股指期貨要推出了。由于股指期貨有其特殊的風險性，證監(jiān)會提出了股指期貨投資者適當性制度，即投資者應滿足一些方面的要求方可參與股指期貨，例如資金、風險承受能力、交易經(jīng)驗等。這些要求在一般人看來有些苛刻，但是了解期貨的投資者都知道這些要求非常基本。

我一個朋友就屬于還不滿足適當性制度要求的，聊天時跟我小抱怨了一下。不過，他覺得適當性制度的要求還是比較合適的，合約價值100多萬，做一手就要20萬左右了，保證金占用太多，對自己的小資金來說，非常不合適；而且股指期貨的波動幅度可能比現(xiàn)在國內(nèi)的商品期貨要大很多，不知道推出來具體情況會如何，而自己的資金本來就有限，如果到時候價格波幅大，一不小心蝕本反而不劃算；況且期貨市場有的是機會，想要實現(xiàn)增長，還是得靠個人的分析和操作能力，不是看自己能參與哪些品種來決定的。

我非常認同他的觀點。做期貨的投資者都知道，期貨市場投機交易的機會從來都不缺，而且，不同期貨品種因平均波動幅度、頻率的不同而導致參與交易的投資者盈虧的速度和相應需要承擔的風險大小是有差異的。

股指期貨還沒上市，我們現(xiàn)在不能得知推出之后其波動頻率、波動幅度會如何，但是我們現(xiàn)在知道的是，股指期貨的漲跌停板幅度是與股票市場看齊的，也就是漲跌停板幅度為正負10%，這個停板幅度非常大。國內(nèi)大部分商品期貨的漲跌幅度是4%、5%的水平，遇到單邊市（即漲停或跌停價格上沒有賣單或買單，或一有單子就被吃掉，且在收盤前持續(xù)5分鐘的情況）后，第二天根據(jù)品種的不同可能采取放大漲跌停板，例如擴到6%、7%的措施，這樣該品種兩天最大的單邊波動可能達到10-12%附近。相比而言，股指期貨想要實現(xiàn)兩天10-12%的波動，可能比商品期貨要容易得多。那么這其中對投資者資金的風險就可能較大（這也是為什么股指期貨保證金比例明顯高于其他商品的最根本原因）。

其實，資金方面的風險不僅限于啟動資金，還有當保證金不足時，后備資金是否充足的問題。期貨市場實行當日無負債結(jié)算和強行平倉制度，因此，投資者保證金不足時，一般都得在第二個交易日開市前將資金追加到位，或者自行平倉，否則頭寸就會按照規(guī)定和合同安排被強平。對于后備資金不足的投資者，參與股指期貨交易顯然可能也會面臨著較高的風險。

除了資金方面的風險以外，股指期貨交易過程中還會受到類似期貨交易經(jīng)驗、期貨知識等眾多因素的影響，很多投資者雖然對股指都比較熟悉，但對股指期貨卻很難做到一步了解到位。

從以上等等這些方面來說，證監(jiān)會提出的股指期貨投資者適當性制度非常必要。風險承受能力不強，或資金不足以滿足所持頭寸保證金要求、或沒有交易經(jīng)驗和技能的期貨投機交易者參與股指期貨可能給自己帶來極高的風險；而有足夠交易經(jīng)驗和技能、并具有相當風險承受能力、但資金不足的投資者，也還是以做適合自己資金量的品種更合適。

對于具備參與交易的資金和其他相關(guān)要求的投資者，最好是多多了解期貨市場的風險，不光通過仿真交易，還可以通過真實的商品期貨的交易來增加自己對股指期貨的側(cè)面認識。針對交易過程中可能碰到的風險，研究自己的應對策略，做好知識和思想準備，不打“只有一腔熱情，沒有真才實學做保障”之仗。