慢牛格局面臨考驗(yàn)

4月以來(lái)，A股上攻前高失敗后節(jié)節(jié)敗退，雖然指數(shù)跌幅不大，但個(gè)股殺跌嚴(yán)重挫傷市場(chǎng)信心，近日滬指在年線(xiàn)附近展開(kāi)爭(zhēng)奪，慢牛格局面臨考驗(yàn)。筆者認(rèn)為，市場(chǎng)在持續(xù)一個(gè)月的下跌后面臨下檔支撐，短期局勢(shì)并不明朗，操作上觀(guān)望為宜，等待明確的入場(chǎng)信號(hào)。

近一個(gè)月大盤(pán)指數(shù)持續(xù)陰跌，整體跌幅并不大，4月7日至今，上證綜指、上證50和滬深300指數(shù)跌幅分別為6.11%，3.10%和4.60%，但是同期個(gè)股跌幅可謂慘烈，4月7日至今跌幅超過(guò)20%的公司近600家，占上市公司總數(shù)的20%，部分個(gè)股的跌幅甚至超過(guò)50%，令投資者不寒而栗。從板塊上分析，可大致劃分為權(quán)重藍(lán)籌和題材概念兩大陣營(yíng)，以貴州茅臺(tái)為代表的白馬股日均波動(dòng)小，適合長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)值投資，以雄安新區(qū)為代表的題材板塊日均波動(dòng)大，主要是短線(xiàn)游資參與。

歷史上，A股權(quán)重股和小盤(pán)股有一定的蹺蹺板效應(yīng)，但整體方向一致，呈現(xiàn)輪漲齊跌的特征，一漲一跌的情況很少出現(xiàn)，2014年底曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)藍(lán)籌大漲、小盤(pán)殺跌的情況，但迅速被市場(chǎng)糾正，小盤(pán)股在2015年大幅補(bǔ)漲。目前市場(chǎng)分化嚴(yán)重，題材熱點(diǎn)全面臥倒，雄安、次新等板塊整體跌幅巨大，套牢了一大批短線(xiàn)活躍資金，而白馬藍(lán)籌處于歷史高位，資金追高意愿不強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，多頭行情都會(huì)有明確的熱點(diǎn)主線(xiàn)，2016年供給側(cè)改革、一帶一路、國(guó)企改革就是很好的例子。筆者認(rèn)為，目前的白馬股雖然處于上升趨勢(shì)，但板塊分散，日間波動(dòng)小，難以帶動(dòng)整體的做多情緒，除非有前期熱點(diǎn)如雄安新區(qū)、軍工等板塊揭竿而起，或者有新熱點(diǎn)橫空出世，否則A股難以走出頹勢(shì)。

從技術(shù)形態(tài)上看，A股標(biāo)桿上證綜指4月初3300點(diǎn)上攻失敗形成了標(biāo)準(zhǔn)的頂背離走勢(shì)，隨后掉頭跌破了去年2638點(diǎn)以來(lái)的上升通道，中短期均線(xiàn)全面拐頭向下發(fā)散，慢牛格局岌岌可危。3050附近是周線(xiàn)級(jí)別頭部頸線(xiàn)位，同時(shí)也處在年線(xiàn)附近，將有一定的買(mǎi)盤(pán)支撐，目前尚未有效跌破，但客觀(guān)來(lái)說(shuō)，由于3200—3300區(qū)域聚集了大量的套牢盤(pán)，上行阻力很大。操作上，股指期貨三大指數(shù)近期表現(xiàn)分化，需要區(qū)分對(duì)待。中證500指數(shù)較為真實(shí)地反映了A股生態(tài)，目前處在可上可下的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，如果前期大跌的題材熱點(diǎn)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)信號(hào)，可適當(dāng)參與IC合約短線(xiàn)反彈行情，一旦有效跌破5900點(diǎn)，或出現(xiàn)技術(shù)性殺跌，可順勢(shì)做空。上證50指數(shù)由于國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)后市很難下跌，但是上漲難度同樣很大，滬深300指數(shù)表現(xiàn)介于兩者之間，操作性同樣不強(qiáng)。

總體而言，近期A(yíng)股表現(xiàn)羸弱，中長(zhǎng)期慢牛格局面臨考驗(yàn)，同時(shí)也處在下檔支撐位附近，有一定的買(mǎi)盤(pán)支撐。從操作上看，指數(shù)恢復(fù)慢牛的難度相對(duì)較大，建議長(zhǎng)線(xiàn)多單逢高離場(chǎng)觀(guān)望，等待下一次入場(chǎng)信號(hào)。短線(xiàn)方面，可適當(dāng)關(guān)注中證500指數(shù)6000點(diǎn)附近的表現(xiàn)，參與超跌反彈或技術(shù)殺跌行情。