主持人：以白酒這個行業(yè)為代表，可能有不少傳統(tǒng)行業(yè)都是集中度提高。那么在這個集中度提高的過程當中，是否意味著國企和央企會占一定的優(yōu)勢？

林毅：至少咱們現(xiàn)在看到的，國企、央企確實是占優(yōu)勢了，從指向的一個角度，或者閉環(huán)回饋的一個角度來說，都是指向于國企跟央企了。所以我現(xiàn)在跟我的很多小伙伴選股票，能長期漲的有這么幾個特征：第一，是國企或者央企。另外一個，它的行業(yè)集中度在提高的過程當中，而不是說行業(yè)集中度已經(jīng)很高了，比方說江浙這邊有一些行業(yè)，它的行業(yè)集中度已經(jīng)很高了，比方說像維生素，像活性染料，集中度已經(jīng)很高的過程的時候，你會發(fā)現(xiàn)整個化工品，整個黑色金屬漲的很高的時候，它們的幅度其實是有限的，最近才補漲而已，所以這個我覺得是第二個邏輯，一定要行業(yè)集中度提升，并且這個行業(yè)，其實我覺得最好是一個比較大的行業(yè)，整個產(chǎn)值要比較大。這個行業(yè)其實整合起來，天花板比較高了，有些天花板太低了，感覺供給側(cè)也供給不到它。

主持人：好的，我們剛剛講到的主要是一些藍籌股，現(xiàn)在我們可以講一下中小創(chuàng)的股票，剛剛說到今年是冰火九重天，我們一方面做強做大國有企業(yè)這樣的一個號召下面，我們確實把國有企業(yè)做大做強了，當然了，如果我們真的把國有企業(yè)做大做強的話，最終還是造福老百姓，我們把國有企業(yè)做大做強了，修橋、修路，坐高鐵、坐飛機，大家都越來越方便，越來越便宜，最終大家還是受益的，所以這是好的一方面。但另外一方面的話，我們冰火九重天的冰，就是中小企業(yè)這方面，我們看到總體上可能個別企業(yè)排除，總體上還是下跌的。我知道有些做私募的朋友，如果他以前賭個股的，可能今年日子比較難過，我有些朋友做價值投資的，今年就很風光，買了一些銀行股或者是一些保險股，或者是一些鋼鐵股的話，今年就很舒服。那么中小創(chuàng)的話，您覺得它現(xiàn)在已經(jīng)跌完了，或者大部分跌完了，還是說它還沒跌完？

林毅：首先我得給創(chuàng)業(yè)板正個名，為什么創(chuàng)業(yè)板跌的這么差？我覺得跟機制有關(guān)系，中國的中小板、創(chuàng)業(yè)板里面，并不代表中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的方向，因為有很多東西就沒在國內(nèi)融資，就像我來您這，我可能懷里就揣個手機，拿個車鑰匙就來了，如果要付個錢，拿瓶水，我手機支付就能干掉了，其實這個活在A股上面，只有少量的這種做第三方支付的公司，我有可能參與到支付環(huán)節(jié)的變化，其實支付環(huán)節(jié)是個很大的變化，我們說兩大支付巨頭，支付寶跟騰訊這兩家公司，雙馬都是在香港融資的，所以我覺得這跟咱們A股的創(chuàng)業(yè)板沒關(guān)系，其實我覺得這個是我們現(xiàn)在市場比較弱的一個很大的關(guān)系，前陣子說上海要開一個類似于國際版，比如說國際版的話，比方說今天回歸一個騰訊，明天回歸一個網(wǎng)易，或者說回歸到我們創(chuàng)業(yè)板來，這個是多多益善，我們非常歡迎，舉雙手雙腳歡迎，馬上回來的話，指數(shù)馬上就上漲，說白了，創(chuàng)業(yè)板里面的好資產(chǎn)太少了。

主持人：所以股市要漲的最關(guān)鍵的就是公司好，業(yè)績好，靠以前那種資金跑來跑去的時代過去了，所以現(xiàn)在我們中央和證監(jiān)會所倡導(dǎo)的這個方向還是對的。

林毅：對，要長牛、要慢牛，需要把基礎(chǔ)做起來。我覺得這是兩點，第一點就是我們資產(chǎn)質(zhì)量的問題；另外一點，我們本身結(jié)構(gòu)的問題，原來他們可以外延并購的，現(xiàn)在擔心商譽下跌了，原來就是好的點，變成現(xiàn)在擔心的東西了。但是我還是覺得在未來，還是要靠這些東西的，明年就是2008年金融危機10周年了，現(xiàn)在已經(jīng)有人在寫這種文章了，我個人覺得我們現(xiàn)在的這種經(jīng)濟狀況，其實沒有走出（金融危機），哪怕全球我都說甚至都沒有很好的走出這個金融危機，要走出危機怎么樣呢？要么就是靠技術(shù)的進步，我們2000年金融危機走出來怎么走呢？我們后面有一輪互聯(lián)網(wǎng)的革命，我們有互聯(lián)網(wǎng)的革命，或者說我們有當年中國崛起的，有一個巨大的消費群體，除非咱們把非洲鍛煉成跟咱們中國一樣有巨大的消費能力，全世界可能是蓬勃向上走的，現(xiàn)在無非是有些國家債務(wù)出清了，然后貨幣又發(fā)那么多，看起來權(quán)益類市場在漲，感覺日子很好過一樣。所以我自己覺得，你歸根到底還是要依賴于這種技術(shù)進步的，前陣子還跟幾個做互聯(lián)網(wǎng)的大咖一起聊，他們說以前的話，我們靠的是互聯(lián)網(wǎng)的紅利，連干互聯(lián)網(wǎng)的人都說互聯(lián)網(wǎng)的紅利已經(jīng)消失殆盡了，他說唯一有流量的就是做直播，就是我們現(xiàn)在在干的事，他說直播還有點紅利。另外政府今年在干什么事，在干智能制造了，人工智能，就是想通過另外一種途徑，把生產(chǎn)效率給提升，就是通過制造環(huán)節(jié)把效率提升。

所以回過頭來再說中小創(chuàng)這個問題，我覺得現(xiàn)在有些票慢慢開始有價值了，但是有些票有價值的話，就是說有些小票里面，或者說公司里面，我自己覺得首先小票很多都是講流量經(jīng)濟，講互聯(lián)網(wǎng)公司，你首先要看這些公司獲客的成本是多少，就是說它要把自己做大，獲得客戶的成本高不高，如果聊聊樂視的話，就說樂視的獲客成本很高，我是賣硬件，完了之后想在軟件上面賺點錢，賣硬件就虧了好多，然后獲客成本的高低，我覺得是它很大的一個東西。另外它的天花板有多高，我說起來也不算薦股，我一直在看類似于像東方財富、同花順這種公司，我覺得它們這種公司做的是14億人的金融生意，已經(jīng)算是一門大生意了，我覺得這種公司就有它的立足點，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又比較大，它的商業(yè)模式又清晰，如果跌的比較便宜的位置的時候，我覺得有可能就是大的機會，像我是券商出來的，我一直擔心咱們以后墻角都被東方財富給挖了，因為所謂的流量入口都在它那里，我覺得還完完全全沒有發(fā)力，所以小股票跌的可能差不多了，就需要一個契機。但是總體上面我覺得，不可能以后所有的小股票都能漲了，小股票里面可能是二八開了，我覺得在小股票里面更容易產(chǎn)生二八分化，二八分化也就是說20%的小股票可能現(xiàn)在是在底部區(qū)域，還有80%的股票可能還在山腰，以后就像海外一樣有仙股，就是在凈資產(chǎn)之后徘徊。

主持人：從整個股市來講，現(xiàn)在我們把它叫做結(jié)構(gòu)性牛市，也就是漂亮50，雖然大盤指數(shù)沒有漲，但是漂亮50我們可以說它處在牛市中，至少圖形上是這么顯示的。那么有沒有可能從結(jié)構(gòu)性的這種漂亮50的牛市步入到整體指數(shù)的牛市，或者說大部分股票都能夠上漲至少不跌的情況？

林毅：我相信做股票的都希望我說能，我覺得炒股票就看三個，第一個看業(yè)績，看企業(yè)業(yè)績情況；另外看風險利率的變化；還有看風險偏好。我個人覺得2015年這波行情很多是無風險利率跟風險偏好所抬升的，因為中國重工業(yè)都是2011年見頂?shù)?，見頂之后，大家發(fā)現(xiàn)錢越來越便宜了，你去炒房炒股比做實業(yè)還容易，做實業(yè)又難，倒逼你錢往外走，所以那個時候我覺得正常來說應(yīng)該是無風險利率往下走。這波我覺得如果后面市場能起來的話，更多的可能是因為一方面無風險利率的修復(fù)，因為前面兩年我們一直講金融去杠桿，現(xiàn)在可能在談一些穩(wěn)杠桿的東西了，我有時候拍腦袋說，現(xiàn)在是不是會出現(xiàn)一輪當年像1664到3478一樣的行情，就是2008年反彈，因為我們有針對兩年的下跌，之后有一個大的修復(fù)，其實修復(fù)去年已經(jīng)開始了，是不是我們會有一次修復(fù)，我覺得這是一種可能性，就是說風險偏好上面的一個修復(fù)。另外無風險利率，你要讓它往下降，我覺得不太現(xiàn)實，但是我覺得利率價格要往上也很難。另外企業(yè)的一個盈利的修復(fù)，企業(yè)盈利修復(fù)現(xiàn)在大家已經(jīng)看到了，盈利修復(fù)在哪里業(yè)績體現(xiàn)的比較好，資金就往哪里鉆，昨天我看到新聞上面說安陽鋼鐵一個月賺了三個億，之后說有一些煤炭有色，原來的虧損大戶，現(xiàn)在業(yè)績都非常好，業(yè)績一旦好的話，股價就起來了，所以我覺得全面牛市的話，可能不會那么快，我自己覺得長期以來的話，上游的這些公司可能會逐步向公共服務(wù)企業(yè)去轉(zhuǎn)。然后我覺得有可能上游的鋼鐵、水泥、煤炭的話，它會逐漸向公共服務(wù)的企業(yè)被估值，就是七到八倍，下游的話，因為上游一旦好起來的話，很多的銀行債務(wù)問題，就業(yè)這種問題都被解決了，解決之后，下游可能更多的是一種讓你充分競爭了，而不是像2013年到2015年，給到大家很多指向性的產(chǎn)業(yè)政策，給你太多扶持的東西，這個可能沒有了。所以你說要全面牛市的話，一方面，我的偏好起碼從現(xiàn)在來說，肯定會向上走的，另外看的話，哪些下游的行業(yè)能在充分競爭中走出來，如果它能走出來，因為上游已經(jīng)是牛市了，或者說周期股已經(jīng)是牛市了，大消費股已經(jīng)是牛市了，下面中小創(chuàng)是一種淘汰之后起來的股票，也會走牛市，但是中小創(chuàng)里面，可能會有百分之六七十的股票，因為它跟人家拼刺刀的時候拼輸了，他也就趴下了，這很正常，所以這些東西的話，我覺得就要被歷史所淘汰。

主持人：特別是某個中小創(chuàng)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，本來居心就不良，上市就是想套錢的，在現(xiàn)在的政治環(huán)境里面、經(jīng)濟環(huán)境里面，應(yīng)該說我們監(jiān)管起來還是很厲害的，你想來套錢，我就套你的命，你是來套錢的，弄不好把你抓起來，這些壞人可能沒有太多機會了。

林毅：這一波說起金融去杠桿的話，最早的時候也是嚴防套利的。最近《戰(zhàn)狼2》特別火爆。我們不是說《戰(zhàn)狼2》，我是說飲食文化原來就是一個套利非常多，原來有什么午夜幽靈場，之后票房就收進來了，票房收進來之后，企業(yè)業(yè)績有反應(yīng)了，因為有個50倍或40倍的估值倍數(shù)，我又臨場花一個億買了一個票房，之后在股價上面又體現(xiàn)出50個億。

主持人：然后我再套現(xiàn)5個億。

林毅：我套現(xiàn)5個億，之后1個億去還這個電影票，我能白賺4個億。其實這年頭操作太簡單了，所以這里面先把這些東西給堵死，這是最早的，所以實體里面，我覺得都是一樣的，以后就像沈老師剛才講的，咱們要踏踏實實。

主持人：現(xiàn)在很多人對這個股市，有人說慢牛，有人說慢熊，有人說看不懂，有人說除了漂亮50，其他的都是丑八怪，也有人說冰火兩重天等等，如果您要對現(xiàn)在的股市，給他一個描述，您會怎么描述？

林毅：我覺得首先是撥亂反正，以前有一些壞的交易習慣開始被改變過來了，原來小盤股有溢價，其實正常的大盤股才有流動性溢價。并且以后金融也會反向作用于這些企業(yè)，你如果經(jīng)營的好，好好經(jīng)營，主營做的好，我在金融上面給你很多的支持。定增，發(fā)債，完了之后，銀行間接融資也可以給你，抵押也可以給你。如果你這個公司越來越差，之后融資方都離你遠遠的，你本來跟人家拼刺刀的時候，就沒有子彈了。所以我覺得第一個首先是撥亂反正，就是說好公司開始得到市場的尊重，好的企業(yè)家精神都得到市場的一個尊敬。

主持人：剛剛林老師說的8個字，我覺得很有感慨，一個是撥亂反正，另外一個是價值投資。其實所謂的撥亂反正，我們首先要知道以前亂在哪里，比如說那些保險舉牌、險資舉牌等等，包括聯(lián)合做莊之類的，這個肯定是亂，所以這些東西已經(jīng)被打壓下去了。那么正在哪里？比如說它是一個優(yōu)秀的企業(yè)，不管是民企、央企，它踏踏實實的為國為民，在生產(chǎn)這個商品或者服務(wù)的，那么它有利潤，就應(yīng)該讓他賺錢，應(yīng)該讓他估值高，應(yīng)該讓他股價漲。這就是撥亂反正。另外一個就是我們投資者的交易模式，也有個撥亂反正的過程，原來你聽消息，跟莊，我聽說有一個莊家，50億干一個股票，趕緊去跟一把，這肯定是不好的，正應(yīng)該就是我們說的價值投資。

林毅：哪怕是一個消息，就是它的著眼點在哪里又不一樣了，所以我那會就說有人在評價一些當年的業(yè)界大佬，就像炒作股票的人，我覺得他們其實是一種價值毀滅型的，他買了你很多的股票，你要跟著他的手法去配合他，權(quán)益類市場這一塊，你要去配合他。你只會把自己盤子越做越大，然后你大量的這種并購重組都是無效的，其實都是今天流行什么，你去搞什么，到最后他走的時候你會發(fā)現(xiàn)你的企業(yè)除了股本做的很大之外，一地雞毛。還有一些我們當年稱之為像公募一哥等等，他是潛伏的，他覺得你這個公司有可能會發(fā)生一些資本故事，完了之后我去潛伏你，這其實是蠻容易去判斷的，比如說這個企業(yè)就像當年殼還是比較有價值的時候，你會發(fā)現(xiàn)它實際控制人年事已高了，你會很清晰地認為這個公司可能會賣殼了，它本來的經(jīng)營環(huán)境就很差，就有博弈一個雞犬升天的機會，我覺得這種的話，你倒也無可厚非。還有一種的話，就是說我是一個價值培育的過程，我作為一個大資金或者一些所謂的產(chǎn)業(yè)投資者來服務(wù)你，就像我剛剛說的，去補你的短板也好，給你做績改也好，總之是讓你越做越強，這種我覺得才是未來每一個投資人應(yīng)該去干的事，別老想著在股價上面興風作浪，這個我覺得以后可能股民也不會那么懶怠。

前幾天跟一幫QFII的人吃飯，他說你們蠻傻的，炒股票都會炒輸，你要用我們QFII的思維去買股票。其實QFII的思維比較簡單，第一，它是價值投資；第二，看價格，價值投資的前提下面看絕對價格。他說我原來在你們這里只買一個東西，只買白酒和小家電，一個是你們?nèi)罕姼撸?4億人的生意，他來給你做一把，白酒跟小家電永遠沒估值高的時候，比如說一旦估值落到10倍以下，他就來買，之后漲到20倍、漲到十八九倍他就拋，他說我就只干這么一回事，然后中間不行的時候，我可能就不太干活，你用價值的導(dǎo)向來做，然后他關(guān)注的票子都非常少，非常集中。公司的話，一個是價值，公司一定要價值，一定要門檻，無論你是企業(yè)家精神也好，還是說你這個經(jīng)營模式也好，還是說本身就是有一些技術(shù)壁壘也好，他一定要有這個壁壘；另外足夠便宜，我覺得有些時候大家也不要老想著天天漲停板，確實你真的跟QFII一樣，在A股里面買，他說這個A股有一點好他說A股沒有像港股一樣，馬上就下跌了，10塊錢不會下跌到1塊錢，他說10塊錢如果真出了幺蛾子，10塊錢終極目的是1塊錢的話，中間可能跌到5塊、6塊的時候，也會打開跌停板讓你走，他說這個其實是好的，更重要的是如果是1塊錢的股票，當你發(fā)現(xiàn)有利好的時候，它要漲到10塊錢，如果作為一個專業(yè)投資者，大概能判斷到要漲到10塊錢去了，哪怕每天漲停，但5塊錢也打開了，不像港股，我馬上一步到位就到10塊了，我就眼瞎了，就買不到了，所以他一直跟我說，你們這個交易制度，其實是對職業(yè)投資人或者說對認真做投資的人，是有幫助的。

主持人：說明我們這個市場經(jīng)過監(jiān)管部門的努力，包括市場從業(yè)人員大家的努力，可能在越變越好。那么剛剛也有講到消費類，現(xiàn)在有人說消費類的股票已經(jīng)后繼乏力了，比如說白酒股，或者一些醫(yī)藥股，或者其他的這種和消費有關(guān)系的，是不是您覺得這個消費類的股票，短期來看是不行了？

林毅：今年有一種說法，就是永遠在周期跟消費之間切換，周期后消費，消費后周期，或者說周期之后就漂亮50，漂亮50之后又是周期，我就覺得剛才咱們把話題放小，消費里面有一些品種我覺得可能真的是見頂了，我覺得像小家電這種可能真的是在階段性的頂部了，第一個，行業(yè)集中度真的已經(jīng)很高了。完成之后，你就看這個天花板是不是足夠大，如果城市化到一定階段，行業(yè)集中度已經(jīng)比較高了，這個市場容量也就這樣了，除非再造一個非洲。我昨天看茅臺老總說，通過吳京《戰(zhàn)狼2》，他說在打開非洲市場。除非你能這樣，不然小家電之類的，我自己表示是比較謹慎的，但是消費里面，比方說像酒類，我覺得酒類要買一線的，我推崇像五糧液或者瀘州老窖這些品種，我覺得白酒還可以繼續(xù)漲，但是不要這么急，因為前期漲的太多了。另外有一些消費的品種，股票確實前幾年跌的比較多，像一些醋、醬油這種公司，其實它的行業(yè)集中度還不是很高，并且這種公司的估值現(xiàn)在也不貴。你需要去挖掘新的消費亮點，比如顧家家居，一次性給我搞定，并且有品牌，這樣的公司，最近這段時間是集中在A股IPO。另外我接下來比較看好冷鏈這一塊，據(jù)說有人說，你掌握了生鮮就掌握了未來的快消。比方說永輝超市，我不是推薦永輝，我覺得像永輝這種做生鮮類為主的超市，這個里面可能會出現(xiàn)一些巨頭，第一個比較符合老百姓的消費習慣，最近馬云也投了一家比較大的公司，所以未來我覺得這種終端大型的冷鮮類為主的超市，以及這種冷鏈物流的這些東西，可能會逐步得到市場的一些關(guān)注，因為最近確實市場資金全部都在黑色金屬里面。

主持人：那么我們再講一下供給側(cè)，供給側(cè)應(yīng)該說是我們國家經(jīng)濟政策上面一個比較重要的政策，如果沒有供給側(cè)，我們的鋼鐵也不會漲這么多。那么供給側(cè)持續(xù)的開展，剛剛您說到鋼鐵，那么其他的一些板塊，您覺得有沒有可能也受益的？

林毅：供給側(cè)大家已經(jīng)比較了解了，就像當年一帶一路的政策。從我個人的理解，可能就是鋼鐵、煤炭、電解鋁這三大塊。另外就是說像今天所表現(xiàn)出來的市場開始補漲了，因為確實煤炭有些東西或者鋼鐵漲的太多，很多人買不下手，人總有畏難、畏高的情緒在，他開始去尋找一些像航運這種。我其實是想推薦養(yǎng)雞行業(yè)，這個行業(yè)最近一年，整個存欄量下降是很厲害的，并且現(xiàn)在我們已經(jīng)打開了俄羅斯市場，說白了，需求端有增加，如果是再次往消費切的時候，把它固定到消費股，它有可能也會漲。另外，我覺得第四批環(huán)保目錄里面的一些品種，可能是作為現(xiàn)階段資金的一個點，有人說資金也很亂，看著這么多漲價的品種，感覺上游都在漲，化工品都在漲，把握不住買什么，我覺得要么你就去買龍頭鋼鐵、電解鋁、煤炭，第二就是第四批名錄的東西，要么養(yǎng)雞行業(yè)，其實關(guān)于供給側(cè)，可能是三個投資思路。我覺得從博弈的角度來說周期股很簡單，要么就是供給，要么就是需求，之后就是看一個供給、需求的缺口，不像其他行業(yè)，還要給你講商業(yè)模式。其實很早就跟大家提稀土跟電解鋁，所以我覺得只有讓你漲到不敢相信為止，因為它漲到不敢相信你就進來了，完了之后你就站崗了。股票市場原來有一些買漂亮股的，就像剛講的買漂亮50的那些人，漂亮50喜歡買市值比較大的，估值低的這批人，跟買小票的這批人同時形成合力了，但是短期形成很強的合力之后的話，我覺得就很難判斷頭部在哪里，反正就順勢而為。

主持人：剛剛講到的是供給側(cè)，我們還可以再講一下我們現(xiàn)在更重要的一個國家戰(zhàn)略，叫一帶一路，一帶一路的話，一個是哪些板塊可能會帶來好處，第二個就你看來的話，一帶一路給股市或者給某些板塊帶來的益處是否是可持續(xù)的？

林毅：從目前來看，我感覺對市場的影響已經(jīng)不是很大了。我有一個哥們他說牛市應(yīng)該有可能來了，再過幾個月，股民們都會爭相相傳的，那么我覺得真有可能，每一次市場起點不一樣，所以現(xiàn)在我說，藍籌股或者說大市值的品種，就像當年的小股票，小股票又像當年的藍籌股，我也不否認這種在目前的情況下面，如果黑色系短期有個調(diào)整的時候，小股票可能會成為像當年大藍籌一樣，如果我來回憶一下當年的這種行情的話，2012年小股票老早就起來了，然后等到2014年10月份，其實藍籌股才啟動，藍籌股啟動的時候，是個脈沖的機會，因為藍籌股整個是在下降的趨勢，現(xiàn)在小股票是個下降的趨勢，大股票現(xiàn)在是牛市，如果大股票牛市調(diào)整，整個市場節(jié)奏比較好的情況，我覺得小股票會有一波脈沖，小股票脈沖的話，大家也一定記得絕對不會是雞犬升天，絕對是有代表性的一些品種，可能會漲一漲。

主持人：其實剛剛講了好多板塊，我們在另外一些板塊，如果林總比較了解的話，也可以跟我們講一講，比如說新能源、比如說人工智能、比如說機器人、比如說無人機、比如說現(xiàn)在比較講基因治療、免疫治療積累的，對這些板塊，如果您有所了解的話，您可以簡單做個評價。

林毅：其實剛才跟沈老師也在交流，我非?？春闷嚕易约旱幕锇閭円捕贾?，我一直跟別人開玩笑，我說中國有可能轉(zhuǎn)移了造船，然后轉(zhuǎn)移了手機產(chǎn)業(yè)鏈，手機產(chǎn)業(yè)鏈深圳那一頭就是手機工廠，接下來有可能我覺得會轉(zhuǎn)移汽車產(chǎn)業(yè)鏈到國內(nèi)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈到國內(nèi)的話，我覺得這個調(diào)研起來就很清晰了，公司不在浙江就在江蘇，兩大塊基本上都在這。所以中國現(xiàn)在有幾個大的變化，第一個就是住房子不用買了，現(xiàn)在租售同權(quán)，另外開車不用人了，無人輔助駕駛，所以這是個大的變化，我其實是非常看好的，但是唯一不足，這個產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在很多股票做汽車服務(wù)的公司，被整車把整個估值給壓下來，整車就是10倍，然后做汽車服務(wù)配套的十五六倍，然后你帶點高新技術(shù)的，給你30倍，30倍就是上限，所以這個時候業(yè)績哪怕跑起來，可能也暫時看不到，你會發(fā)現(xiàn)整個新能源汽車這么牛，牛也僅僅是牛在這個上游，牛在上游的原材料跟估值這些東西上面，但是我自己覺得隨著市場的一個下跌，建議大家可以買一些，在細分的市場領(lǐng)域，比如說你做電器的，做密封條的，行業(yè)集中度很高的公司，如果按照我的理解的話，就是行業(yè)產(chǎn)業(yè)往浙江轉(zhuǎn)移了，相關(guān)的企業(yè)剛好又在浙江的公司。第二個就是人工智能，我碰到一個互聯(lián)網(wǎng)大咖，他跟我說互聯(lián)網(wǎng)沒紅利了，后面的紅利要靠人工智能了，但是我覺得現(xiàn)在不能說人工智能，只能說智能制造，制造通過效率上面的提升，之后干點活，但是人工智能在國內(nèi)真沒好企業(yè)，好企業(yè)都跑去香港融資了，然后國內(nèi)有一些帶智能的企業(yè)，要不就是估值高的離譜，要么其實也沒有什么核心的技術(shù)含量，所以我覺得這個股票你買不下手，唯一可以買的很多人在跟我說科大訊飛，它的這種產(chǎn)成品要落地了，無非就是現(xiàn)在我們看到的，一個就是智能音響，一個就是同聲傳譯的機器，那個翻譯機要賣到3000多塊錢，我說鬼會去買，我覺得就沒法說，但它其實是個標志性的公司，可能標簽的意義比較大。

提一下醫(yī)療服務(wù)這個行業(yè)，因為整個醫(yī)療服務(wù)是這幾年最差勁的一個行業(yè)，醫(yī)保改革之后，整個醫(yī)療行業(yè)都不太給力，雖然這個行業(yè)沉寂了很多年，但是需求是在的，中國唯一的一個需求還在往上穩(wěn)定走的，就是醫(yī)療。這個行業(yè)我不知道什么時候碰到一個拐點，萬一再碰到一個拐點的話，可能是一輪很大的、很持續(xù)的奇跡。