宏源期貨國債早評：監(jiān)管沖擊再襲，期債觀望為宜

一、行情回顧。昨日期債全天震蕩下行。5年期主力合約TF1709開盤價97.190 ，最高97.210 ，最低96.880 ，收盤于96.895 ，漲跌幅為-0.32%，成交量為11881 手，持倉量為31091 手。三張合約總成交13330手，總持倉35389手。10年期主力合約T1709開盤價94.52，最高94.595，最低94.085，收盤于94.085，漲跌幅為-0.54%，成交量為60470手，持倉量為54697手。三張合約總成交64562手，總持倉62267手。

二、資金面。央行周一開展400億元逆回購操作，凈投放300億元。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行4.91BP至2.7150 %，7天利率下行0.67BP至2.8800 %，14天利率上行0.56BP至3.4190 %；銀行間回購加權利率1天利率下行12.28BP至2.6883 %，7天利率下行16.1BP至3.0857 %，14天利率上行28.85BP至4.3206%。

三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031。現(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行3.7BP、1.8BP至3.6823%、3.6250%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.03BP至166.59 ，固定利率國債指數(shù)下行0.02BP至168.28。

四、財經(jīng)資訊。

1、 保監(jiān)會明確險資通過債權投資計劃投資重大工程的支持政策，提出債權投資計劃投資經(jīng)國務院或國務院投資主管部門核準的重大工程。

2、  央行周一進行100億7天、300億14天逆回購操作，當日凈投放300億元。

五、結論及投資建議。

周一，國債期貨全天震蕩下行，5年期主力合約TF1709收報96.895，漲跌幅為-0.32%；10年期主力合約T1709收報94.085，漲跌幅為-0.54%。央行昨日開展400億元逆回購操作，凈投放300億元。近期銀行間流動性較寬松，央行持續(xù)注入短期流動性導致短期資金利率進一步回落，但二級市場與期債市場表現(xiàn)謹慎，國債現(xiàn)券利率全線上行。昨日期債走勢受到通道業(yè)務全面被禁消息影響，但監(jiān)管本意在于不得從事讓渡管理責任的所謂‘通道業(yè)務’，今日或有小幅修復過程。操作建議上，短期市場情緒謹慎，對監(jiān)管消息較為敏感，由于監(jiān)管政策的不可控性，建議操作上觀望為宜，今日對昨日媒體誤讀的監(jiān)管消息或有小幅修復，但長期來看監(jiān)管壓力仍較大，債市繼續(xù)承壓。