七禾網(wǎng)15、就您看來，華聯(lián)期貨的資管業(yè)務(wù)相對同行有沒有優(yōu)勢可言？優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面？

周毅夫：目前我們的資管業(yè)務(wù)建立了以產(chǎn)業(yè)研究、資本市場研究為基礎(chǔ)，量化投資為核心的投研體系，但相比同行我們的自主管理能力和資產(chǎn)研究能力，量化策略體系的豐富性仍顯欠缺。不過我們資管業(yè)務(wù)在積極拓寬資產(chǎn)配置領(lǐng)域，堅持量化投資的初心未變、集中精力朝目標(biāo)努力，致力于在財富管理市場上創(chuàng)立華聯(lián)期貨資產(chǎn)管理品牌。

七禾網(wǎng)16、在資產(chǎn)管理方面，東莞證券和華聯(lián)期貨有沒有互動甚至緊密聯(lián)合運(yùn)作產(chǎn)品的可能性？

周毅夫：東莞證券是我們的控股股東，我們還有東莞信托、東莞金控這樣的一個背景，還有一個股東是上市公司，股東的背景優(yōu)勢我們也計劃積極地利用起來，比如我們跟東莞證券一直是有緊密合作的，除了資管產(chǎn)品的代銷合作外，也緊密的與東莞證券研究所進(jìn)行量化交易模型研究與開發(fā)工作。接下來，也會考慮和東莞證券合作發(fā)行一些期現(xiàn)套利、債券類投資及量化投資策略等產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)17、基金產(chǎn)品的認(rèn)購群體似乎更愿意購買私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，而非期貨公司的資管產(chǎn)品。您如何看待這一現(xiàn)象？

周毅夫：是的，目前私募產(chǎn)品規(guī)模遠(yuǎn)大于期貨公司資管產(chǎn)品規(guī)模，期貨資管投資范圍限于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而私募機(jī)構(gòu)可廣泛參與股權(quán)投資等非標(biāo)業(yè)務(wù)，期貨資管則無緣參與，產(chǎn)品投資范圍相對較窄。另外，由于期貨資管的起步較晚，主動管理人才大多是“從零培養(yǎng)”或從外部高價引進(jìn)，相對于市場成熟的私募機(jī)構(gòu)，期貨資管還比較年經(jīng)，還有很長一段路要走。不過期貨資管也有自己的優(yōu)勢，可充分依托期貨、期權(quán)衍生品投資工具，充分發(fā)揮做絕對收益產(chǎn)品的優(yōu)勢，主動控制產(chǎn)品風(fēng)險，追求風(fēng)險收益比相對合理的產(chǎn)品及針對特定客戶發(fā)行風(fēng)險管理、個性套保等策略的產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)18、華聯(lián)期貨的投資咨詢業(yè)務(wù)較有特色，比如“雙建在線”項目。請您介紹一下貴公司的這項服務(wù)。

周毅夫：今年華聯(lián)投資咨詢業(yè)務(wù)發(fā)展取得一些進(jìn)步，得益于兩方面，一方面，公司在投資咨詢產(chǎn)品設(shè)計上采取了一些創(chuàng)新，設(shè)計服務(wù)期限最短為一個月的迷你型咨詢產(chǎn)品，并通過公司公眾號微信平臺就可以簽約，客戶參與起來非常靈活和便利。另一方面，我們對服務(wù)人員進(jìn)行了培訓(xùn)和篩選，只有通過嚴(yán)格的考察才能對接投資咨詢業(yè)務(wù)。比如“雙建在線”的服務(wù)人員，在公司組織的模擬比賽中及在大商所舉行的交易比賽中，個人賽項得獎次數(shù)在全國能排到前十，在2016年團(tuán)隊比賽中，帶領(lǐng)組員三個月收益率39%。雙建在線目前已經(jīng)試行三個季度，受到簽約客戶的認(rèn)可和好評。另外，我們公司針對化工、飼料行業(yè)產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險管理的咨詢業(yè)務(wù)也取得了重大突破，在幫助產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場方面起到了很好的作用。接下來我們會繼續(xù)大力推廣投資咨詢業(yè)務(wù)，為客戶提供增值服務(wù)。

七禾網(wǎng)19、期貨應(yīng)為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，如何在研發(fā)、資管、投資咨詢?nèi)齻€方面設(shè)計產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)而實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的目的？

周毅夫：期貨公司作為連接實體企業(yè)和市場的橋梁，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈上非常重要的一環(huán)。我們要求公司的研發(fā)團(tuán)隊和從事投資咨詢?nèi)藛T要注重深入實體企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，了解其生產(chǎn)流程，對企業(yè)的流動庫存、采購計劃、銷售周期進(jìn)行實時跟蹤，為企業(yè)制定個性化的產(chǎn)品保值服務(wù)方案。通過期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營模式，最終目的是提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，也為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來成效。

公司從2015年取得期貨資管業(yè)務(wù)資質(zhì)以后，我們一直致力于期貨資管與產(chǎn)業(yè)的融合，我們根據(jù)產(chǎn)業(yè)市場新需求，個性化的定制產(chǎn)品，比如我們與飼料類企業(yè)聯(lián)合成立的“華聯(lián)期貨-加大產(chǎn)業(yè)”這只資管產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定，取得了不錯的收益，同時也利于企業(yè)對其自身風(fēng)險進(jìn)行管理，市場反響非常不錯。我們發(fā)行這種具有期現(xiàn)結(jié)合優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)基金，對于期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)來說也是一種創(chuàng)新。

七禾網(wǎng)20、對期貨公司而言，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)哪一個發(fā)展空間更大？

周毅夫：在期貨公司目前開展的幾項創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，業(yè)內(nèi)人士普遍看好資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，一致認(rèn)為是未來幾年期貨公司值得期待的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。我個人認(rèn)為兩者的發(fā)展同樣重要，空間也同樣很大。

雖然期貨資管起步較晚，起點較低，不過目前的成長勢頭正勁。資管新規(guī)實施之后，期貨公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)向管理型，行業(yè)普遍的現(xiàn)象是管理型投資能力還比較欠缺，還需要一定的時間去提高，但隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，大眾投資者的投資需求越來越明顯，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有寬廣的增長空間。同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級過程中，實體企業(yè)的風(fēng)險管理需求不斷增長且呈現(xiàn)多樣化，而場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約已難以滿足實體產(chǎn)業(yè)的需求，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)可以抓住國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇，引導(dǎo)和幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)利用期貨市場合理配置資源，并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合；可以為實體企業(yè)特別是中小微企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險提供差異化、個性化的服務(wù)，穩(wěn)定其生產(chǎn)經(jīng)營，未來發(fā)展空間是巨大的。

七禾網(wǎng)21、現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)時代，華聯(lián)期貨如何實現(xiàn)線上線下結(jié)合拓展業(yè)務(wù)、服務(wù)客戶？

周毅夫：目前我們主要是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行網(wǎng)上開戶、結(jié)合線下的宣傳、營銷，公司研究所在主頁上也專門開辟了專欄進(jìn)行投顧線上交流，目前公司開發(fā)的手機(jī)APP和微信提供期貨交易的功能都已經(jīng)正在進(jìn)行測試當(dāng)中，這些業(yè)務(wù)環(huán)境嵌入互聯(lián)網(wǎng)，不是簡單的把互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)成是引流工具。我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)更是一個很好的交互平臺，用戶應(yīng)該在這個平臺上有更好的感受，成為平臺的深度用戶。體驗好了之后，具有一定的粘性，用戶才能轉(zhuǎn)換為客戶或者以客帶客。互聯(lián)網(wǎng)平臺可以讓期貨公司借助大數(shù)據(jù)分析、云平臺等方式，探索推進(jìn)資產(chǎn)管理，實體企業(yè)風(fēng)險管理，期貨咨詢服務(wù)等多項熱點業(yè)務(wù)。接下來我們還會進(jìn)一步加大對移動互聯(lián)金融的投資力度，希望能打造成財富管理特色化服務(wù)。 

我們公司還專門成立一個互聯(lián)網(wǎng)金融部，這個部門同時也承接?xùn)|莞地區(qū)外的IB業(yè)務(wù)。我們原先是區(qū)域性公司，沒有輻射到省外，現(xiàn)在則主要通過互聯(lián)網(wǎng)金融部輻射到外面來。但也必須承認(rèn)，因為缺乏人才，相對來說我們在網(wǎng)上營銷這一塊的拓展力度并不夠。不過對于省外IB業(yè)務(wù)，我們還是想繼續(xù)用這種思路或者區(qū)域事業(yè)部的形式來開展，區(qū)域事業(yè)部是實體分支機(jī)構(gòu)的延伸，在考核激勵機(jī)制上采用獨立的核算機(jī)制，實行類似合伙人制度的措施。我們覺得在這一方面的輻射面還是需要更寬一些，也希望能進(jìn)一步加強(qiáng)與各方渠道的合作。

七禾網(wǎng)22、就您看來，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是否還有發(fā)展空間？應(yīng)如何做優(yōu)做強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)？

周毅夫：目前期貨公司僅靠傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收持續(xù)增長的壓力確實有所增大，不少期貨公司已開始謀求業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。目前，期貨公司的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)多集中于資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理平臺和期權(quán)業(yè)務(wù)。但對期貨公司而言，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是整體發(fā)展的根源，擔(dān)負(fù)起積累客戶和挖掘客戶深層需求的責(zé)任和使命，未來隨著原油期貨等新品種的推出還是有一定的發(fā)展空間的。

目前期貨市場散戶占比依舊非常大，未來期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)想要取得進(jìn)一步的突破，需要進(jìn)一步做到機(jī)構(gòu)客戶產(chǎn)業(yè)化、大客戶服務(wù)精細(xì)化、通道型服務(wù)向增值型服務(wù)轉(zhuǎn)型等，將投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)打造成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的增值服務(wù)。

七禾網(wǎng)23、場內(nèi)期權(quán)至今正式上市了三個品種，兩個商品期權(quán)成交比較清淡，為什么？您是否看好未來場內(nèi)期權(quán)的發(fā)展？

周毅夫：商品期權(quán)也是推出不久，在嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入和嚴(yán)密的風(fēng)險管理制度下，我認(rèn)為上市初期的交易清淡是很正常的，對于期權(quán)這類復(fù)雜的金融衍生工具，監(jiān)管部門不希望投資者在不熟悉產(chǎn)品的情況下就蜂擁而至，這樣反而不利于市場的健康發(fā)展。

在全球范圍內(nèi)，期權(quán)是一種被廣泛使用的基礎(chǔ)性的成熟風(fēng)險管理工具，投資者不僅要管理資產(chǎn)價格變動的方向性風(fēng)險，也要管理價格的波動性風(fēng)險。期權(quán)正是滿足這種需要的衍生品工具，未來國內(nèi)期權(quán)市場發(fā)展空間是巨大的，但需要交易所、期貨公司持之以恒地進(jìn)行投資者教育和市場培育。

七禾網(wǎng)24、最后，請您談?wù)勅A聯(lián)期貨在員工培養(yǎng)和激勵方面的特色？

周毅夫：我一直認(rèn)為企業(yè)要發(fā)展，員工是主體，人才是保證。我們公司對員工的培養(yǎng)還是比較注重的，也有很多的舉措，如獎勵支持員工進(jìn)行繼續(xù)學(xué)業(yè)深造，參加各種資格考試等。前面也談到了在研究人員方面我們堅持投研一體化的培養(yǎng)體系，建立了人員交流機(jī)制，引導(dǎo)研究人員以投資為導(dǎo)向開展研究，并將研究成果運(yùn)用于投資交易，建立策略池、量化交易體系和交易系統(tǒng)等，并已經(jīng)建立了相關(guān)的考核激勵機(jī)制。優(yōu)秀研究人員可以向投資經(jīng)理的轉(zhuǎn)化，除了前臺業(yè)務(wù)部門本身制定有具體的激勵機(jī)制以外，針對中后臺部門員工我們也會進(jìn)行崗位評估，制定量化的績效考核與激勵機(jī)制，公司正在逐步建立起一套良好的引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、使用人才、留住人才的制度體系。

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沈良主持 李燁錄音整理

2017-10-19