三十年河東，三十年河西

曾經(jīng)我們對它愛理不理，如今我們高攀不起。比特幣，一個很好詮釋了什么叫“三十年河東，三十年河西”的投資品種。曾經(jīng)，有人用10000比特幣換取了兩塊披薩，而如今，一枚比特幣的價格就高逾8000美元，換披薩的人再追悔，也來不及了。

據(jù)比特幣報價平臺Bitstamp，截止北京時間11月20日晚，比特幣價格已升至8195美元/枚，刷新了幣值紀錄。比特幣在過去8天上漲將近50%，而今年的漲幅超過了700%。比特幣這樣瘋狂的漲勢，讓它備受關(guān)注，同時也備受爭議。

作為一種極其不穩(wěn)定的虛擬資產(chǎn)，比特幣的價格經(jīng)常呈現(xiàn)劇烈波動的態(tài)勢，許多專業(yè)人士都并不看好比特幣的前景。摩根大通的CEO曾公開宣稱比特幣是一個帶有泡沫的騙局，最后，他還預期稱，比特幣的價格將變得非常低廉，現(xiàn)在碰比特幣是非常危險的一件事。

亞洲最大的一家銀行星展銀行首席信息官David Gledhill在接受采訪時表示比特幣是一個騙局，比特幣的交易費用非常昂貴，所有的交易費用都通過一個加密系統(tǒng)隱藏起來。

有人反對，就有人贊同，區(qū)塊鏈軟件公司Blog的創(chuàng)始人Matthew Roszak認為現(xiàn)在投資者和人們的眼睛是雪亮的，投資者的選擇和比特幣的價格說明了一切，只是現(xiàn)在大多數(shù)看不懂比特幣技術(shù)的人才說比特幣是個騙局。

總之，不管人們對比特幣的評價如何，在它瘋狂上漲的走勢中，大部分的投資者還是選擇“擁抱”它。在比特幣備受關(guān)注的背后，交易所也有所行動。

CME宣布推出比特幣期貨

10月31日，美國芝加哥商業(yè)交易所集團宣布，將從2017年第四季度開始推出比特幣期貨。CME集團董事長Terry Duffy表示：“鑒于客戶對不斷變化的加密貨幣市場越來越感興趣，我們決定推出一份比特幣期貨合約。而作為全球最大的受監(jiān)管的外匯市場，芝加哥商品交易所集團是這個新工具的天然之家，我們將為投資者提供更透明，更直接和更安全的交易?！?/p>

資料顯示，CME早在2011年11月就開始和數(shù)字加密設施有限公司展開合作，以倫敦時間每天下午四點一枚比特幣的美元價格作為參考，累計計算該時間窗口內(nèi)所有主要比特幣現(xiàn)貨交易的交易流量，最終得出比特幣的參考利率BRR。

其實CME并非首家推出比特幣期貨交易計劃的平臺。CME的競爭對手、美國最大期權(quán)交易所芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)也擬在2017年末或2018年初推出基于虛擬貨幣交易所Gemini Trust數(shù)據(jù)的比特幣衍生品。

時隔一月，比特幣期貨事件又有進展，昨日（11月20日）CME開始測試比特幣期貨交易，而這意味著投資者無需實際擁有比特幣，就能押注比特幣的未來價值。也就是說，目前計劃上線比特幣期貨交易的平臺已經(jīng)完成了技術(shù)上的準備，接下來就是等待美國商品期貨交易委員會(CFTC)的批準。

CME表示，待監(jiān)管批準，預計今年底以前正式在Globex電子交易平臺啟動比特幣期貨交易。

據(jù)媒體報道，每一份合約將包括5個比特幣，在CME Globex和CME ClearPort系統(tǒng)中進行交易，并使用CME現(xiàn)有的比特幣價格指數(shù)。

CME解釋說：對于比特幣期貨合約而言，每比特幣5美元是最低價格波動值，這意味著每個合約有25美元的波動值。

我們知道，比特幣的波動巨大，就像一匹脫韁的野馬，瘋漲和暴跌時常出現(xiàn)，不受控制，而芝商所也為匹野馬“栓上鐵鏈子”。有消息稱，CME計劃對擬今年推出的比特幣期貨設定日內(nèi)波幅限制，當日內(nèi)交易價較前一日收盤漲/跌幅度達到7%和13%時，交易可能暫停2分鐘再恢復，當波幅達20%時，全天交易可能到此為止。

成為黃金一類的資產(chǎn)or摧毀實體經(jīng)濟

對于比特幣期貨的推出，業(yè)內(nèi)人士眾說紛紜，各有看法。有人看好，認為這將提高比特幣的需求；但也有人持消極態(tài)度，因為期貨為做空比特幣提供了便利。西方金融期貨市場創(chuàng)始人、CME的名譽董事長Melamed預測，比特幣可能成為像黃金和股票那樣的一類資產(chǎn)。

盈透證券的董事長Thomas Petterfy強調(diào)了與比特幣期貨相關(guān)的風險。Petterfy在《華爾街日報》刊登的整版廣告中表示:“加密貨幣市場的災難將破壞清算機構(gòu)的穩(wěn)定，也將摧毀實體經(jīng)濟?！?/p>

國內(nèi)業(yè)內(nèi)人士也有著自己的看法，著名財經(jīng)學者陳思進在接受采訪時表示，期貨市場就是投機市場，可做各種投機操作，比如做空。CME第四季度將推出比特幣期貨，這也意味著它為比特幣投機提供了做空的平臺，再加上杠桿、保證金交易等衍生操作，比特幣的總市值未來可能達到幾萬億美元，這是很可怕的。

他進一步認為，每當華爾街的創(chuàng)新者們開始打包一些他們并不知道背后到底是什么樣的產(chǎn)品，并給其貼上衍生品的標簽，這就會讓人很自然地想起之前的多次金融危機。

寶城期貨程小勇表示，從交易所角度來看，芝商所計劃推出的比特幣期貨是適應投資者的需求，給潛在的虛擬貨幣提供一個相對較好的轉(zhuǎn)移風險平臺或者工具。但是從服務實體經(jīng)濟角度看，比特幣本身并不具備現(xiàn)實貨幣的相同功能，其價值在于產(chǎn)生的算法或者技術(shù)，即區(qū)域鏈技術(shù)。另外，基于比特幣總量有限的稀缺性，參與的投資者大多屬于投機行為。此外，由于缺乏國家信用，在支付等貨幣功能方面尚存缺陷。

比特幣七成產(chǎn)自中國 但政府卻關(guān)閉交易平臺

隨著比特幣價格高漲，巨大的利潤吸引了大批投機者，筆者通過查閱資料發(fā)現(xiàn)2017年全球逾7成比特幣出產(chǎn)在中國，2017年9月比特幣全球算力分布顯示，前五大比特幣礦池，都來自中國。

在比特幣價格的瘋狂上漲中，在投資者狂熱追捧的情緒中，比特幣的泡沫正高高筑起。正在國外推出比特幣期貨之際，國內(nèi)的比特幣市場迎來了監(jiān)管風暴。

比特幣作為一種投資品，目前它對經(jīng)濟的直接正面影響還看不到，還存在著成為洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動工具的危險性。今年9月4日，央行、網(wǎng)信辦等國家7部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，明確代幣發(fā)行融資（ICO）“本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動?！辈⑶乙箨P(guān)閉所有ICO交易平臺。

9月13日晚，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會也發(fā)布了防范比特幣等虛擬貨幣的風險提示，稱比特幣缺乏價值基礎，價格波動劇烈，投資者盲目跟風炒作，易造成資金損失。比特幣等虛擬貨幣日益成為洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動的工具。

11月1日開始，國內(nèi)三大比特幣交易平臺全部禁止交易業(yè)務，這意味國內(nèi)比特幣交易正式終結(jié)。

對此，程小勇表示，比特幣屬于虛擬貨幣，從目前來看，缺少對實體經(jīng)濟的服務功能。另外，比特幣交易因過度投機和交易平臺加杠桿風險，會導致投資者面臨損失和難以維權(quán)的金融風險。從國內(nèi)投資者市場來看，投資者交易在買者自負、賣者有責方面還有待加強，因此純投機屬性的工具對金融監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)。因此，在金融市場并不十分成熟的中國市場，停止比特幣公開市場集中式交易是可以理解的。

其實不僅在我國，美國、日本、澳大利亞、俄羅斯、埃及等國對虛擬貨幣也已出臺了明確反洗錢相關(guān)監(jiān)管法規(guī)。

央行正在探索法定數(shù)字貨幣

那么，比特幣在中國被禁，有哪些影響？第一，可以降低不法分子利用比特幣進行洗錢、販毒、走私、非法集資等風險。

第二，可以在一定程度上遏制過度投機炒作現(xiàn)象，促進社會的資源與關(guān)注點回到實體經(jīng)濟。

第三，因為比特幣是一種全球性資產(chǎn)，不會因一個國家禁止交易而消亡。未來比特幣的前景有兩種可能，一種可能是真如摩根大通CEO杰米·戴蒙所言，被證明是經(jīng)濟泡沫，若這樣，證明我國的政策有先見之明。另外一種可能是比特幣成為一種重要的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，甚至成為在全球范圍內(nèi)被廣泛認可的支付形式，如果是后者，可能將使我國喪失在比特幣等虛擬貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

拒絕了高風險的比特幣，其實對于法定數(shù)字貨幣，央行一直在研究中。有消息稱，央行正在探索的法定數(shù)字貨幣則會是一種支付工具，可能會像紙幣一樣無限法償，與紙幣之間的價值對比預計也是恒定的，這與當下的比特幣有非常大的不同。

據(jù)媒體報道，央行推動的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺已經(jīng)測試成功，由央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣已在該平臺試運行，今年春節(jié)后央行旗下的數(shù)字貨幣研究所也將正式掛牌。央行數(shù)字貨幣研究所籌備組組長、科技司副司長姚前曾表示，央行發(fā)行數(shù)字貨幣的目的是替代實物現(xiàn)金，降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的成本，提升經(jīng)濟交易活動的便利性和透明度，至于何時能推出中國的法定數(shù)字貨幣，現(xiàn)在并沒有一個時間表。

提高投資者對比特幣風險的認知

最后，奉上一份調(diào)查，在比特幣創(chuàng)新高之際，Pollfish公司做了一份調(diào)查，在11月9日-11月13日共采訪了564名比特幣買家，調(diào)查的結(jié)果有些讓人害怕，因為參與投機的美國人不知道他們在干什么。

當問及投資原因時，41%表示相信數(shù)字貨幣是改變世界的技術(shù)，21%表示是長期保值工具，15%表示是朋友或者家人推薦的。67%表示沒有進行任何減持，大多數(shù)表示會持有數(shù)年。不過只有8%表示會使用比特幣進行消費。

四分之三的受訪者無法給出一個投資比特幣的良好金融理由，三分之二絲毫沒有獲利減持，超過二分之一表示不擔心比特幣的技術(shù)安全性。換句話說，調(diào)查顯示比特幣被絕大多數(shù)人視為投機工具，卻沒有對風險有相應的準備。

一堆沒有風險意識的投資者，在面對波動巨大的比特幣時，其結(jié)果可想而知。CME推出的比特幣期貨，目前是利大于弊，還是弊大于利，各種判斷為時尚早，最重要的是提高投資者對比特幣的風險認知。

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