周一上證綜指低開低走，尾盤報收于3091.66點，跌幅0.45%。上證50指數(shù)領跌，跌幅為1.01%。兩市成交量3219.6億元，減少192.7億元，持續(xù)縮量，創(chuàng)下二季度成交量最低水平。從盤面看，前期漲幅較大的板塊遭遇回調，包括銀行、非銀行金融、石油石化、食品飲料等行業(yè)板塊領跌。題材板塊普漲，PM2.5指數(shù)、頁巖氣和煤層指數(shù)等領漲。期指方面，IH合約大幅下降，跌幅高達1.31%，但IC合約的反彈力度并不大，僅漲幅0.33%，略弱于現(xiàn)貨中證500指數(shù)的漲幅。標的資產方面，50ETF跳空下行，跌幅高達1.13%，尾盤報收于2.442，但成交量僅僅小幅增至223.61萬手，增加15.61萬手。

期權市場成交量小幅縮量，全日累計成交659078張期權合約，較上一交易日減少5964張合約。其中，認購期權成交351040張，較上一交易日減少8.77%。認沽期權成交308038張，較上一交易日減少9.92%。日成交量PCR大幅增至0.877，上一交易日為0.728，表明市場擔憂50ETF回調風險的釋放。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅增至1702384張，增加19862張。值得注意的是，周一已經是連續(xù)第五個交易日認沽期權持倉量超過認購期權持倉量，表明投資者的防范風險意識在增強。6月認購期權與認沽期權成交量最大的合約均集中在6月2.45合約上，短期內將圍繞2.45一線開展多空爭奪。

標的資產30日歷史波動率12.11%，較上一交易日有所增加。認購期權隱含波動率持續(xù)上行，而認沽期權隱含波動率小幅下行，兩者差異縮小。認購期權定價偏低的局面得到改善，此前建議的買入認購期權策略可止盈離場。平值期權方面，50ETF購6月2.45期權的隱含波動率為9.93%，較上一交易日增加0.87個百分點；50ETF沽6月2.45期權的隱含波動率為12.00%，下降0.38個百分點。

圖為6月平值期權隱含波動率變動

因標的資產價格大幅下降，認購期權全線下跌，認沽期權絕大部分上漲，其中以平值認沽期權漲幅最大。6月平值認購合約“50ETF購6月2.45”報收于0.0237，下跌39.23%；6月平值認沽合約“50ETF沽6月2.45”報收于0.0313，上漲49.05%。

綜合來看，在上證50指數(shù)回調影響下，上證綜指維持弱平衡，題材股伺機反彈，但反彈力度不強。市場未現(xiàn)增量資金入場，成交量低迷。期權策略方面，建議構建熊市垂直價差，把握階段性的上證50ETF回調行情。