周一上證綜指振蕩上行，尾盤報收于3144.37點，漲幅0.68%，兩市成交量3505.9億元，減少122.5億元，市場上行缺乏量能配合。上證50指數(shù)再度領漲，漲幅高達1.28%。從盤面看，非銀金融、家用電器、國防軍工三大行業(yè)板塊領漲，概念板塊中，雄安新區(qū)指數(shù)、天津自貿區(qū)指數(shù)、次新股指數(shù)領跌。期指方面，三大期指均上漲，其中IH與IF合約漲幅超過1%，IC合約漲幅為0.72%。標的資產方面，50ETF高開高走，漲幅高達1.5%，尾盤報收于2.497，成交量增至258.86萬手，增加16.86萬手。

期權市場成交量大幅放量，全日累計成交813455張期權合約，較上一交易日增加273730張。其中，認購期權成交473013張，較上一交易日增加47.2%。認沽期權成交340442張，較上一交易日增加55.8%。日成交量PCR大幅增至0.719，上一交易日為0.680，表明市場對于標的資產50ETF的上行空間仍存較大疑慮。隨著標的資產價格的進一步走高，利用認沽期權規(guī)避風險的策略更具有優(yōu)勢。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅增至1835153張，增加2465張，認沽期權持倉量仍大于認購期權持倉量。6月認購期權成交量最大的合約均集中在6月2.45合約上，而認沽期權成交量最大的合約為6月2.50合約，市場對于2.50一線的壓力仍然較為重視。

標的資產30日歷史波動率13.71%，較上一交易日小幅增加。認購期權隱含波動率與認沽期權隱含波動率小幅下降，降幅同步且較為輕微。從日內隱含波動率走勢看，均呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。平值期權方面，50ETF購6月2.50期權的隱含波動率為12.26%，較上一交易日減少0.59個百分點；50ETF沽6月2.50期權的隱含波動率為13.39%，下降1.16個百分點。

圖為6月平值期權隱含波動率變動

因標的資產價格大幅增加，認購期權價格全線上漲，特別是平值認購期權價格漲幅較大。認沽期權價格全線下跌，但跌幅不及認購期權價格漲幅。6月平值認購合約“50ETF購6月2.50”報收于0.0199，上漲118.68%；6月平值認沽合約“50ETF沽6月2.50”報收于0.0223，下跌54.21%。

綜合來看，標的資產50ETF強勢上漲，20日均線得到良好支撐。市場繼續(xù)考驗2.50一線壓力位，資金的風險偏好仍偏低。期權策略方面，建議激進投資者構建熊市垂直價差。