滬膠偏空的基本面迫使其價(jià)格在上周繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，主力1709合約多空對(duì)峙區(qū)域由此前的14300—15000元/噸區(qū)間下移至13300—14000元/噸。由于目前市場(chǎng)缺乏利多支撐，多頭信心低迷，空頭則占據(jù)主導(dǎo)地位，持倉(cāng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

近一周來(lái)，滬膠1709合約前20席位中，多空持倉(cāng)量繼續(xù)增加。不過(guò)，空頭增持力度略勝多頭。交易所持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，多頭持倉(cāng)量從5月5日的77946手增加至5月12日的79999手，累計(jì)增加2053手；空頭持倉(cāng)量從5月5日的107844手提升至5月12日的111181手，累計(jì)增加3337手。雖說(shuō)上周滬膠價(jià)格跌幅明顯趨緩，但空頭陣營(yíng)仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，介入積極性強(qiáng)于多頭。這可以從前20席位的凈持倉(cāng)量變化中得到印證，其自5月5日的凈空29898手增加至5月12日的凈空31182手，凈增1284手，增幅為4.29%。

單日持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，上周五，滬膠1709合約多空前20席位中，出現(xiàn)多減空增的景象。其中，多頭持倉(cāng)量累計(jì)減少1442手，空頭持倉(cāng)量合計(jì)增加637手。

空頭前20席位中，增減家數(shù)各半。其中，華泰期貨席位增持力度最顯著，大幅增加2362手。永安期貨席位、海通期貨席位、南華期貨席位、興證期貨席位增持?jǐn)?shù)量也較多，分別增加405手、203手、350手和478手。減持方面，由于大地期貨席位、國(guó)投安信期貨席位、浙商期貨席位和方正中期期貨席位出現(xiàn)較為明顯的減持，分別減少1342手、458手、597手和359手，導(dǎo)致空頭整體增持幅度被削弱。

目前滬膠偏弱的基本面無(wú)法激發(fā)多頭主力進(jìn)場(chǎng)的信心。可以看到，多頭前20席位中，減持席位占12家。其中，海通期貨席位、國(guó)泰君安期貨期貨、申萬(wàn)期貨席位和宏源期貨席位減持力度顯著，分別減少901手、391手、335手和654手。而增持方面，銀河期貨席位、五礦經(jīng)易期貨席位、南華期貨席位、中信建投期貨席位和浙商期貨席位的立場(chǎng)稍顯堅(jiān)定，分別增加655手、275手、127手、183手和144手。

圖為滬膠1709合約前20席位多空持倉(cāng)變化

整體來(lái)看，滬膠市場(chǎng)空頭占據(jù)主導(dǎo)地位，主力席位凈空持倉(cāng)量繼續(xù)增加，多頭則信心低迷。在空頭施壓的環(huán)境下，預(yù)計(jì)本周滬膠價(jià)格仍無(wú)法擺脫易跌難漲格局。