)復產礦井數量增加，煤炭產量有所回升，坑口供應偏緊的局面暫時得以緩解。根據統計局2017年4月17日發(fā)布的數據顯示，3月全國原煤產量29976萬噸，同比增長1.9%；1—3月全國原煤產量80923萬噸，同比減少0.3%。增長主要來自于內蒙古和陜西，兩地3月分別生產原煤8506.9萬噸、4555.6萬噸，同比漲幅分別高達15.9%、18.7%。目前看，陜西榆林、內蒙古鄂爾多斯的合規(guī)企業(yè)基本處于正常生產狀態(tài)，坑口較3月底存煤明顯增加，但相比去年，目前的存煤水平仍不算高?？涌趫髢r有所松動，部分煤礦降幅5—20元/噸不等。但礦方對此有心理預期，預計坑口價格緩跌趨勢將持續(xù)到5月下旬。

未來供應格局能否出現較大變化，仍需關注部分大型煤礦投產情況。隨著部分在建大型礦井以產能置換的方式，逐漸通過驗收、投產，對于供需平衡的影響遠大于區(qū)域內一系列中小礦復產帶來的影響。

今年恰逢內蒙古自治區(qū)成立70周年，當地對于煤炭企業(yè)各種形式的安全檢查持續(xù)不斷。預計7月前后，隨著慶?；顒优R近，對于火工品管理將更為嚴格，露天礦炮采作業(yè)將受到一定影響。環(huán)保方面的要求也較為嚴格，例如要求露天堆場加蓋，一方面增加成本，另一方面儲存能力也受到制約。

環(huán)渤海港口存煤仍未恢復，報價存在下跌預期

大秦線檢修后，秦皇島港庫存恢復緩慢，目前僅為501萬噸，部分發(fā)運轉為蒙冀線；曹妃甸港口庫存回升速度較快，目前為361萬噸。截至4月18日，環(huán)渤海港口煤炭庫存不足1350萬噸，依然相對偏低。目前港口5500大卡動力煤報價670元/噸左右，但成交量較少，市場看空氣氛漸濃，部分貿易商有甩貨心理，未來現貨價格仍有下跌預期。

電廠采購意愿不強，未來補庫時點較為關鍵

受工業(yè)用電量回暖、水力發(fā)電回落影響，一季度，我國火力發(fā)電漲幅超過7%。統計局數據顯示，3月全國發(fā)電量5169億千瓦時，同比增加7.2%。1—3月全國發(fā)電量14587億千瓦時，同比增加6.7%。其中，3月全國火力發(fā)電量3961億千瓦時，同比增加7.7%；1—3月全國火力發(fā)電量11357億千瓦時，同比增加7.4%。3月全國水力發(fā)電量725億千瓦時，同比減少1.3%；1—3月全國水力發(fā)電量1938億千瓦時，同比減少4.1%。

盡管電力需求形勢較為樂觀，六大電力集團月均日耗64.9萬噸，遠高于去年同期55.3萬噸的水平，但電廠依然保持低庫存策略，3月中旬以來存煤總數大多低于1000萬噸。目前電廠部分機組仍處于檢修狀態(tài)，加之港口煤炭價格處于下跌周期中，電廠采購積極性不高，有觀望情緒，以長協采購為主，市場煤比例較低。

綜合來看，當前煤炭市場處于季節(jié)性需求回落期，成交偏低的局面將持續(xù)到5月中下旬，預計港口現貨價格仍有回落空間。但因上半年需求相對較好，坑口庫存量不大。而隨著夏季用煤高峰來臨，電廠采購恢復，煤炭市場仍將恢復到緊平衡狀態(tài)。