巴菲特被譽(yù)為股神，原因并不是因?yàn)樗瞎扇缟?，而是因?yàn)樗牟僮魇址O為保守。他的投資策略是買長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)但價(jià)格低的股票，而他的名著取名為《雪球》，主要的內(nèi)容就是在說(shuō)，買股票就像滾雪球一樣，只要天時(shí)、地利與人和三者配合，雪球自己就會(huì)越滾越大。

巴菲特的雪球果然越滾越大，讓他的資產(chǎn)累積快速，成為全球第二有錢的人，因?yàn)檫@個(gè)緣故，所以在以資產(chǎn)成果論斷成敗的美國(guó)，巴菲特坐穩(wěn)股神的位置，而他所屬的波克夏哈薩威公司一年一度所出的投資報(bào)告，也是投資人爭(zhēng)相閱讀的對(duì)象。

2007年，像老頑童一樣的巴菲特公開(kāi)說(shuō)，他愿意以100萬(wàn)美元打賭，賭的是從2008年1月1日起到2017年12月31日為止，十年時(shí)間內(nèi)，標(biāo)普五百指數(shù)的獲利回報(bào)率，一定會(huì)超過(guò)任何對(duì)沖基金經(jīng)理人組合的基金回報(bào)率。此話一出，就有一個(gè)基金公司，名叫「保護(hù)者伙伴」的經(jīng)理人泰德·塞迪斯應(yīng)邀打賭，并且選擇了五組對(duì)沖基金的組合與巴菲特對(duì)決。十年期即將屆滿，那么結(jié)果呢？

根據(jù)2016年的波克夏哈薩威的投資報(bào)告顯示，巴菲特的標(biāo)普五百基金指數(shù)的回報(bào)率是7.1%，而塞迪斯所選的基金組合回報(bào)率是2.2%，兩者之間差距頗大，若無(wú)奇跡，巴菲特必勝無(wú)疑。他會(huì)按照原有的承諾將這100萬(wàn)美元，捐出來(lái)做慈善。

巴菲特在透露這段訊息的過(guò)程中，不但展示了他的信心，也否定了對(duì)沖基金經(jīng)理人的專業(yè)，甚至還特別間接地嘲弄了他們一番。他說(shuō)：“長(zhǎng)期以來(lái)，所有富裕的投資人與基金經(jīng)理人，對(duì)于他的建議，都是表面奉承一下，但實(shí)際上完全聽(tīng)不進(jìn)去，反而還愿意花大成本，支付更高的管理費(fèi)，卻投資這些回報(bào)率遠(yuǎn)不如不用花什么成本的標(biāo)普五百基金指數(shù)”。但是，令他百思不得其解的地方在于，這么明顯的道理，為什么這些人就是聽(tīng)不進(jìn)去呢？

巴菲特這個(gè)問(wèn)題看似簡(jiǎn)單，其實(shí)很有深度。它簡(jiǎn)單的原因是，一個(gè)穩(wěn)賺不賠的道理，竟然沒(méi)有人相信。但它很有深度的理由是，天底下其實(shí)沒(méi)有穩(wěn)賺不賠的道理，因?yàn)橥顿Y客或基金經(jīng)理人，甚至巴菲特本人都必須承認(rèn)，在賺錢的過(guò)程中，所有的判斷都是臆測(cè)，沒(méi)有人能夠展示絕對(duì)的真實(shí)；如果有，其實(shí)也是裝的，不會(huì)是真的。

這很明顯是一個(gè)與哲學(xué)相關(guān)的問(wèn)題，因?yàn)樗鼱可娴?，不是誰(shuí)是股神的問(wèn)題，而是人如何在限制中創(chuàng)造可依賴知識(shí)問(wèn)題。事實(shí)上，巴菲特也逃不開(kāi)這個(gè)問(wèn)題。因此，我們可以回拒巴菲特在這篇報(bào)告中所否定的三種情況。首先是基金經(jīng)理人，對(duì)于經(jīng)理人而言，輸了一場(chǎng)這么高調(diào)的賭局，真是情何以堪，但是請(qǐng)不要犯了以偏概全的錯(cuò)誤。塞迪斯只是眾多經(jīng)理人之一，而且是那一個(gè)輸了100萬(wàn)美元的經(jīng)理人，但是還有許多的經(jīng)理人暗自竊喜，他們沒(méi)有跟巴菲特打賭，但他們的回報(bào)率卻高過(guò)標(biāo)普五百的指數(shù)。常言道，不能一竿子打翻一船人就是這個(gè)道理。

其次，巴菲特認(rèn)為不能不聽(tīng)他的話。其實(shí)巴菲特不是神，只是一個(gè)很認(rèn)真的人。他認(rèn)真地相信美國(guó)股市長(zhǎng)期的獲利率，而且他還說(shuō)，五、六十年之后，美股指數(shù)上10萬(wàn)點(diǎn)都不稀奇。他在這里所展現(xiàn)的是他的信念，卻不是他的知識(shí)。信念與知識(shí)的差別很大，因?yàn)榍罢卟粫?huì)錯(cuò)，而后者是不能錯(cuò)。不會(huì)錯(cuò)的判斷是假的，因?yàn)槿朔鞘ベt，誰(shuí)能不犯錯(cuò)呢？但不能錯(cuò)，則是一種追求知識(shí)的態(tài)度。只要做判斷的時(shí)候，這人所依據(jù)的理由是判斷基礎(chǔ)，那么在遇到錯(cuò)誤的時(shí)候，這個(gè)做判斷的人，就能夠回頭修正這些理由。確保不能出錯(cuò)的態(tài)度，就是這種態(tài)度。如果說(shuō)，不能夠避免讓自己判斷不會(huì)出錯(cuò)的信念，那么就需要以戒慎恐懼的態(tài)度，維持知識(shí)才是求知的正途。

最后，我必須說(shuō)巴菲特的質(zhì)疑，是他忽略了人性中，最有趣的一部分。任誰(shuí)都知道，投資的回報(bào)率與投資的風(fēng)險(xiǎn)是成正比的，這也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)愈大，回報(bào)越多，而這是再明白不過(guò)的道理。不過(guò)當(dāng)中有一點(diǎn)很重要，就是在人性中，對(duì)于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之后的回報(bào)，是我們展示欲望的期待。就像沒(méi)有人愿意因?yàn)橛肋h(yuǎn)不會(huì)失望，而對(duì)任何事情都不抱希望一般，投資人會(huì)為了更多的回報(bào)，心甘情愿地承受風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，這不但是人性中最自然的一部分，也可能是人生中最有意義的部分。這十年可能是巴菲特贏了，可是在人性的歷史中，十年又算得了什么呢？