周一上證綜指延續(xù)高位盤整，尾盤報(bào)收于3380.70點(diǎn)，收漲0.06%。兩市成交量3838.1億元，增加210.3億元。創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，漲幅為0.99%，上證50指數(shù)小幅下跌0.12%。盤面看，各大行業(yè)板塊普漲，其中建材、醫(yī)藥、電子元器件、家電等行業(yè)板塊領(lǐng)漲，銀行、有色金屬和鋼鐵板塊領(lǐng)跌。從概念板塊來看，建筑節(jié)能、上海自貿(mào)區(qū)、裝飾園林指數(shù)領(lǐng)漲。期指方面，三大期指合約價(jià)格普漲，其中IC合約漲幅最大0.67%。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF高開低走，尾盤報(bào)收于2.791，收漲0.04%，成交量激增至312.72萬手，增加55.33萬手。

期權(quán)市場成交小幅縮量。全日累計(jì)成交497739張期權(quán)合約，較上一交易日減少96203張合約。其中，認(rèn)購期權(quán)成交313052張，較上一交易日減少9.48%，認(rèn)沽期權(quán)成交184687張，較上一交易日減少25.6%。日成交量PCR大幅降至0.589，上一交易日為0.717。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅降至1579077張，減少1510張。認(rèn)購期權(quán)持倉量小幅下降，認(rèn)沽期權(quán)持倉量小幅增加。10月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在10月2.80合約上，市場將圍繞2.80一線振蕩整理。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率周內(nèi)低位運(yùn)行，維持7.10%的較低波動(dòng)率水平。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率周內(nèi)反超認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率，市場利用認(rèn)沽期權(quán)避險(xiǎn)的需求進(jìn)一步攀升。平值期權(quán)方面，50ETF購10月2.80期權(quán)的隱含波動(dòng)率為8.23%，較上一交易日減少0.44個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽10月2.80期權(quán)的隱含波動(dòng)率為11.06%，較上一交易日增加2.04個(gè)百分點(diǎn)。

圖為10月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率變動(dòng)

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格高開低走，弱勢(shì)整理走勢(shì)，雖然收盤勉強(qiáng)翻紅，但10月認(rèn)購期權(quán)價(jià)格卻全線下跌。部分原因在于交割日臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值衰減嚴(yán)重，在低波動(dòng)率水平下，方向性影響減弱。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格也是以下跌為主，僅有部分虛值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格小幅上漲。10月平值認(rèn)購合約“50ETF購10月2.80”報(bào)收于0.0048，下跌36%；10月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽10月2.80”報(bào)收于0.0158，下跌4.82%。

綜合來看，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF縮量調(diào)整，短期內(nèi)獲利盤拋壓較大，需要時(shí)間鞏固前期過高漲幅。預(yù)計(jì)短期內(nèi)期權(quán)隱含波動(dòng)率仍將在低位水平運(yùn)行，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率的上行，是部分市場資金的避險(xiǎn)需求。期權(quán)策略方面，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將以盤整行情為主，逢低可積極布局11月期權(quán)牛市垂直價(jià)差策略。