周一上證綜指先抑后揚，午后持續(xù)上行，尾盤報收于3279.46點，收漲0.53%，結(jié)束此前的三連陰走勢。兩市成交量4595.67億元，減少1073.7億元，縮量上行。中證500指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅1.26%，其余指數(shù)普漲，上證50漲幅最小，僅為0.24%。盤面看，鋼鐵、有色金屬、食品飲料、煤炭等行業(yè)板塊領(lǐng)漲，下跌的行業(yè)板塊僅有非銀金融和國防軍工這兩大前期漲幅較高的板塊。期指方面，IC合約領(lǐng)漲，漲幅達到1.01%。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF振蕩走高，尾盤報收于2.679，漲幅0.30%，成交量降至193.81萬手，減少31.2萬手，而且市場資金呈大幅流出態(tài)勢。

期權(quán)市場成交量小幅下降，全日累計成交616977張期權(quán)合約，較上一交易日增加41278張合約。其中，認購期權(quán)成交332837張，較上一交易日增加5.37%。認沽期權(quán)成交284140張，較上一交易日增加9.35%。日成交量PCR小幅增至0.854，上一交易日為0.822，市場避險情緒升溫。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1703235張，增加120340張，認沽期權(quán)持倉量已經(jīng)連續(xù)第三天低于認購期權(quán)持倉量，說明隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格回調(diào)，認購期權(quán)的賣方力量逐步增強。這也是低波動率、高費率條件下的最優(yōu)選擇。8月認購期權(quán)成交量最大的合約均集中在7月2.70合約上，認沽期權(quán)成交量最大的合約則集中在2.65合約上，預(yù)計短期內(nèi)多空雙方在2.65—2.70區(qū)間內(nèi)爭奪為主。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率13.01%，重心抬升。認購與認沽期權(quán)隱含波動率均小幅增加，兩者差異不大。平值期權(quán)方面，50ETF購8月2.70期權(quán)的隱含波動率為14.86%，較上一交易日增加0.56個百分點；50ETF沽8月2.70期權(quán)的隱含波動率為14.17%，增加0.48個百分點。

圖為8月平值期權(quán)隱含波動率變動

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價格小幅上漲，僅實值部分的認購期權(quán)價格小幅上漲，認沽期權(quán)價格則全線下跌。8月平值認購合約“50ETF購8月2.70”報收于0.0266，上漲10.37%；8月平值認沽合約“50ETF沽8月2.70”報收于0.0421，下跌10.43%。隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格回調(diào)，認購期權(quán)價格加速下挫，高位風(fēng)險部分釋放。

綜合來看，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF進入高位水平的縮量調(diào)整階段，資金流向仍以流出為主。盤面看，資源股與金融股交互上漲，行情尚未結(jié)束。期權(quán)策略方面，投資者短期內(nèi)可以賣出備兌策略為主，以防關(guān)鍵壓力位的大幅回調(diào)風(fēng)險。