鋼鐵行業(yè)，復蘇了！

而隨著半年報、半年業(yè)績預告的陸續(xù)出臺，今年的鋼鐵股，讓我們耳目一新。我甚至有一種感覺，從長遠看，鋼鐵股將越來越“硬氣”，一掃之前幾年的不溫不火！

從整體上看，鋼鐵股呈現(xiàn)出業(yè)績亮眼的特點。從鋼鐵行業(yè)看，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

第一，鋼材產量平穩(wěn)甚至略有下降。筆者查閱了發(fā)改委2015年—2017年的上半年鋼鐵行業(yè)運行情況數(shù)據(jù)，這三年的上半年運行數(shù)據(jù)中，鋼材產量分別為55882.2萬噸、55992萬噸、55155萬噸?？梢灶A見的是，如果今年下半年的鋼鐵去產能工作持續(xù)深入開展的話，不出意外，那下半年的產量應該會持續(xù)平穩(wěn)甚至略有下降。而目前供求趨勢如果能夠延續(xù)的話，那鋼鐵全行業(yè)的日子會不錯。

第二，業(yè)績整體向好。根據(jù)統(tǒng)計，截至7月底，在已經發(fā)布上半年業(yè)績預告的A股21家鋼企中，除了*ST滬科、*ST重鋼之外，剩余19家鋼企都拿出了一份業(yè)績預增的“喜報”，并且在這19家鋼企中，有13家的業(yè)績呈現(xiàn)翻倍增長。這，讓我們依稀看到鋼鐵行業(yè)昔日全盛時期的盛況。

第三，盈利能力大增。根據(jù)報道，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2017年1—5月重點鋼鐵企業(yè)盈利總額達378.85億元，超過2016年全年盈利額331.5億元。上半年已經如此，除非出現(xiàn)極其特殊的情況，那對于鋼鐵行業(yè)來說，今年無疑是個豐收年。

以上三點，是鋼鐵行業(yè)整體的表現(xiàn)。

而從部分鋼鐵企業(yè)看，這種體現(xiàn)則更加明顯。下面，我們看幾家主要鋼企的數(shù)據(jù)。

第一，寶武鋼鐵。

筆者從寶武集團官網(wǎng)查閱的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，“寶武集團累計實現(xiàn)利潤86.6億元，經營性利潤繼續(xù)保持行業(yè)第一；粗鋼產量同比增加11.5%，營業(yè)收入同比增長61%，利潤同比增加一倍?！?/p>

可見，寶鋼與武鋼重組之后的“1+1”效果明顯。

第二，河鋼。

根據(jù)《河鋼股份有限公司2017年半年度業(yè)績預告》顯示，“2017 年上半年，鋼材價格穩(wěn)定運行。同時，公司持續(xù)強化市場與產線對接和成本控制，繼續(xù)提升高端客戶比例，優(yōu)化品種結構，使公司的盈利水平較上年同期大幅提高。 ”2017年上半年，河鋼盈利在11.50億元—12.70億元之間，比上年同期增長181.17%—210.51%。

第三，首鋼。

根據(jù)《北京首鋼股份有限公司2017年半年度業(yè)績預告》顯示，“上半年，隨著供給側改革推向深入，鋼鐵淘汰落后產能取得成效，鋼材價格維持在較高價位區(qū)間運行。公司抓住市場機遇，加大產品銷售和服務力度，根據(jù)用戶需求，大力調整產品結構；全方位、多舉措降低成本費用，協(xié)同增效；公司業(yè)績比上年同期大幅增長?！鳖A告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.00億元—9.50億元 ；而去年同期則為1645萬元，比上年同期增長5371.12% -5675.08%。

首鋼的業(yè)績雖遠不及前者，但增長幅度，令人矚目。

第四，鞍鋼。

根據(jù)《鞍鋼股份有限公司2017年半年度業(yè)績預告》顯示，2017年“上半年預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣18.23億元，比上年同期增加人民幣1,523百萬元?！卑颁摌I(yè)績增長的原因，公司歸結為“積極應對鋼材市場變化，適時抓住鋼材市場轉暖的有利時機，加大品種結構調整力度、強化銷售工作”等因素。

鞍鋼的利潤增長幅度不如前三者，可也能超過80%。

以上四家鋼企只是公布了業(yè)績預告。而部分公布了半年報的鋼企，業(yè)績依然不俗。

比如韶鋼松山的《2017年半年度報告》稱，報告期內，“公司實現(xiàn)營業(yè)收入113.37億元，同比增加96.02%；利潤總額為6.50億元，同比增加383.91%。”

山東鋼鐵的半年報則顯示，其上半年營收為315.59億元，同比增長41%；凈利為5.96億元，同比增長2023%。

通過半年報、業(yè)績預告分析以上鋼企的盈利原因，基本上是這么幾點：一，宏觀經濟有所好轉；二，鋼鐵去產能政策（尤其是對地條鋼的取締）取得成效；三，鋼鐵市場回暖、好轉；四，鋼鐵價格比較堅挺；五，生產成本降低。

而除去這三個原因，筆者認為，還有幾個原因促成了鋼鐵行業(yè)業(yè)績的亮眼：一，鐵礦石市場供大于求，鐵礦石價格始終未能上漲，而庫存依然處于高位，以前進口礦石左右鋼企利潤的狀況已經不復存在（當然，這也是取締地條鋼的影響之一）；二，房地產調控政策的作用滯后，政策威力還未在鋼鐵行業(yè)方面有很大強度的體現(xiàn)；三，銀行信貸向實體經濟的傾斜。

以上這八個因素，是鋼鐵股今年業(yè)績亮眼的主要原因。

那么，未來，在上半年業(yè)績大好的情況下，鋼鐵股會越來越硬氣嗎？我認為很有可能如此。下面，我們看這個幾個因素在未來是否會有太大的變化。

第一，去產能政策是否能持續(xù)深入。

根據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2016年，鋼鐵、煤炭產能分別退出6500萬噸以上和2.9億噸以上，超額完成目標任務；截至2017年5月末，鋼鐵、煤炭去產能又完成當年任務的84.8%和65%。

從數(shù)據(jù)上看，在政策高壓之下，下半年去產能的任務壓力并不大。

如果在下半年，去產能政策能夠持續(xù)深入，那么鋼鐵行業(yè)的日子會依然不錯。

第二，鐵礦石價格是否會有變化。從目前供需情況看，鐵礦石價格應該在短期內不會有太大的波動。

第三，鋼鐵供需情況是否會有大的波動。房地產調控政策的威力，在下半年應該會逐步顯現(xiàn)。不過，基建等需求的不斷穩(wěn)定增長，會抵消房地產方面的需求下降。

從這三個因素看，未來，鋼鐵企業(yè)受到的波動不會太大。

不過，鋼鐵企業(yè)的負債率過高等問題會困擾整個行業(yè)，而鋼鐵企業(yè)的業(yè)績向好會不會刺激一些被淘汰的產能、僵尸企業(yè)復活，也值得我們警惕。

總之，分析各種因素，鋼鐵股的未來還是很值得我們期待的！