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內(nèi)容簡介

"大膽的金融政策" "靈活的財政政策" "刺激民間投資的增長戰(zhàn)略"，日本國民對"安倍經(jīng)濟(jì)"三大支柱政策的期待現(xiàn)在正轉(zhuǎn)向?qū)δ芙o未來帶來希望的日本股市和匯市活力的期待。另一方面，也有人擔(dān)心"大膽的金融政策"會帶來長期利率的暴漲以及過度的通貨膨脹，使所謂提薪最終無法惠及全民。

在這樣的期待與憂慮交織中究竟應(yīng)該如何評價"安倍經(jīng)濟(jì)"？

本書中，銳意進(jìn)取的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將通過細(xì)致分析為您評述安倍經(jīng)濟(jì)3支利箭的現(xiàn)狀及今后的走向。

作者簡介

片岡剛士（Kataoka Goushi）

1972年生于愛知縣。慶應(yīng)大學(xué)研究生院商學(xué)研究科計量經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)碩士課程修了。三菱UFJ研究咨詢公司（MURC）經(jīng)濟(jì)?社會政策部主任研究員。專業(yè)為應(yīng)用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。著有《日本"失去的20年"--―擺脫通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)政策》（藤原書店、2010、第四屆河上肇獎獲獎作品）、《再問日元將走向何方--從實(shí)證、歷史角度審視日本經(jīng)濟(jì)》（筑摩新書、2012年）。

序言

序言安倍經(jīng)濟(jì)的沖擊民眾激烈反對下的民自兩黨政權(quán)更迭在2012年12月16日的眾議院選舉中，自民黨獲得294席，公明黨獲得31席，而民主黨僅獲57席。自公兩黨所獲議席總數(shù)為325席，超過了320席，即被參議院否決的法案要在眾議院再次獲得通過時所需要的議席數(shù)，可謂是獲得了壓倒性的勝利。 

再來看看比例代表選舉中的得票率。自民黨的得票率是27.6%，與上次（2009年眾議院選舉）26.7%的得票率相比有小幅增加，但民主黨的得票率從43.6%大幅下降到了16%。由此可見，不是民眾積極支持自民黨，而是民眾對民主黨的激烈反對才使得自民黨在選舉中大獲全勝。此外，民主黨的小選舉區(qū)、比例代表區(qū)的得票率同時跌破60%，這是民主黨在第二次世界大戰(zhàn)（簡稱“二戰(zhàn)”）后最低的投票率，也對選舉結(jié)果產(chǎn)生了一定影響。 

為什么民眾會如此激烈地反對民主黨呢?從經(jīng)濟(jì)政策的角度來看，民主黨沒有兌現(xiàn)在2009年8月眾議院選舉中做出的競選承諾，反而積極推行在當(dāng)時承諾中沒有提到的其他改革。 

例如，民主黨在競選中承諾發(fā)放兒童補(bǔ)貼，以各種形式進(jìn)行收入再分配，而這些政策的實(shí)施需要充足的財政來源的支持。但是當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)苦于通貨緊縮，要開辟財政來源，就必須解決通貨緊縮問題，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定及增長。然而民主黨政權(quán)未能很好地做到保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長這兩點(diǎn)。 

當(dāng)然，這其中要考慮到“3?11”東日本大地震等意外因素的影響。然而，民主黨政權(quán)未能充分利用災(zāi)后重建中的需求激活經(jīng)濟(jì)，也未能對日元升值和通貨緊縮采取有效措施，這些都是不爭的事實(shí)。 

而且，民主黨政權(quán)未能通過推行預(yù)算項(xiàng)目甄別來確保最初設(shè)想的充足的財政來源，同時又面對必須實(shí)施收入再分配政策和災(zāi)后重建工作等局面，最后選擇的是推行在競選承諾中并未提到的增稅政策。 

這意味著民主黨政權(quán)不僅沒有將日本經(jīng)濟(jì)做成更大的“蛋糕”，而且還意圖將現(xiàn)有的蛋糕進(jìn)行階層間的收入再分配，這必然會產(chǎn)生摩擦。再者，參眾兩院的“扭曲國會”現(xiàn)象也使得政策難以按照預(yù)期推行，由此導(dǎo)致了本次政權(quán)更迭。 

支撐安倍經(jīng)濟(jì)的3支利箭在2012年11月14日舉行的民自兩黨黨首討論中，時任首相的野田佳彥首度提及解散眾議院，引起日本政壇一片嘩然。 

就在此次黨首討論前不久，在2012年9月26日所舉行的自民黨黨首選舉中，安倍晉三剛剛重返黨首寶座。不過在第1輪投票中，安倍獲得的地方票數(shù)遠(yuǎn)不及石破茂，僅居第二。在國會議員的決勝輪投票中安倍才最終勝出，奪回了寶座。由此也可以看出，安倍絕非從一開始就獲得了壓倒性的支持。 

2006年9月，安倍在延續(xù)小泉純一郎政權(quán)的形式下曾第1次組成安倍內(nèi)閣，第1次安倍內(nèi)閣提出“開放的保守主義”，推行以3%的實(shí)際GDP增長率為目標(biāo)的新經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略。然而，由于該戰(zhàn)略未能提出具體政策以解決小泉政權(quán)遺留下來的通貨緊縮問題，加上閣僚丑聞頻出，使得安倍內(nèi)閣在2007年的參議院選舉中遭遇滑鐵盧，再加上身體狀況欠佳，安倍無奈選擇了辭職。 

為重回首相寶座，安倍在眾議院大選中打出了出乎所有人意料的“王牌”，即擺脫通貨緊縮的金融政策。安倍表示“將推行全新意義上的金融政策”，并宣稱“將修改《日本銀行法》列入討論議程”。這是過去日本首相前所未有的發(fā)言，也使得當(dāng)時日元迅速貶值，股價急劇上漲。 

2012年11月14日至本書執(zhí)筆（2013年3月中旬）期間的外匯和股價動向顯示，美元兌日元匯率貶值約20%，日經(jīng)平均股指上漲約30%。 

現(xiàn)如今，我們所謂的“安倍經(jīng)濟(jì)”，尤其是安倍經(jīng)濟(jì)所內(nèi)含的三大經(jīng)濟(jì)政策，即“大膽的”金融政策、“靈活的”財政政策和“刺激民間投資的”經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略，不僅為股市和匯市帶來了活力，也給我們帶來了沖擊與對未來的期待。 

但是眾所周知，面對安倍經(jīng)濟(jì)，我們也會聽到很多擔(dān)憂的聲音。 

對于“大膽的”金融政策，人們擔(dān)心其會帶來長期利率的暴漲以及過度的通貨膨脹，提薪最終將無法惠及全民。而對于“靈活的”財政政策，有人擔(dān)憂這種無視日本嚴(yán)峻的財政狀況而動用巨額財政的做法可能會導(dǎo)致財政秩序被擾亂，也有人擔(dān)心政府會無視經(jīng)濟(jì)動向而強(qiáng)行采取提高消費(fèi)稅稅率的政策。對于“刺激民間投資的”經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略，則有觀點(diǎn)認(rèn)為這可能會成為滋生特定產(chǎn)業(yè)的既得利益的溫床。 

在這些期待與擔(dān)憂交織的聲音中，本書將針對安倍經(jīng)濟(jì)3支利箭的現(xiàn)狀及今后的走向進(jìn)行探討。 

具體來說，在金融政策方面，將探討如何看待“2%的物價穩(wěn)定目標(biāo)”“政府和央行的共同聲明”以及“新任央行領(lǐng)導(dǎo)層”等，并分析“大膽的”金融政策在今后可能采取的具體措施。 

在“靈活的”財政政策方面，將探討如何看待2012年度補(bǔ)充預(yù)算的效果以及定于2014年4月起實(shí)施的消費(fèi)稅上調(diào)。此外，日本面臨少子老齡化和龐大財政赤字的挑戰(zhàn)，政府在確保財政穩(wěn)固健全的同時如何施政才能符合民心所向，也是本書要考察的問題之一。 

在“刺激民間投資的”經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略方面，如何評價當(dāng)前即將推行的政策，哪一種經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略更加合理有效，這些都是本書即將探討的問題。 

從3個時間維度思考日本經(jīng)濟(jì)無視日本經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，就無法討論安倍經(jīng)濟(jì)的意義和未來走向。眾所周知，1990年經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以后，日本經(jīng)歷了被稱為“失去的20年”的漫長的經(jīng)濟(jì)停滯時期，這一時期物價上漲率始終保持連續(xù)下降，即處于持續(xù)通貨緊縮狀態(tài)。 

算起來，日本的 “90后”是在從未感受到“經(jīng)濟(jì)繁榮”的情況下迎來了他們的20歲成人禮。在如此漫長的經(jīng)濟(jì)停滯中，日本曾面臨各種各樣的局面。本書后面也將提到，2002年到2008年2月期間，日本曾經(jīng)歷了一次被稱為“伊邪那美景氣”的經(jīng)濟(jì)緩步復(fù)蘇時期。但實(shí)際上這次緩步的復(fù)蘇也受到了同期通貨緊縮的影響。正是由于無法擺脫通貨緊縮，日本經(jīng)濟(jì)再次惡化，而2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)則使日本陷入了比危機(jī)發(fā)源地的歐美各國更加嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)停滯狀態(tài)。 

即使如此，日本經(jīng)濟(jì)還是自2009年3月起迎來了緩慢回暖。然而就在這時，發(fā)生了2011年3月11日的東日本大地震?！??11”地震使遭受長達(dá)20年的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)停滯的日本雪上加霜，大面積地區(qū)受災(zāi)、核泄漏事故造成的放射性污染、供電不足以及企業(yè)商品供應(yīng)鏈也因受災(zāi)出現(xiàn)中斷等問題，都給日本經(jīng)濟(jì)帶來了巨大打擊。 

這一年，與地震災(zāi)害帶來的不利影響同時出現(xiàn)的，還有前所未有的日元大幅度升值，或者說是日元暴漲。正如筆者在另一本書中所寫，日元升值給整個日本經(jīng)濟(jì)帶來了負(fù)面影響。曾有預(yù)測認(rèn)為，震后基礎(chǔ)設(shè)施的損毀將會造成生產(chǎn)能力的降低，并進(jìn)一步導(dǎo)致通貨膨脹。這種預(yù)測與進(jìn)展緩慢的災(zāi)后重建工作互相作用，使得日元暴漲，阻礙了日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。 

日元升值指的是與外國貨幣相比日元價值上升的現(xiàn)象。通貨緊縮是指相對于產(chǎn)品及服務(wù)而言日元價值持續(xù)走高的現(xiàn)象。因此如果對通貨緊縮放任不管，日元升值風(fēng)險就會增加。 

也就是說，如果脫離“失去的20年”，即脫離物價上漲率持續(xù)走低的漫長經(jīng)濟(jì)停滯期這一背景來思考我們現(xiàn)在所面臨的課題，那么一切將失去意義。 

在這樣的背景狀況下，政治是否能充分發(fā)揮其職能？對于這個疑問，恐怕很多人的回答是否定的。2009年9月經(jīng)歷了政權(quán)更迭后成立的民主黨政權(quán)最大的問題在于，面臨堆積如山的課題，缺乏促進(jìn)共識及決定政策的能力，或者說缺乏解決問題的決策能力。其原因包括眾參兩院的“扭曲國會現(xiàn)象”使得內(nèi)閣難以通過各項(xiàng)法案１、徒有虛名的“政治主導(dǎo)”造成政策制定的遲緩以及民主黨內(nèi)部缺乏共識等。 

而“3?11”大地震帶來的沉重打擊，將日本這個國家的各種問題展現(xiàn)在世人面前。東京大學(xué)的御廚貴教授表示，“3?11”大地震可能長期并且極大地改變?nèi)毡救嘶镜乃季S及行為方式。從這一意義上來看，“災(zāi)后”比“戰(zhàn)后”一詞具有更重要的時代性的意義２。 

“3?11”大地震首先是一場天災(zāi)，它給受災(zāi)地區(qū)帶來了巨大損失；同時它也是一場“人禍”，面對地震引發(fā)的福島第一核電站的嚴(yán)重事故，東京電力公司和政府應(yīng)對不力，災(zāi)后重建遲遲沒有進(jìn)展，也凸顯了這一問題。 

正如作家大野更紗在《我，不絕望》３一書中所描述的那樣，如果用一個詞來形容現(xiàn)代日本社會，那就是“難以生存的社會”。這種“難以生存”的感覺并不是絕對的，而是來源于與過去或與他人比較時所產(chǎn)生的相對感受。這也與人們對未來生活的迷惘有關(guān)?！半y以生存的社會”映射出人們對“容易生存的社會”的期待，正是兩者的反差造成了整個日本社會的閉塞氛圍。 

這種“難以生存”的環(huán)境，也可從自殺者的數(shù)量上得到驗(yàn)證。雖然2012年日本的自殺人數(shù)終于減少到2萬，但在此之前的13年間，日本每年的自殺人數(shù)都突破3萬。1998年的自殺人數(shù)與前一年相比更是增加了35%。在超過3萬人選擇自殺這一現(xiàn)象的背后，作為家庭主要勞動力的中年男性自殺人數(shù)的增加不容忽視。這當(dāng)中的原因有日本人口結(jié)構(gòu)的變化，比如日本“二戰(zhàn)”后第一代嬰兒潮人口已步入50～60歲，迎來了退休高峰等，但需要注意的是，新一代年輕人的自殺率已經(jīng)超過了嬰兒潮一代年輕時期的自殺率。 

“倉廩實(shí)而知禮節(jié)”，生存首先需要達(dá)到一定的生活水平，也就是說，經(jīng)濟(jì)環(huán)境對生存有很大的影響。1998年日本自殺人數(shù)猛增，在那之后日本也依舊保持較高的自殺率，與之并行的現(xiàn)象就是通貨緊縮。通貨緊縮的持續(xù)與自殺人數(shù)的增加，兩者之間有著深層的內(nèi)在聯(lián)系。伴隨著通貨緊縮而日益攀高的失業(yè)率以及非正式員工的增加，都給人們的生存和生活方式帶來了巨大影響。 

由此可見，漫長的經(jīng)濟(jì)停滯對日本社會的“難以生存”和閉塞產(chǎn)生了直接的影響。要想改變現(xiàn)狀將日本變?yōu)椤叭菀咨妗钡纳鐣?，就必須打破長期以來一直持續(xù)的經(jīng)濟(jì)停滯狀態(tài)。 

現(xiàn)在的問題就是日本能否擺脫長期的經(jīng)濟(jì)停滯？即能否走出“失去的20年”？要了解“失去的20年”是什么，首先必須了解日本過去的經(jīng)濟(jì)狀況。而要判斷日本是否能走出“失去的20年”，則需要我們立足當(dāng)前、放眼未來，考慮到諸如財政崩潰的可能性、少子老齡化等這些懸而未決的問題會帶來何種程度的影響。

本書將立足于以上視角，考察日本經(jīng)濟(jì)的“過去”與“未來”，以期全方位地把握日本經(jīng)濟(jì)的“現(xiàn)在”，深入探究安倍經(jīng)濟(jì)。 

經(jīng)濟(jì)停滯既非天災(zāi)也非天命“現(xiàn)在的狀況并非單純?nèi)Q于過去的條件，也不是基于人們對未來的夢想而自動形成的，是我們在過去成績的基礎(chǔ)上描繪著未來的藍(lán)圖，孜孜不倦地創(chuàng)造和構(gòu)建而成的。” 

這是摘自下村治《日本經(jīng)濟(jì)增長論》4中的一節(jié)。下村作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，因成功預(yù)測日本經(jīng)濟(jì)的高速增長而為人們所熟知。當(dāng)時，首相池田勇人提出日本經(jīng)濟(jì)將以年增長率10%的速度增長，國民收入將翻一番，這一言論遭到了人們的嚴(yán)重質(zhì)疑。然而在不絕于耳的質(zhì)疑聲中，下村指出“高速增長會成為現(xiàn)實(shí)”。事實(shí)證明在那之后日本經(jīng)濟(jì)的確實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。 

筆者認(rèn)為在今天對下村的這段話尤其有必要認(rèn)真地重新進(jìn)行思考。我個人也同樣認(rèn)為，現(xiàn)在的狀況并不是基于過去的條件自然確立的，而是可以通過我們現(xiàn)有的力量去改寫。至于未來，也未必和我們現(xiàn)在設(shè)想的完全一樣。 

雖然出現(xiàn)了日元貶值和股價上升這樣的利好因素，但現(xiàn)在的日本經(jīng)濟(jì)仍然深陷泥潭中。更雪上加霜的是，東日本大地震帶來的重創(chuàng)仍然存在。放眼未來，還要擔(dān)心少子老齡化造成的經(jīng)濟(jì)增長乏力、社會保障費(fèi)用增加、財政惡化等問題。假如我們單純按照“現(xiàn)階段的設(shè)想”，即經(jīng)濟(jì)停滯將進(jìn)一步加深去推論未來，那么日本的未來將陷入一片悲觀。 

但是反過來說，若能成功解決這些問題，就沒有必要對未來持過度悲觀的態(tài)度。如果經(jīng)濟(jì)停滯的原因并非由于日本經(jīng)濟(jì)增長乏力，而是緣于過去經(jīng)濟(jì)政策的失敗，并且如果能改變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)政策，日本就能發(fā)揮出原本所具備的經(jīng)濟(jì)增長能力，也能多少改變眾多有識之士的悲觀預(yù)期。 

下村說“我們在過去成績的基礎(chǔ)上描繪著未來的藍(lán)圖，孜孜不倦地創(chuàng)造”。這就要求我們現(xiàn)在必須冷靜地分析過去的動向，找到失敗的原因，正確地評價將來的各種可能性。 

很多人持有悲觀論，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn)再次增長。尤其當(dāng)現(xiàn)在股價上升和日元貶值等有利因素正在逐步顯現(xiàn)時，這種觀點(diǎn)反而更加甚囂塵上。 

然而，一旦悲觀論變成現(xiàn)實(shí)，真正受到影響的不是這些用預(yù)言口吻鼓吹悲觀論的分析家，而是過著普通生活的老百姓。因此我們需要打破現(xiàn)狀，防止悲觀論變成現(xiàn)實(shí)。要擺脫悲觀論，盡可能積極地想辦法，推動事物朝有利方向發(fā)展。當(dāng)然我們也不能過度樂觀。但無論怎樣，光嘴上說“做不到”“不行”，事情不會有任何改變。因此現(xiàn)在，特別是在考慮經(jīng)濟(jì)政策的時候，要積極地相信我們能做到，要認(rèn)真地思考如何才能讓整個日本（而不是一部分人）變得更加富裕，如何才能有效利用當(dāng)今的潮流推動日本向更好的方向發(fā)展。 

本書構(gòu)成及謝詞本書的結(jié)構(gòu)如下。 

第1章指出日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的7個特點(diǎn)，并概觀日本經(jīng)濟(jì)動向。

第2章提出本書的主線——日本經(jīng)濟(jì)的分析框架，并分別進(jìn)行論述。該框架由“3個政策手段”（經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策、增長政策、收入再分配政策）、“3個階段”（決策過程）、“3個時間維度”（過去、現(xiàn)在、未來）組成了“3×3”框架。 

第3章題為“日本經(jīng)濟(jì)反思”，將使用第2章中提出的分析框架，對被稱為“失去的20年”的長期經(jīng)濟(jì)停滯的經(jīng)過及原因進(jìn)行梳理和分析。 

第4章題為“日本經(jīng)濟(jì)的未來”，將梳理安倍政權(quán)的經(jīng)濟(jì)政策（安倍經(jīng)濟(jì)）的特點(diǎn)，并運(yùn)用第3章中得出的見解，批判性地分析安倍經(jīng)濟(jì)能否成為日本擺脫漫長停滯局面的催化劑以及該政策的關(guān)鍵之點(diǎn)。 

本書執(zhí)筆的目的之一，在于完善筆者的處女作《日本“失去的20年”：脫離通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)政策》（藤原書店，2010年），以及思考我們究竟該如何看待當(dāng)前的安倍經(jīng)濟(jì)。 

對于日本經(jīng)濟(jì)的長期停滯，鑒于已在前著《日本“失去的20年”》 中進(jìn)行過述評，這里主要將重點(diǎn)置于長期停滯的過程及原因。 

本書源自2011年2月19日在光文社進(jìn)行的題為“從現(xiàn)在、過去、未來的視角探究日本經(jīng)濟(jì)”講座的內(nèi)容。用了2年多的時間才完成此書，內(nèi)心深感慚愧。 

本書的最終完成首先要感謝光文社的三宅貴久先生。當(dāng)我每每以經(jīng)濟(jì)和政治動向的瞬息萬變這一事實(shí)作為借口而遲遲不定稿時，是三宅先生給予的最大程度的理解與支持使我終于寫完了本書。在此謹(jǐn)向三宅先生致以最衷心的感謝。此外，本書還有賴于柳瀨澈先生將當(dāng)日講座的內(nèi)容進(jìn)行了很好的整理，為本書的寫作打下基礎(chǔ)。柳瀨先生也閱讀了本書的草稿并給予了寶貴意見。還有，為我創(chuàng)造了講座機(jī)會的SYNODOS公司董事長芹沢一也先生，以及參加當(dāng)天討論的飯?zhí)锾┲壬?、荻上チキ先生，在此一并表示感謝。 

本書多處參考了筆者之前出版的書籍、論文、論稿。在此，對曾經(jīng)給予我指導(dǎo)的各位，特別是濱田宏一教授（耶魯大學(xué)名譽(yù)教授）、若田部昌澄教授（早稻田大學(xué)教授）表示感謝。 

本書執(zhí)筆時期正值經(jīng)濟(jì)研究工作最為忙碌的年末之時，為此不得不犧牲了幾乎所有的周末，每天深夜才能回家。在這里，還要向3個孩子以及默默支持我的妻子表示感謝。 

如果本書能夠有助于對安倍經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀和未來的思考，筆者將感到不勝榮幸。 

片岡剛士

文摘

其結(jié)果就是，忽略了金融問題的重要性。 

第3點(diǎn)是日本央行金融政策的混亂。 

根據(jù)GDP平減指數(shù)，1995年日本進(jìn)入通貨緊縮時期，這一年，官方利率跌破1%，可以說幾乎已經(jīng)沒有繼續(xù)下降的空間了。1999年2月日本央行開始實(shí)行零利率政策，然而當(dāng)經(jīng)濟(jì)剛剛開始恢復(fù)時，央行就不顧反對意見取消了零利率政策。隨后受經(jīng)濟(jì)衰退的影響，央行再次啟用零利率政策，并在其后開始推行量化寬松政策。 

其實(shí)在日本央行內(nèi)部也存在微弱的反對聲音。比如當(dāng)時擔(dān)任審議委員的中原伸之就主張應(yīng)盡早實(shí)行零利率政策和量化寬松政策。然而以時任央行行長速水優(yōu)為代表的官員們對其效果持懷疑態(tài)度，導(dǎo)致了政策執(zhí)行的滯后。 

第4點(diǎn)是，從GDP平減指數(shù)及消費(fèi)者物價指數(shù)上看，當(dāng)時持續(xù)的通貨緊縮性質(zhì)較為溫和，因此媒體也都一致保持著“良性通縮”的論調(diào)。 

例如2001年3月16日，政府發(fā)表通貨緊縮宣言后，《每日新聞》在3月17日刊登了一篇題為《通縮宣言不應(yīng)阻止物價下跌》（注意不是“應(yīng)阻止物價下跌”）的社論。這就是一個非常典型的例子。