周一，股指期貨市場全線上漲，IF、IH、IC主力合約分別收漲0.90%、0.37%、1.45%。滬深300股指期貨四份合約持倉量增加2600手至38808手。滬深300股指期貨保證金由20%調(diào)整至15%的時(shí)間點(diǎn)為周一結(jié)算時(shí)，因此周一日內(nèi)持倉量的增加并不是因?yàn)楸ＷC金調(diào)整。上周五IF1709合約到期進(jìn)入交割的數(shù)量為1997手，在剔除掉參與交割后重返市場的這部分資金，IF周一持倉量依然呈現(xiàn)增倉狀態(tài)。價(jià)格上漲，持倉量上升，市場表現(xiàn)出強(qiáng)勢狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1710與IF1712合約上合計(jì)共持買單26712手、賣單29796手。主力席位凈空持倉量3084手，較前一交易日增加115手。雖然主力席位凈空持倉量略有增加，但筆者認(rèn)為并不意味著市場謹(jǐn)慎情緒的升溫。由于機(jī)構(gòu)投資者持有現(xiàn)貨頭寸較為集中，對(duì)應(yīng)的利用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求往往更為集中，一般表現(xiàn)在持倉數(shù)據(jù)上為絕大多數(shù)時(shí)間前20席位凈持倉量為凈空持倉。上周五主力席位凈空持倉量/市場總持倉量為8.20%，周一下降至7.95%。這表明凈空的邊際增量是下降的。此外，近期前20凈空持倉量的絕對(duì)變化對(duì)市場預(yù)示效果并不佳。近8個(gè)交易日主力席位凈空持倉量變動(dòng)僅兩次與次日市場漲跌節(jié)奏保持一致。

在主力合約IF1710上，雖然前20多方合計(jì)增持買單1148手不及前20空方合計(jì)增持賣單1284手，但重點(diǎn)席位上多方增持更積極。其中，永安期貨與海通期貨席位分別增持買單371手、355手，空方前20席位中未有席位增持?jǐn)?shù)量超過300手水平。多方力量更顯集中，反映市場看漲的情緒并未消散。

期現(xiàn)價(jià)差的變化也反映著市場的強(qiáng)勢特征。在持倉量上升的情況下，一般而言，多方主動(dòng)入場會(huì)造成期現(xiàn)價(jià)差向上變動(dòng)，空方的主動(dòng)入場會(huì)造成期現(xiàn)價(jià)差向下運(yùn)動(dòng)。周一，IF1710收盤期現(xiàn)價(jià)差由前一交易日貼水8.3點(diǎn)，轉(zhuǎn)為升水11.66點(diǎn)。期現(xiàn)價(jià)差升水達(dá)到近期的最高水平，反映出投資者對(duì)市場預(yù)期抱有樂觀的期望。

近期海通期貨席位對(duì)次日市場節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)11個(gè)交易日凈持倉量變動(dòng)10次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一，海通期貨席位在IF1710上大幅增持買單，凈多持倉量升至近兩個(gè)月最高的417手，較前一交易日增加243手，反映該席位對(duì)周二市場繼續(xù)持樂觀態(tài)度。